Analizarea performanței piețelor financiare ar putea fi o primă abordare utilă pentru a obține o imagine de ansamblu asupra modului în care merge piața, totuși ar fi doar o imagine de ansamblu parțială. Pentru a avea un punct de vedere mai complet, poate fi utilă defalcarea datelor de performanță, observându-le pe baza rezultatelor produse de diferitele sectoare care alcătuiesc un indice bursier.
Prin urmare, am decis să examinăm unul dintre principalii indici bursieri mondiali, theLumea MSCI. De la începutul anului, aceasta a crescut cu circa 6% (în euro), rezultat pozitiv, rezultat al dinamicii pozitive a căror sectoare?
Cine se descurcă mai bine la bursă?
Financiar, tehnologic și energetic. Acestea sunt cele mai importante trei sectoare (în funcție de greutate) pentru piața globală de acțiuni reprezentată de acest indice. Nimic nou atunci: sectorul tehnologic este regele incontestabil al creșterii din ultimii ani, petrolul împinge sectorul energetic datorită efectelor pozitive ale alegerilor OPEC și turbulențelor din Iran și Venezuela; sectorul financiar este în declin și, an după an de la criza din 2008, și-a pierdut din importanță.
Nu doar performanța: ce ne spun evaluările?
Cu toate acestea, performanța singură poate să nu fie suficientă pentru a înțelege starea de sănătate a unei piețe. Să lărgim, așadar, analiza observând și tendința evaluărilor, încercând să înțelegem din cifrele care reies din situațiile financiare ale companiilor dacă există un pericol de bulă speculativă în spatele unei bune performanțe, sau dacă în spatele unui rezultat negativ apare vreo oportunitate. . Pentru a face acest lucru, comparăm doi indicatori diferiți și complementari: factorul impuls, în ceea ce privește performanța, și factorul valoric, care analizează valorile fundamentale ale bilanțului.
Cum sunt sectoarele globale la jumătatea anului 2018?
Să citim împreună graficul. Majoritatea sectoarelor se găsesc în cadranele din dreapta ale graficului: acest lucru indică faptul că evaluările derivate din situațiile financiare identifică sectoare care sunt puțin mai scumpe decât mediile lor istorice. În schimb, în stânga regăsim sectoarele considerate „la reducere”, în condițiile în care evaluările sunt negative. Spre deosebire de factorul valoare, the impuls este hotărât mai eterogen: unele sectoare (în primul rând tehnologia și energia) au un excelent impuls, cu toate acestea, sectorul telecomunicațiilor și al bunurilor de folosință îndelungată a avut rezultate proaste.
Lectură suplimentară: ciclic vs defensiv
Există un aspect care este deosebit de interesant de subliniat: dacă observăm sectoarele în funcție de defalcarea dintre cele considerate ciclice, foarte corelate cu tendința ciclului economic, și cele defensive, care în schimb sunt mai puțin afectate de mediul economic înconjurător. , observăm o polarizare semnificativă între cele două grupuri. Ciclice (tehnologie, materiale, produse industriale, financiare și de consum) sunt evaluări ridicate și factor ridicat impuls: acestea sunt sectoare foarte mature, care rulează pe scurt. Dimpotrivă, cele defensive (sănătate, utilitati, bunuri de folosință îndelungată, energie și telecomunicații) par să aibă evaluări mai în concordanță cu media istorică și un factor impuls hotărât slabe: sectoare pe care le-am putea defini ca fiind încă puțin imature.
Factorii externi au influența lor
Fără îndoială goana listelor de prețuri din ultimii ani a contribuit la ridicarea evaluărilor, care în orice caz sunt justificate de rezultatele încă excelente publicate în ultimele rapoarte trimestriale. În plus, costul banilor sub zero în Europa și în creștere lent în Statele Unite, a oferit un nou impuls piețelor de acțiuni, permițând companiilor să-și refinanțeze datoria (la costuri mai mici) sau să acceseze forme convenabile de finanțare.
Separarea (aproape) clară între ciclic și defensiv ne impune să monitorizăm cu atenție performanța piețelor și reacția acestora la una dintre numeroasele variabile (creșteri de rate, reforme fiscale etc...) care pot aduce entropie într-un sistem complex. precum cea a pieţelor.
Da Doar consiliere.
