Acțiunile de lux încearcă să revină după pierderile grele din ultimele zile. Traseul pozitiv a început de la New York, unde Tiffany a câștigat aproape 1%, și continuă și la Milano, Paris și Londra unde giganții sectorului încearcă să ridice capul, aruncând în spatele lor norii posomorâți care s-au adunat peste lux în ultimele săptămâni.
La Milano Moncler e Salvatore Ferragamo respectiv +0,7% (după ce a ajuns la maximum +2%) și +1%. Aleargă la Paris Kering (+3,4%), crește și el lvmh (+1,3%), totuși, stocul se chinuie să decoleze Hermes (-0,8%). +0,95% pentru Burberry în Londra.
Dacă ne-am opri doar pe tendința de astăzi, așadar, cu excepția unor excepții, sectorul de lux ar părea într-o stare de sănătate excelentă. Problema este că nu se știe dacă și mai ales cât va dura noul sentiment cu investitorii în virtutea știrilor apărute în ultimele săptămâni. De fapt, prin extinderea orizontului temporal de referință, semnele plus sunt transformate în minus, uneori chiar și în două cifre.
TITLURI DE LUX ÎNTRE LUMINI ȘI UMBRE
În Italia cel mai frapant exemplu este tocmai Moncler care, până în urmă cu câteva săptămâni, părea că galopează cu viteză maximă către noi recorduri, determinând chiar analiștii Kepler Chevreux să ridice și mai mult ratingul de la hold la buy cu un preț țintă de 41 de euro (azi se tranzacționează la 31,8 euro). Pe de altă parte, observând performanța pe care acțiunea le-a atins în ultimii doi ani, nimic nu ne lasă să anticipăm turnaround-ul din octombrie: +58,8% în 2017, +29,39% într-un an. Toate pozitive în aparență. Perspectiva se schimbă dacă luăm în considerare faptul că performanța Moncler de la începutul anului a fost aproape de +50% până acum câteva zile, dar în ultima lună, stocul a pierdut mai mult de 16% (Date Borsa Italiana), printre cele mai proaste performanțe obținute în acțiunile globale de lux. Pierderi lunare de două cifre și pentru Kering din Paris (-12,4%), în timp ce celelalte acțiuni prezintă scăderi cuprinse între 6 și 8 la sută: -7,91% pentru Salvatore Ferragamo, -7,42% pentru Hermes, -6,74% pentru Lvmh. La Londra, Burberry a scăzut de la 2.112 la 1.740 de lire sterline pe acțiune, în timp ce prețul acțiunilor Tiffany a scăzut de la 124,7 la 111,4 dolari.
Sesiunea de miercuri 10 octombrie, ziua în care întreg sectorul de lux a căzut la gunoi sub loviturile lui Morgan Stanley şi în urma grijilor legate de China. Doi factori, printre altele, sunt dublu legați.
MORGAN STANLEY ȘI CHINA
„Bunuri de lux: nu mai sunt la modă”. Acesta este titlul raportului publicat pe 9 octombrie cu care banca americană de investiții a zdrobit fără drept de apel speranțele pentru viitorul sectorului, comunicând în același timp și decizia de a reduce ratingul la acțiunile de lux la „subponderare”. „În ciuda vânzării recente nu este prea târziu pentru a vinde sectorul luxului european”, a sfătuit Morgan Stanley fără risc de neînțelegere investitorilor internaționali.
Ce l-a determinat pe broker american să emită o astfel de judecată nemiloasă? Sentimentul că chinezii „și-au pierdut pasiunea pentru cumpărături”. De fapt, Beijingul absoarbe o treime din oferta globală de lux e încrederea consumatorilor chinezi este considerat din punct de vedere istoric unul dintre cei mai importanți indicatori pentru evaluarea și prognoza trendului bunurilor de lux. Potrivit SM, această încredere ar fi atins apogeul și de acum înainte și-ar putea începe spirala descendentă.
Motivele din spatele acestui nou trend sunt multe: de la dificultățile Bursei de Valori din Shanghai, care a pierdut 20% din valoare în ultimul an din cauza războiului comercial cu SUA, până la slăbiciunea yuanului față de dolar. În ultima perioadă a existat și consolidarea puternică a controalelor la frontieră asupra turiștilor revenind în China din Europa și restul Asiei, destinații preferate nu doar pentru monumente, ci și pentru cumpărături, care acționează ca un factor de descurajare a cumpărăturilor.
Cu toate acestea, mai există ceva care cântărește „destinul” luxului, potrivit lui Krupa Patel, analist numărul unu la Morgan Stanley: situația internațională – caracterizat de războiul tarifelor și de o încetinire generală a creșterii – nu ar mai permite stocurilor care au deja evaluări foarte mari, precum cele din sector, să continue să se aprecieze. Este mai bine ca investitorii să se concentreze pe acțiunile „de valoare”, care sunt mai echilibrate și mai solide chiar dacă au perspective de câștiguri mai puțin atractive.
Rezumând, Morgan Stanley nu are nicio îndoială: acțiunile de lux trebuie vândute.
DATE LVMH
O judecată implacabilă, care a declanșat vânzări pe bursele internaționale, în ciuda faptului că au ajuns 24 de ore mai târziu semnale pozitive de la un gigant ca Lvmh care, prin publicarea rezultatelor pentru primele nouă luni din 2018, a anunțat o creștere a veniturilor la peste 33 de miliarde (+10%) și o performanță pozitivă în toate zonele geografice de referință. Cu toate acestea, indicațiile nu au convins piața care sa concentrat în schimb pe prognoze mai prudente pe care gigantul condus de Bernard Arnault l-a dat pentru întregul an din cauza „un context geopolitic și monetar incert”.
Pe scurt, luxul pare să fi pierdut o parte din acea „sclipire” care îi permitea anterior să devină unul dintre sectoarele preferate de investitorii internaționali. Tendința de astăzi mângâie puțin companiile, dar îndoielile cu privire la viitorul rămân multe și îngrijorătoare.
