Este probabil ca performanța pozitivă a pieței de valori să continue? „Pentru a înțelege acest lucru, trebuie să analizăm motivele creșterilor”, explică el Alessandro Fugnoli, strateg Kairos, în ultimul episod al rubricii video La etajul patru.
„Să începem cu trei factori – continuă economistul – Primul este combinația dintre negocierile SUA-China privind tarifele și Marea Britanie-UE privind Brexit: ambele negocieri au creat volatilitate pe piete, dar ponderea acestora poate fi cuantificata intr-o crestere sau scadere cu 4-5% in functie de evolutia negocierilor. Momentan se descurcă bine, dar în mod clar acest lucru nu este suficient pentru a explica o creștere anuală care depășește 20%”.
Al doilea factor cel mai luat în considerare de către operatori este tendinta de crestere economica, „care chiar a scăzut în ultimul an – continuă Fugnoli – În urmă cu un an SUA creștea cu o rată de peste 3%, în timp ce astăzi este de 1%. UE era în stagnare, aproape o recesiune, și se află și astăzi în aceeași situație. Asia a încetinit și ea. Deci nici acest factor nu explică tendința pieței”.
Cu privire la profiturile corporative, strategul Kairos notează că „în Statele Unite sunt ceva mai mici decât acum un an, în timp ce în Europa sunt ceva mai mari”. Încă o gaură în apă.
Deci, cum explicați creșterea piețelor? Potrivit lui Fugnoli, adevăratul motiv trebuie căutat în „politică monetară, atât pentru reducerea ratei, atât pentru recuperarea Ameliorarea cantitativă. În urmă cu un an, nu numai că ratele în America erau cu trei sferturi de punct mai mari, dar se așteptau creșteri suplimentare. Au urmat apoi trei reduceri de tarife. În plus, Qe a reluat în SUA – într-o formă ușor diferită de cea din Europa, dar este încă relaxarea cantitativă – în timp ce acum un an eram în înăsprirea cantitativă, adică Fed-ul a retras lichidități de pe piață”.
Acum să revenim la întrebarea inițială: Va dura drumeția? „Factorul principal, acesta este politică monetară, nu se va schimba – răspunde analistul – chiar dacă PIB-ul se accelerează din nou. cât despre Util, este de așteptat o redresare modestă, la fel ca și tendința îneconomia globala. Acești trei factori indică faptul că piața ar trebui să păstreze pozițiile pe care le-a dobândit și poate să le îmbunătățească în continuare în lunile următoare".
Există totuși un factor negativ că piața va începe doar să scoată din a doua jumătate a anului viitor: „Este vorba despreincertitudinea politică legată de alegerile prezidențiale din SUA – conchide Fugnoli – ceea ce aduce cu sine posibilitatea ca țara lider a piețelor mondiale să-și schimbe radical politicile economice. Acest lucru va crea volatilitate și poate opri raliul, dar condițiile sunt încă favorabile, deocamdată.”
