După cotația de la sfârșitul anului 2017, regina criptomonedelor atinsese maximul istoric de 19.188 USD pe 16 decembrie 2017. Cu tendințe puternic fluctuante, prețul a atins apoi ceea ce ar fi fost nivelul maxim al întregului 2018 în ianuarie. 7: 17.072 USD. De atunci au început durerile. Prețul mediu lunar al Bitcoin a scăzut de la 12.987 USD în ianuarie la 3.653 USD în decembrie, pentru o pierdere totală de 71,8%. Cu toate acestea, dacă o persoană deosebit de nefericită ar fi cumpărat Bitcoin pe 7 ianuarie și i-ar fi vândut pe 16 decembrie – ziua în care prețul a atins un minim de 3.178 USD pentru un întreg an – ar fi pierdut 81,4% din valoarea investită.
Ca de obicei, prezicerea prețului viitor al unui activ financiar este un joc de noroc. Cu ani în urmă, deloc surprinzător, Burton G. Malkiel descria tendința prețurilor acțiunilor în titlul cărții „A random walk down Wall Street”, comparând-o cu calea unui bețiv. Cu toate acestea, ceva poate fi încercat să diagnosticăm pe baza tendințelor din trecut, mai ales dacă ne concentrăm nu numai pe mișcările nivelului prețurilor, ci și pe volatilitatea prețului în sine. În acest sens, unele observații par interesante.
Să ne uităm mai întâi la tendința prețului mediu lunar. După cum sa menționat deja, valoarea maximă a fost în ianuarie (12.987 USD) și cea minimă în decembrie 2018 (3.653 USD). Cu toate acestea, scăderea prețului în cursul anului nu a fost liniară. O primă scădere semnificativă a fost înregistrată în perioada ianuarie – februarie (-27,6%), urmată de o ajustare între februarie și martie (-3,2%) și o nouă scădere (-12,7%) între martie și aprilie. Cu toate acestea, s-a observat o revenire între aprilie și mai (+6,7%). Și, dacă trendul puternic negativ se reia în perioada mai-iunie (-19,8%), între iunie și iulie are loc o mică revenire (+4,5%). Apoi, timp de trei luni, prețul Bitcoin prezintă variații relativ mici, deși întotdeauna în scădere: -5,4% între iulie și august; -3,0% între august și septembrie; -0,6% între septembrie și octombrie. În schimb, tragedia a reluat din noiembrie. Între octombrie și noiembrie prețul a scăzut cu 16,2% și anul s-a încheiat cu un colaps relativ mai larg: -32,7% între noiembrie și decembrie.
Totuși, am menționat că trebuie să ne uităm nu doar la tendința prețurilor, ci și la volatilitatea acestuia, pe care o calculăm ca abatere standard a închiderilor zilnice din luna de referință. De fapt, cu cât volatilitatea este mai mare, cu atât piața exprimă mai multă incertitudine cu privire la preț și, dimpotrivă, cu cât volatilitatea este mai mică, cu atât piața este mai puțin nesigură cu privire la preț. Prin urmare, volatilitatea pare să ne ofere și câteva indicații relevante și pentru Bitcoin. Din ianuarie până în octombrie 2018, volatilitatea s-a redus aproape în mod unic și drastic de la 15,4% în ianuarie la 2,2% în octombrie. Singura excepție a fost creșterea mică, de la 9,1 la 10,3%, observată între iunie și iulie. Ei bine, între octombrie și noiembrie 2018 volatilitatea prețului Bitcoin a crescut de la 2,2 la 19,1% (nivelul lunar maxim al întregului an) și, deși scăzând vizibil, în decembrie s-a stabilit la 8,2%, o valoare mult peste cea a trimestrul august-octombrie (5,0%).
În concluzie, faptul că scăderile abrupte ale prețului Bitcoin din noiembrie și decembrie au fost însoțite de o creștere a volatilității prețurilor sugerează că a crescut și incertitudinea cu privire la valoarea acestui activ. Adică, probabil că vor exista noi ajustări semnificative în curând. Dacă s-ar dori să extrapolăm tendința, acele ajustări ar fi totuși așteptate în scădere. Dar nu se spune... așa cum nu se poate prezice în ce direcție va merge următorul pas pentru cei care au băut prea mult.
