Riscul de a recesiune a crescut și cea mai bună modalitate de a lupta împotriva inflației este creșterea ratelor. Acesta este esenta discursului președintelui BCE Christine Lagarde, a vorbit la Congresul Bancar European de la Frankfurt. „Am acționat decisiv, mărind ratele cu 200 de puncte de bază și ne așteptăm să creștem în continuare ratele la nivelurile necesare pentru a ne asigura că inflația revine la ținta noastră pe termen mediu de 2% în timp util”. Cât de rapid și până la ce nivel „va fi determinat de perspectiva inflației”.
Investitorii sunt acum sfâșiați între așteptarea unei creșteri de 50 bps și 75 bps în decembrie, în urma unei serii de creșteri de 75 bps, și văd deținerile de obligațiuni în scădere, cunoscută și sub numele de înăsprire cantitativă, începând din prima jumătate a anului 2023.
Lagarde: „Este timpul să reducem portofoliul de obligațiuni”
Așadar, o înăsprire suplimentară a politicii monetare este în curs de dezvoltare majorări de tarife. Dar nu numai. Pentru a consolida impulsul politicii noastre privind ratele dobânzilor – a adăugat el – este oportun ca bilanţul BCE „să fie normalizat într-un mod măsurat şi previzibil”. Înseamnă reducerea cantității de stocuri de valori mobiliare acumulate cu diferitele programe anticriză din ultimii ani, cum ar fi relaxarea cantitativă. Dar el a asigurat, de asemenea, că „instrumentele pentru a menține transmiterea ordonată a politicii monetare”, în special flexibilitatea privind reînnoirile de valori mobiliare în programul de achiziții de urgență pandemic. pep și noul mecanism anti-împrăștiere (Tpi) „va rămâne activ”.
Lagarde: „Băncile trebuie să facă parte din soluție”
Crizele majore aflate în desfășurare, de la criza energetică până la cea a contracției ofertei globale de muncă, necesită investiții semnificative. Și pentru a face față tranziției, avem nevoie de un sector financiar rezistent. „Avem nevoie de asta bănci continuă să fie parte din soluție. Dar subminarea bazelor solide pe care le-am construit nu ar ajuta la atingerea acestui obiectiv – a adăugat președintele BCE -. Ne confruntăm cu o lume în schimbare rapidă, caracterizată de șocuri multiple și incertitudine profundă. În acest context, o reglementare excesiv de laxă ar lăsa băncile mai expuse la șocuri și mai puțin capabile să susțină tranzițiile de care va depinde creșterea noastră viitoare. Și asta nu ar fi nici în interesul sectorului, care ar fi mai puțin profitabil, nici al economiei, care nu ar avea finanțare”.
Lagarde: „Riscul de recesiune a crescut, dar nu va reduce semnificativ inflația”
„Inflația din zona euro este mult prea mare, fiind atinsă Două cifre în octombrie pentru prima dată de la începutul uniunii monetare. Și având în vedere că inflația ar putea rămâne ridicată pentru o lungă perioadă de timp, trebuie să monitorizăm foarte atent evoluția așteptărilor inflaționiste”, a spus el. „În plus, deși datele recente privind creșterea PIB-ului au surprins în sus, riscul unei recesiuni a crescut. În același timp, experiența istorică sugerează că este puțin probabil ca o recesiune să reducă semnificativ inflația, cel puțin pe termen scurt. În acest context, arătarea angajamentului față de mandatul nostru este esențială pentru a ne asigura că așteptările inflaționiste rămân ancorate și că efectele de runda a doua nu vor avea loc.”
Lagarde despre politicile fiscale: „Trebuie să fie temporare, direcționate și adaptate”
Punctul final al ciclului de creștere a ratei va fi determinat de perspectivele inflației, dar Lagarde a subliniat că țările trebuie să „mișcă împreună”. De fapt, perspectivele economice vor depinde și de alinierea dintre politica monetară și ceilalți actori și, pe termen scurt, de orientarea politica fiscala este important. În mediul actual de inflație ridicată, politica fiscală trebuie să fie temporară, direcționată și adaptată. Ar trebui să fie de natură temporară, pentru a nu crește cererea prea mult pe termen mediu; direcționată, astfel încât mărimea majorării fiscale să fie limitată și să beneficieze de cei care au cea mai mare nevoie de el; și pe măsură, pentru a nu slăbi stimulentele de reducere a cererii de energie”.
Reacțiile piețelor la intervenția lui Lagarde
După cuvintele lui Christine Lagarde la Congresul bancar european, Milano continuă să crească cu aproape un punct procentual, în concordanță cu celelalte Bursele Europene de Valori: Frankfurt cu 1,25%, Londra cu 1% și Paris cu 1,35%. Milano 0,98% și Madrid 0,92%. Creștere bruscă a dobânzilor pe piața europeană a obligațiunilor de stat după cuvintele BCE Christine Lagarde: il randamentul BTP obligațiunile pe zece ani cresc cu peste zece puncte de bază la 4,03% după două zile petrecute sub pragul psihologic de 4%. The răspândire cu Bundul German, cu toate acestea, rămâne stabil la 194, având în vedere creșterea simultană a randamentului obligațiunilor guvernamentale germane.
