Reducerea ratei dobânzii de către BCE a luat piața prin surprindere. Doar trei dintre cei 70 de economiști intervievați de Bloomberg se așteptau efectiv la o decizie de acest tip de la întâlnirea de ieri. Printre altele, decizia nu a fost luată în unanimitate de Consiliul guvernatorilor BCE dar cu o majoritate semnificativă. Membrii consiliului de administrație, după cum a explicat însuși Draghi, nu au fost împărțiți în ceea ce privește dacă tăierea trebuie făcută sau nu, ci mai degrabă asupra calendarului, adică dacă mutarea ar trebui făcută în ședința de ieri. „Credem că tăierea decisivă de astăzi este eficientă și am văzut reacții din partea piețelor în acest sens. În ansamblu, credem că această decizie va sprijini împrumuturile pentru gospodării și întreprinderi și prin dobânzi reale mai mici”, a explicat Draghi. Daca momentul a lasat piata surprinsa, in orele urmatoare intalnirii operatorii saluta mutarea intr-un mod pozitiv.
„Draghi, în ciuda scepticilor care predomină pe piață cu privire la ipoteza unei reduceri de dobândă, rupe ezitările și, de asemenea, ezitările germanilor. aducând refi la 0,25%”, a comentat el Claudia Segre către agenția Radiocor, explicând că este un minim istoric care vede BCE proactivă alături de un BoE care își menține planul de răscumpărare de obligațiuni neschimbat, la fel ca Fed, care a amânat efectiv reducerea treptată până în 2014”. Pe scurt, potrivit lui Segre, băncile centrale sunt din nou protagoniști cu BCE care „se dovedește a fi atentă la dezbaterea despre deflație, ca la o deriva pe care UE nu își poate permite să o întreprindă”.
pentru Cercetare Barclays este o mișcare care vine în urma scăderii inflației și care ar putea dezvălui că Institutul de la Frankfurt „probabil nu se simte confortabil cu perspectivele” asumate recent de dinamica prețurilor. Și ei cred că perspectiva unei noi reduceri a ratei de refinanțare ar putea fi pe masă și că „chestiunea unei rate negative la depozitele la Banca” ar putea fi redeschisă. Fără a exclude o nouă operațiune de lichiditate, poate în legătură cu termenele de la începutul anului.
Printre principalele motive invocate de analiști se numără și voința de a slăbi euro, deși ieri Draghi a dorit să reitereze că factorii valutari nu au jucat niciun rol în decizie. „Nu a fost menționat cursul de schimb al euro, nu a fost menționat și nu a jucat niciun rol”, a spus el, reiterând că „cu toate acestea, cursul de schimb, la fel ca alți factori, rămâne un element important în atingerea obiectivului nostru de preț. stabilitate și creștere”. Când a fost anunțată reducerea, euro a pierdut mai mult de 1% față de dolar.
Pentru Analiștii HSBC mutarea reprezintă doar primul pas evident în orientarea euro în jos. Și cu siguranță nu va fi ultimul. Decizia surpriză a BCE de a scădea ratele la un minim istoric de 0,25% a slăbit euro și asta „este, după toate probabilitățile, exact ceea ce își dorește Banca Centrală Europeană”, notează analiștii BCE care amintesc cum exporturile, principalul motor al economiei. creșterea din ultimele trimestre, sunt amenințate de aprecierea monedei euro. Pentru analiștii de astăzi, o monedă unică mai slabă va avea un efect dublu: va contribui la creșterea prețurilor prin costuri mai mari de import, cu meritul reducerii riscului de deflație.
De asemenea, pe aceeași linie Gregorio De Felice, economist șef al Intesa Sanpalo deci scopul BCE este de a slăbi moneda și, de asemenea, mai presus de toate, de a clarifica faptul că nu va exista nicio aliniere a dobânzilor europene la dobânzile SUA atunci când vor începe scăderea Fed.” „Cred că unul dintre principalele motive din spatele deciziei BCE de a reduce cursul de referință este de a menține cursul de schimb euro-dolar la un nivel scăzut”, a spus De Felice, subliniind că „scăderea cursurilor și, mai ales, a face acest lucru prin surprindere, deoarece aproape nimeni nu se aștepta la asta pentru astăzi, contribuie la slăbirea monedei europene și la darea competitivității noastre un respirație”. Pentru De Felice, această mișcare nu exclude alte măsuri iar mesajul lansat de Draghi este „în mod voit foarte expansiv, atât în ceea ce privește perspectivele, cât și în ceea ce privește plasamentele, până în iulie 2015”.
„Deși Draghi nu s-a referit în mod explicit la puterea recentă a monedei euro, pare logic că decizia ar putea fi parțial un efort de slăbire a monedei comune. Cu ratele atât de aproape de zero, BCE ar putea încerca să stimuleze creșterea și să lupte împotriva deflației printr-un euro mai slab”, comentează și David M. Lebovitz de la JpmOrgan, care adaugă: „în lumina recentă putere a monedei euro, va fi interesant. vezi dacă alte bănci centrale interpretează mișcarea de astăzi ca un efort de a slăbi moneda, ceea ce poate aduce în minte dezbaterea care a înconjurat implementarea Abenomics de către Japonia. În cele din urmă, decizia ridică întrebarea cum va reacționa BCE dacă o creștere mai puternică și inflația nu se materializează și dacă o rată negativă a depozitelor, utilizarea activă a OMT-urilor sau alte măsuri neconvenționale”.
Totuși, economistul Alberto Quadrio Curzio arată că ne aflăm într-un context de capcană a lichidității (după această reducere este doar zero) și toate acestea s-ar putea să nu fie suficiente dacă nu sunt însoțite de politici investiționale. „După părerea mea – a precizat el – toate acestea nu sunt suficiente pentru că dacă nu se relansează creșterea economică cu intervenții la variabila investiții, în mod direct, și mă refer la investiții la scară europeană, finanțate din fonduri europene, exit-ul din recesiune și din această spirală va fi foarte lentă.”
