Tabloul desenat de Bank of Italy asupra economiei italiene este sumbru, dominat de un climat de incertitudine care, pe lângă faptul că dăunează băncilor și companiilor de asigurări, începe să afecteze și familiile.
BOGATIA FAMILIILOR
„Situația financiară generală a familiilor italiene rămâne solidă. Bogăția este mare în comparație internațională, gradul de îndatorare este printre cele mai scăzute din zona euro și concentrat în gospodăriile cu cea mai mare capacitate de a suporta povara”. Cu toate acestea, ca toate poveștile care se respectă, există un dar: „scăderea prețurilor activelor a dus la o reducere a valorii averea financiară a gospodăriei care la sfârșitul lunii iunie era cu 2% mai mică (puțin sub 85 de miliarde) față de sfârșitul lui 2017, în ciuda investițiilor nete semnificative (peste 24 de miliarde).
Deși mulți continuă să gândească asta creșterea spread-ului și randamentelor obligațiunilor de stat nu reprezintă o problemă pentru economia reală, Banca Italiei trage un semnal de alarmă pentru familii și economisitori: „în ultimele luni, înrăutățirea prețurilor acțiunilor și obligațiunilor ar fi dus la o pierdere suplimentară de valoare de aproximativ 1,5 la sută. De fapt, jumătate din economiile financiare sunt investite în active expuse tensiunilor pieței (obligațiuni publice și private, acțiuni, fonduri mutuale, fonduri de pensii și unele produse de asigurare). Investițiile în aceste activități”, subliniază Bankitalia, „sunt mai mari pentru familiile cu venituri peste medie; cu toate acestea, ele afectează pentru o fracție neneglijabilă (aproximativ 25 la sută) de asemenea averea gospodăriilor cu venituri mai mici”.
CHELTUIELI cu dobânzile cresc
Nu numai atât, „creșterea dobânzilor la obligațiunile de stat a dus la aextinderea cheltuielilor cu dobânzile cu aproape 1,5 miliarde comparativ cu ceea ce s-ar fi întâmplat cu ratele la care se așteptau piețele în aprilie; ar costa peste 5 miliarde în 2019 și aproximativ 9 în 2020 dacă tarifele ar rămâne în concordanță cu așteptările actuale ale pieței”. Printre altele, o creștere suplimentară și de durată a randamentelor „crește riscul ca tendința datoriei să urmeze o traiectorie în creștere”, spune Palazzo Koch.
Rămânând pe BTP, Bank of Italy subliniază că „din luna mai, randamentele obligațiunilor de stat italiene au suferit o creștere semnificativă și persistentă, iar valoarea medie de piață a obligațiunilor în circulație a scăzut cu aproximativ 9 la sută”. O tendință care și el amenință frustra impulsul expansiv pe care guvernul îl așteaptă de la Manevră.
INVESTITORI STRĂINI PE FURGĂ
În acest context, tehnicienii de la via Nazionale vorbesc și despre „vânzări uriașe de către investitorii străini” de obligațiuni de stat italiene. Cota străină a scăzut așadar cu circa trei puncte procentuale, la 24%, în trimestrul II, „cea mai mare modificare negativă din trimestrul II din 2012”, continuând în trimestrul III „deși într-un ritm mai moderat”.
PROBLEME PENTRU BANCI SI ASIGURARI
„Procesul de consolidare a bilanțurilor băncilor este afectat negativ de tensiunile de pe piața datoriilor suverane, care au dus la o înrăutățire a ratelor de lichiditate și capital și la o creștere a riscurilor de piață”, subliniază Bankitalia în raportul său de stabilitate financiară, adăugând că „capitalul băncilor mai puțin semnificative ar fi afectat de orice pierderi ulterioare ale valorii titlurilor publice într-o măsură mai mare decât cea a grupurilor semnificative”.
Chiar și în acest context, spune via Nazionale, sectorul bancar continuă pe calea unei „îmbunătățiri a calității creditului și a redresării profitabilității, iar stocul de credite neperformante continuă să scadă într-un ritm rapid”.
De asemenea sectorul asigurărilor este „în special expus riscului suveran” și chiar dacă „ratele de solvabilitate ale companiilor sunt în medie mult peste minimele de reglementare, acestea „au înregistrat o reducere substanțială” și orice alte devalorizări puternice ale titlurilor de valoare ar avea efecte semnificative asupra poziției de solvabilitate a companiilor de asigurări”.
