În ultimii ani, populismul a fost în creștere în multe țări diferite. În timp ce „populismul” poate avea semnificații diferite pentru diferiți oameni, folosim termenul pentru a descrie politici care promit soluții rapide la probleme, adesea de natură economică, fără dificultățile asociate de obicei cu procese mai ortodoxe.
Conform rețetelor tradiționale de politică, dezechilibrele macroeconomice ar trebui gestionate folosind o serie de instrumente macroeconomice, inclusiv, dar fără a se limita la, politici fiscale și monetare prudente, deschidere către comerț, dereglementare și o evoluție către o mai bună integrare economică globală.
În urma diferitelor crize globale din ultimul deceniu, aceste măsuri tradiționale au început periculos să fie considerate depășite, mai ales în unele economii avansate. Ei au contribuit la votul Brexit, unde majoritatea alegătorilor britanici au scos țara din Uniunea Europeană (UE) pentru a limita imigrația și a restabili un grad mai ridicat de control național asupra politicii și reglementărilor. Partidele populiste și naționaliste au câștigat popularitate în alte câteva țări ale UE, adăugând la incertitudinea privind viitoarele alegeri din 2017.
În recentele alegeri prezidențiale din SUA, au apărut elemente populiste puternice și clare atât de partea republicană, cât și de cea democrată, susținând o atitudine economică mai intervenționistă și atentă la situația internă a țării, combinată cu o abordare mai izolaționistă a comerțului global, propunând de a impune tarife mari la importuri, de a abroga sau de a renegocia tratatele comerciale și de a bloca imigrația.
Criticile puternice la adresa Acordului de Liber Schimb din America de Nord (NAFTA) și a imigrației din Mexic au semnalat tentația SUA de a întoarce spatele Americii Latine. Acest lucru ar fi în detrimentul economiei SUA și mai ales ironic într-un moment în care economiile din America Latină se mișcă în direcția opusă, abandonând politicile economice populiste în favoarea reformelor pro-economice și a pieței libere.
Am analizat experiențele țărilor din America Latină din ultimii ani, concentrându-ne în principal pe trei țări care adoptaseră politici economice populiste: Argentina, Brazilia și Venezuela. Primele două și-au inversat recent cursul, spre deosebire de a treia. Credem că compararea experiențelor lor dă câteva lecții valoroase factorilor de decizie politică care în prezent riscă să cedeze cântecului de sirenă al populismului.
Economiile avansate se află în mod natural într-o poziție mult mai puternică decât țările prezentate în acest articol, atât în ceea ce privește fundamentele economice, cât și instituțiile. Cu toate acestea, credem că consecințele economice ale politicilor prost concepute ar fi similare calitativ. Într-o situație în care tentația de a adopta politici protecționiste este deosebit de puternică, suntem convinși că această analiză poate oferi câteva indicații utile. Subliniem, de asemenea, potențiala atractivitate a oportunităților de investiții în Argentina și Brazilia și, mai general, în țările cu politici macroeconomice ortodoxe solide.
SIRENELE POPULISMULUI
Figura 1 rezumă experiențele a patru țări din America Latină, dintre care trei (Argentina, Brazilia și Venezuela) au căzut în capcana politicilor populiste, în timp ce a patra (Colombia) nu. Sfârșitul superciclului mărfurilor a afectat toate aceste țări în diferite grade, iar capacitatea lor de a-și susține mediile politice respective a fost testată: cele care au virat spre populism au ajuns într-o situație inadecvată. Figura 1 din dreapta oferă o imagine de ansamblu asupra tipului de măsuri adoptate de guvernele mai intervenționiste.
PREJUDICIILE
Toate cele trei țări care au adoptat politici populiste s-au confruntat cu consecințe extrem de negative: inflația a crescut la niveluri ridicate, sistemul economic a suferit distorsiuni severe, creșterea productivității a avut de suferit, manipularea schimbului combinată cu inflația ridicată a determinat o apreciere semnificativă a schimbului real. rata (care a slăbit concurența) și, în unele cazuri, datoria publică a crescut rapid.
Argentina și Brazilia s-au angajat să inverseze tendința și să vindece daunele aduse acestor economii prin abandonarea politicilor macroeconomice prudente; experiența Venezuelei, care a refuzat să urmeze o cale similară, își spune cuvântul. Figura 2 oferă o imagine de ansamblu asupra pagubelor suferite de diferite țări, dar nu și de Columbia, care s-a remarcat prin menținerea unor politici prudente.
Bineînțeles invers
In Argentina, deteriorarea prelungită a condițiilor economice a dus în cele din urmă la înfrângerea Cristinei Kirchner de către Mauricio Macri în noiembrie 2015. Președintele Macri a fost ales pe baza unei platforme robuste de liberalizare economică. Noul guvern a lansat rapid o gamă largă de reforme, cum ar fi consolidarea instituțiilor, înăsprirea politicii monetare, consolidarea fiscală, normalizarea politicii cursului de schimb și regularizarea relațiilor internaționale. Aceste măsuri de reformă de anvergură și robuste reprezintă o ruptură clară cu trecutul și transmit un semnal puternic investitorilor internaționali că guvernul se angajează serios să implementeze noul curs de politică economică; credem că dorința de a aborda imediat cele mai dificile probleme este cea mai convingătoare modalitate de a stabili credibilitatea.
In Brazilia, remedierea politicii a fost impusă fostului președinte Dilma Rousseff, căreia i s-a refuzat tot mai mult finanțarea necesară pieței pentru a-și continua politicile nesustenabile; Popularitatea lui Rousseff a scăzut. Noul guvern brazilian, condus de președintele Michel Temer, a întreprins primele măsuri care vizează consolidarea fiscală, reducerea plafonului cheltuielilor publice și elaborarea unei eventuale reforme a sistemului de asigurări sociale. Guvernul a început, de asemenea, să inverseze micro-managementul anterior al economiei pentru a reduce distorsiunile politice. Una dintre cele mai semnificative măsuri a fost reprezentată de începerea, în 2015, a dereglementării prețurilor administrate. În fața inflației în creștere și a economiei încă în recesiune, banca centrală a fost nevoită să găsească un compromis dificil în 2015; după ce a menținut stabilă rata dobânzii reale până la jumătatea anului 2015, a lăsat-o să crească (în timp ce a început să reducă ratele nominale) în vederea asigurării unei scăderi a inflației în 2016. Adoptarea unei mai prudente a fost confirmată și de inversarea expansiunea anterioară a creditului.
In ColumbiaÎn ciuda absenței unei deteriorări majore a politicii, guvernul a luat într-adevăr măsuri pentru a gestiona inflația rezultată din deprecierea cursului de schimb. Politica monetară a fost înăsprită, s-au luat măsuri pentru consolidarea în continuare a echilibrului fiscal pentru a gestiona impactul potențial al veniturilor reduse cauzate de scăderea prețului petrolului; în cele din urmă, s-au purtat negocieri în același timp cu Forțele Armate Revoluționare din Columbia - Armata Poporului pentru a pune capăt lungului conflict cu grupul de gherilă, întărirea și protejarea instituțiilor democratice ale țării.
La momentul redactării acestui articol, politicile protecționiste ale Venezuela sunt încă pe deplin la locul lor. Populația se confruntă acum cu condiții extrem de dificile, cu șomaj ridicat și lipsuri severe de alimente și alte produse de bază. Acest lucru a stârnit proteste și a crescut riscurile pentru stabilitatea socială, dar nu s-a tradus încă în schimbări de politică, cu atât mai puțin în ajustarea politicilor. Figura 3 ilustrează un rezumat al politicilor de corecție (sau eșecul corectării) din fiecare țară.
Spre DECADUL URMĂTOR
Cadrul politic al Columbiei contrastează cu cel al Venezuela: hotărât în respingerea populismului. Este semnificativ faptul că Columbia, datorită menținerii unor politici macroeconomice prudente, a suferit doar de pe urma creșterii inflației cauzate de deprecierea schimbului. Un contrast mai clar este greu de imaginat.
In Argentina e Brazilia, există motive de optimism, chiar dacă corectarea politicii abia a început. Deși menținerea impulsului va fi esențială în următorii câțiva ani, cel mai important factor pare să existe în ambele țări și acesta este angajamentul politic, iar dacă noile politici sunt menținute, credem că vor exista beneficii substanțiale.
În schimb, ne este greu să nu fim pesimiști în ceea ce privește perspectivele Venezuela. Țara se mândrește cu rezerve de petrol mai mari decât cele ale Arabiei Saudite, precum și cu cea mai rapidă scădere a economiei din lume, cu inflația estimată a ajunge la 1.000% și cu penurie de alimente și medicamente care aruncă țara într-o criză umanitară. Este greu de imaginat un set mai dezastruos de circumstanțe pentru o țară.
Aceste exemple din America Latină predau lecții importante lumii dezvoltate. Nu sugerăm că Statele Unite sau diferitele țări europene care tânjesc după populism riscă să urmeze unele dintre căile extreme pe care le explorăm în articolul complet, totuși aceste exemple oferă o poveste de avertizare într-un moment în care politicile economice ortodoxe riscă să devină din ce în ce mai nedorite.
