Dai concentra Intesa Sanpaolo, în primele luni ale anului 2015 in Brazilia comerțul încetinește (-5,7%), din cauza scăderii prețurilor materiilor prime și a cererii interne. Exporturile (225 miliarde dolari, -7,1%) sunt mai mici decât importurile pentru prima dată (229 miliarde, -4,4%). Schimburile comerciale se desfășoară în principal cu piețele asiatice și americane, în special cu China (17%), SUA (14%), Argentina (6%), importanța Chinei crescând exponențial în timp. Europa furnizează și cumpără puțin sub un sfert din totalul tranzacționat, unde Italia ocupă locul șase printre principalii furnizori cu o cotă de aproximativ 4% (echivalentă cu 7,8 miliarde de euro, în scădere cu 5,9% față de anul trecut), în timp ce se află pe locul 11 în rândul clienților cu mai puțin de 2%. Detaliul mărfurilor vede, în rândul importurilor, prevalența mașinilor (29%), mineralelor (21%), produselor chimice (17%), mijloacelor de transport (10%) și metalelor (6%); dintre exporturi se remarcă produsele agroalimentare (36%), mineralele (22%), mașinile (8%), mijloacele de transport (7%) și metalele (7%). Soldul net este pozitiv pentru produsele agroalimentare, minerale, metale și lemn, în timp ce este negativ pentru minerale energetice, mașini și produse chimice.
Stocul de investiții străine directe (ISD) în Brazilia în 2013 s-a ridicat la 720 de miliarde de dolari (32% din PIB). Principalii investitori în 2013 au fost, după SUA, Spania, Belgia și Regatul Unit, cu Italia pe locul 8. Principalele sectoare țintă sunt cele legate de producție, finanțe și minerit. În acest scenariu, Ministerul Afacerilor Externe (MAE) detectează oportunități comerciale și de investiții în industria petrolului și energiei, utilități, construcții, turism și sectoare de mașini.
In Argentinain schimb Creșterea PIB este de așteptat să se redreseze ușor, în ciuda finanțării din ce în ce mai dificile a deficitelor publice și curente.. Cu accent acum pe alegerile prezidențiale din octombrie. Anul trecut, s-a înrăutățit încetinirea economiei începută în a doua jumătate a anului 2013. Tendința PIB a trecut de la +5,2% în trimestrul II 2013 la -0,8% în trimestrul III 2014. În primele nouă luni ale anului 2014, PIB-ul a înregistrat o creștere de 0 comparativ cu +2,9% în anul precedent. Unele date pozitive recente privind cererea internă și producția agricolă i-au determinat pe analiști să facă prognoze o redresare timidă în 2015 (+0,4%).
În ianuarie, rata oficială a inflației a fost de 20,8%.. Potrivit estimărilor publicate de Intesa Sanpaolo, inflația s-ar deplasa în schimb aproape de 40%. În același timp pesoul argentinian a continuat să se deprecieze față de dolar, pierzând 30% din valoare în 2014 și încă 3% în primele două luni ale anului 2015, ajungând la 8,70 ARS:1 USD. Măsurile de liberalizare parțială a achizițiilor de valută luate la începutul anului 2014 au avut puțin succes și sunt solicitați în jur de 14 ARS:1 USD pe piața neoficială. Decalajul mare dintre rata oficială și rata neoficială, inflația ridicată și situația financiară dificilă sugerează că faza de depreciere este destinată să continue.
Contul curent al Argentinei prezintă un excedent comercial considerabil și un deficit în contul de venit, determinată în principal de remunerarea datoriei externe și a capitalului investit în țară. Rezervele, egale cu 26 de miliarde de dolari în ianuarie 2015, se compară cu o cerință financiară externă estimată egală cu 38,5 miliarde de dolari (raportul de acoperire a rezervelor de 0,8). Cu toate acestea, poziția externă este mai puțin slabă decât ar indica nivelul scăzut al rezervelor: la sfârșitul anului 2013, stocul de active externe ale rezidenților, în principal depozite, a depășit pasivele acestora, în principal ISD, cu 49 miliarde (8% din PIB). La sfârșitul lunii septembrie 2014, datoria externă se ridica la 145,4 miliarde, din care 48% garantate de stat. Finanțarea deficitelor publice și curente se dovedește a fi din ce în ce mai problematică din cauza scăderii rezervelor valutare (-45% din vârful atins la începutul anului 2011). Datoria suverană în valută a Argentinei este considerată ca fiind implicită selectiv atât de Fitch, cât și de S&P's, în timp ce Moody's a adăugat o perspectivă negativă ratingului său Caa1.
Scenariul se schimbă dacă ne mișcăm în Columbiaunde găsim încetinirea dinamicii și deteriorarea poziției fiscale și externe din cauza expunerii mari a economiei la hidrocarburi. În 2014, creșterea PIB-ului, deși a rămas puternică, a scăzut la 4,6%, de la 4,9% în 2013. Tendința negativă a pieței de hidrocarburi, restrângerea fiscală și pierderea puterii de cumpărare sunt factori destinati să cântărească cererea internă. Pe de altă parte, se așteaptă ca exporturile de produse manufacturate să beneficieze de cererea puternică din SUA și de deprecierea monedei, în timp ce planurile de dezvoltare a locuințelor și de modernizare a infrastructurii vor continua să susțină activitatea de construcții. Previziuni oficiale ale Banca centrala indică o creștere a PIB-ului de aproximativ 3,5% atât în 2015, cât și anul viitor. Scăderea prețului petrolului (hidrocarburile contribuie la peste 50% din exporturi) a accentuat deprecierea pesoului, care a pierdut aproximativ un sfert din valoare în 2014 și încă 10% în primul trimestru al anului 2015. Raportul COP/USD de 2650 la mijlocul lunii martie a revenit la nivelurile de acum zece ani. Cursul de schimb real efectiv sa depreciat cu 20% în ultimii doi ani, revenind sub media sa pe termen lung. Și chiar și noul deficit țintă de 2,8% pare greu de atins de atunci prețurile curente ale petrolului sunt mult mai mici decât estimările oficiale de aproximativ 70 USD.
Balanța de plăți a Columbiei prezintă un deficit structural de cont curent (în medie egală cu 2,8% din PIB în ultimii zece ani) determinată în principal de remunerarea fondurilor străine investite în ţară și, într-o măsură mai mică, pe partea serviciilor. Balanța comercială înregistrează un excedent limitat, grație exporturilor de hidrocarburi, minerale (aur) și produse agricole (cafea) echilibrate în mare parte de importurile de bunuri de investiții și de consumuri durabile și semidurabile. Contul de transfer beneficiază de remitențe de la lucrătorii columbieni angajați în străinătate. Deficitul curent este mai mult decât compensat de excedentul contului financiar, în principal datorat ISD și investițiilor de portofoliu. Columbia și-a văzut de patru ori rezervele valutare în ultimul deceniu, dar rata de acoperire a rezervelor rămâne sub 1. Datoria suverană în valută a Columbiei este considerată o investiție „ne-speculativă” de către agențiile de rating (BBB de S&P și Fitch, ridicată în iulie anul trecut la Baa2 Moody's).
În Venezuela, scăderea prețului petrolului accentuează și mai mult dezechilibrele structurale a unei economii în recesiune, deficit public și inflație scăpată de sub control, monedă în cădere liberă. În primele nouă luni ale anului 2014, PIB-ul a scăzut cu 4% în termeni reali, comparativ cu +1,3% din anul precedent. Dificultăţile s-au accentuat în ultimele şase luni, ducând la o scădere a PIB-ului pentru întregul an estimată între 4,5% și 5% compromiterea marjei de manevră pentru politicile de sprijinire a creșterii. Creșterile salariilor și beneficiilor, foarte probabil într-un an electoral, sunt puțin probabil să compenseze inflația ridicată. Se preconizează că PIB-ul va scădea din nou brusc în 2015 (-7%) și în 2016 (-6,1%). Rata anuală a inflației a accelerat la 68,5% în decembrie, de la 56,1% cu un an mai devreme, o creștere a prețurilor așteptată și în acest an. Odată cu reforma valutară de la începutul lunii februarie, a fost înființată o a treia piață, numită Simadi, unde persoanele fizice și întreprinderile pot obține valută de la bănci și case de schimb valutar autorizate pentru schimb gratuit, cu scopul de a reduce spațiile pentru piața neoficială și de a elimina unele dintre distorsiunile celei vechi. Primele alocări s-au făcut peste VEB 170 : 1 USD, nu departe de cotațiile de pe piața neoficială.
Venezuela a înregistrat un excedent structural curent al balanței de plăți (3,2% din PIB în medie pentru 2010-2014, în scădere substanțială față de media de 8,1% din ultimii cinci ani) determinat de excedentul comercial (95% din exporturi constituite din hidrocarburi). Contul financiar prezintă un deficit din cauza ieșirilor de capital privat, compensat doar parțial de împrumuturi de la parteneri străini, ISD și din colectarea companiei petroliere de stat PDVSA și a altor entități controlate de stat. Pe parcursul anului 2015 un preț mediu al petrolului de 55 de dolari pe baril ar duce la un deficit curent de aproximativ 12 miliarde. Rata de acoperire a rezervelor pentru 2015 este estimată la 0,6. Prăbușirea prețului petrolului a făcut și mai dificilă ajustarea dezechilibrelor profunde din economie și a crescut riscul ca țara să nu-și poată îndeplini angajamentele financiare. În ultimele luni, agențiile de rating și-au redus din nou ratingurile respective cu Datoria suverană în valută venezueleană, considerată acum a fi expusă unui risc ridicat de neplată (CCC de la CCC+ pentru S&P; CCC din precedentul B pentru Fitch; Caa3 de la Caa1 pentru Moody's).
