Santorini, Alexandria, Nota Italia... Ce frumoasă poveste italiană este aceasta despre operația în care se desfășoară Derivati di Monte dei Paschi, pentru prieteni MPS. Banca fondată în 1472: să vedem cât va dura istoria sa (din ce în ce mai puțin) glorioasă.
Ce s-a întâmplat? Aceste zile de MPS s-a vorbit mult peste tot, dar nu sunt sigur că este clar pentru toată lumea. Voi încerca să o spun simplu, în câteva rânduri, iartă simplificările.
MPS desfășura de ani de zile tranzacții financiare pe „Portofoliul Proprietății”. Ceea ce înseamnă că banca a folosit o parte din capitalul său pentru operațiuni de comercial pe piață, încercând să câștige bani. O bună parte din băncile de o anumită mărime o fac și nu este un scandal: o bancă are nevoie "Rămâneți pe piețe" să dobândească informații, să știe cum se mișcă cererea și oferta în întreaga lume și este legitim că își poate folosi propriile aptitudini pentru a câștiga din poziții „speculative”. La urma urmei, nu este diferit de atunci când un investitor cumpără o mașină cu banii săi produs financiar riscant în speranța de a obține unul profit.
Astfel de operațiuni pot fi efectuate atât în instrumente "vanilie" cum BTP o acţiuni, ambele cu operațiuni în Derivati cum CDO-uri și similare, mult mai puțin lichide și transparente.
Problema apare atunci când bancă, care are o funcție de serviciu cetățenilor și întreprinderilor prin creditare, își pune în pericol funcția-cheie în mecanismul de creditare cu aceste operațiuni. În cazul MPS multe dintre aceste operațiuni au mers prost, generând pierderi și vorbim de pierderi destul de mari. Și ce au făcut? Au încercat să o ascundă, mascarea bilanțurilor cu alte operațiuni în derivate, construite tocmai în scopul de a face ceea ce este clar opac. Adică ascunde pierderile.
La fel de? Aici, eu care am bântuit tot felul de mahalale și cunoscuți corsari de tot felul, primesc ajutor de la câteva personaje din lumeaBanca de investitii care, se știe, vorbesc limba noastră, pirații, și care au făcut multe dintre aceste operațiuni. Prietenii mei „bancheri”, sub promisiunea anonimatului (le vom numi domnul K și domnul Y) sunt de acord să își spună pe scurt cuvântul în această chestiune.
jack Sparrow: „Deci, ce părere ai despre această poveste?”
Domnul K: „Ciudat că aceste operațiuni fac atâtea știri”.
domnul Y: „Da, așa e, operațiuni de genul acesta sunt norma pentru bănci, asigurare e Fondul de pensii (horror!), personal am făcut multe. Dacă săpați puțin în diferitele bilanţuri, știți câte sunt?”
jack Sparrow: „Poți să-mi explici în termeni simpli cum au loc aceste operațiuni?”
Domnul K: „Începe de exemplu cu o bancă care are ceva pierderi mari care derivă din tranzacţii financiare şi pe care nu doreşte să apară în situaţiile financiare. Ceea ce face el? Sună unul bancă comercială ca al meu și îi cere să facă o remodelare, care de obicei ia forma unei contract de swap. Un swap este un contract în care două părți schimbă fluxuri de numerar sau, pentru a simplifica, schimbă două titluri de valoare: gândiți-vă la un titlu cu cupoane legate de o rată variabilă schimbată cu alta la o rată fixă, de exemplu.
jack Sparrow: „Cum folosești swap pentru a masca o pierdere?”
domnul Y: „ Simplu: în esență swap-ul constă în transferul operațiunii care a mers prost, primind în schimb un alt titlu care plătește un cupon mai mic decât nivelurile pieței, al cărui obiectiv este „împrăștierea” pierderii pe care doriți să o ascundeți pe întreg. durata contractului. În practică, piața îmi spune că cuponul ar trebui să fie X, dar accept X redus cu o felie din pierdere. Dar există și alte variante.”
Domnul K: „O altă variantă populară a swap-ului este că titlul pe care îl primiți are o maturitate mult mai lungă, sau este mult mai riscant, sau are un cupon inițial mare care se întâmplă să compenseze pierderea, în timp ce cupoanele ulterioare vor fi mult mai mici. Există mai multe variante rezultate din inginerie financiară, contabilă și juridică, dar rezultatul nu se schimbă: banca acoperă pierderea.”
jack Sparrow: „Și în cazul lui Monte Paschi?”
Domnul K: „Probabil, prin operațiunea de modificare a fluxurilor de cupoane, în anul în care urma să fie acoperită pierderea s-a plătit un cupon foarte mare care a compensat pierderea și apoi cupoanele ulterioare au fost reduse cu o sumă corespunzătoare”.
jack Sparrow: „Și spui că aceste operații sunt foarte dese, dar este posibil?”
domnul Y: "Da. De obicei, aceste operațiuni sunt efectuate înainte de raportările semestriale, când sunt prezentate situațiile financiare. Este cosmetică bugetară.”
Domnul K: „Este ca și cum ai mătura praful și a-l îndesa sub un covor oriental drăguț când sosesc oaspeții. Le este greu să observe, dar praful este acolo, ar fi suficient să ridici covorul…”
Din scurtul dar interesant interviu sper să fie clar că nu este așa speculație. Aceasta este cosmetice la buget, A muşamaliza frumos si bun.
Problema aici nu sunt derivatele în sine, ele sunt doar un „instrument”. Este mai bine ca un particular să nu încerce mâna la derivate (instrumente prea complexe), dar este normal ca o instituție să le folosească, dar trebuie să o facă „bine”! Problema cu aceste bănci, să recunoaștem, este administrare, care folosește toate instrumentele de care dispune (în acest caz derivate) pentru a face vreme bună și rea, pentru a menține puterea chiar și atunci când nu este capabil să conducă o companie, dăunând economisitorilor, angajați e contribuabilii. Management care cu greu plătește pentru greșelile sale. De asemenea, controalele ar trebui să fie mai eficiente.
Acesta este un rău larg răspândit pentru că, se pare, există multe schelete de acest tip în dulapurile băncilor, companiilor de asigurări și ale diverselor case de marcat. Sapă bine și scheletul mare iese afară.
Nomura, banca contrapartidă a MPS pentru Alexandria, el a declarat:
„Tranzacția a fost revizuită și aprobată înainte de executare la cele mai înalte niveluri din Monte Paschi, inclusiv consiliul de administrație și președintele. Mussari, și au fost revizuite de recenzenții de KPMG".
Declarații similare au venit de la Deutsche Bank despre Santorini. Aici este guvernarea și managementul băncilor italiene.
Să nu credeți că MPS este singurul dezastru. Eu cred că consat e Banca d'Italia ar trebui să se ocupe mai puțin de formă, mai mult de substanță și să meargă să prindă aceste situații care sunt, cel puțin, pornografice.
Declarația lui Mussari sună atât de jignitoare pentru urechile cetățenilor, contribuabililor și economisitorilor:
„Eu iau această decizie convins să fi funcționat întotdeauna în conformitate cu sistemul nostru juridicMatei 22:21.
Trebuie să fi făcut mult antrenament autogen pentru a se convinge de asta, bravo.
