Veți fi observat că multe bănci italiene au înregistrat recent un „rally” la bursă (o perioadă de creștere a prețurilor). Mai merită să investim în continuare în acțiunile băncilor italiene?
Un element care a determinat probabil buna performanță a băncilor este „Basel III”. Comitetul de la Basel, format din organisme de reglementare din G10 plus Luxemburg, stipulează orientările privind cerinţele de capital ale băncilor în scopul urmăririi stabilitatea monetară și financiară. După cum poate ați citit în ultimele zile, Comitetul de la Basel a revizuit recent așa-numitul „raport de acoperire a lichidității” (LCR).
Nu te speria: este un index care obligă băncile pentru a avea o acoperire completă a locurilor de muncă lor în cadrul evenimentului a crizei de lichiditate. Mai exact, cere băncilor să mențină un anumit nivel de active imediat lichide să acopere cel puțin 30 de zile în cazul unor ieșiri neașteptate care ar putea apărea într-un scenariu de stres. Scopul este de a se asigura că sistemul bancar poate rezista impactului crizelor financiare și economice.
Această obligație s-a întâlnit evident cu opoziția sistemului bancar care, în urma unor presiuni semnificative, a reușit să obțină o versiune „mai ușoară” decât versiunea inițială:
1 - LCR a fost amânat pentru 2019 , cu constrângerea aplicării a 60% din cerințe până în 2015,
2 – au fost a înmuiat cerințele minime obligații care pot fi puse deoparte pentru a face față situațiilor stresante,
3 – ipotezele care caracterizează scenariul de stres au fost atenuate
Este intuitiv că versiunea „ușoară” a LCR este potrivită în special pentru băncile europene, și în special pentru cele italiene, deja în condiții de capital destul de „întinse”, chiar dacă unele dintre marile bănci italiene, inclusiv Intesa Sanpaolo și grupul Ubi , au anunțat că se află deja într-o situație financiară în conformitate cu Basel 3.
Prin urmare, s-ar putea ca creșterea băncilor italiene să fie atribuită Basel III: băncile comerciale sunt favorizate, deoarece s-ar elibera mai multe resurse pentru creditul de afaceri (foarte de dorit în această etapă) și băncile de investiții care dețin active importante în brokeraj și instrumente derivate. .
Poate există un alt element? Și dacă performanța băncilor italiene este strâns legată de îngustarea spread-ului BTP față de obligațiunile germane?
Știm că băncile italiene au burta plină de obligațiuni de stat, nu ar fi ilogic să credem că trendul bursei este afectat într-un fel de „riscul de țară”.
Prin urmare, să încercăm să verificăm sensibilitatea băncilor italiene în ceea ce privește spread-ul, de exemplu față de cea a altor bănci și țări din restul zonei euro. Analiza cu siguranță nu pretinde a fi exhaustivă, este doar o constatare empirică rapidă.
În imagine (mărește fotografia pentru a vedea tabelul) propunem, pentru principalele acțiuni bancare din Italia, Franța, Portugalia, Spania și Irlanda (am considerat bănci foarte reprezentative, de aceea pentru Italia alegerea a căzut pe Intesa Sanpaolo și unicredit):
- corelația de spectacole cu spread-urile naţionale respective: sau raportul dintre modificarea prețului acțiunii băncii și modificarea spread-ului,
- semnificația regresiei: adică o analiză a seriei de date care are ca scop testarea ipotezei și modelarea unei relații de dependență între performanța acțiunii băncii și răspândirea obligațiunii de stat.
Cum citesti tabelul? Să luăm valoarea corelației dintre Intesa Sanpaolo și spread: -0,42. Semnul „minus” indică faptul că atunci când spread-ul crește, cotațiile băncii scad (și invers). Mărimea numărului, care în valoare absolută oscilează între 0 și 1, oferă o măsură a intensității relației, care în acest caz este destul de importantă.
Regresia este o altă modalitate de a măsura legătura dintre bănci și spread-uri. Tabelul arată valoarea unei statistici reprezentative pentru bunătatea relației în ansamblu (testul F): cu cât această valoare este mai mare, cu atât relația este mai relevantă.
concluzii
Practic trei lucruri pot fi deduse din tabel.
1 – Se verifică ipoteza: există o relaţie între performanţa stocurilor bancare şi spread-ul naţional respectiv și este întotdeauna semnificativă statistic.
2 – Datele arată că, pe măsură ce stresul asupra obligațiunilor de stat scade și, prin urmare, spread-ul față de obligațiunile germane pe zece ani, Prețurile acțiunilor băncilor tind să crească (si invers).
3 – Nu în ultimul rând, studiul arată că băncile italiene sunt cele mai strâns legate de tendința spread-ului.
Dragi investitori și economisitori, dacă vă gândiți să includeți acțiunile băncilor italiene în portofoliul dvs. de investiții, nu trebuie doar să faceți acest lucru fii cu ochii pe raspandire, dar trebuie să vă faceți și o idee despre unde va sta acest indicator faimos în următoarele 6 luni, 1 an sau 5 ani! Există vreo modalitate de a urmări răspândirea diferitelor țări din zona euro și, de asemenea, tendința acțiunilor bancare? Da și este gratuit! Accesați site-ul și răsfoiți secțiunea „Instrumente de căutare” pentru a accesa toate informațiile despre acțiunile pe care le doriți și pentru a vă construi portofoliile de investiții.
De asemenea, puteți răsfoi secțiunea Analiza pieței / Globul financiar, întotdeauna gratuit, aici veți găsi actualizat zilnic:
- rentabilitate efectivă brută la scadența obligațiunii de stat
– performanța istorică a obligațiunilor,
– răspândirea țărilor europene,
– evoluția istorică a acțiunilor
– riscul pe țară.
Buna navigatie!
