După doi ani de război intern, a sosit mult așteptata întâlnire, definită de ambele părți drept „constructivă”, între ministrul german de finanțe, Lars Klingbeil, și numărul unu dintre Unicredit, Andrei Orcel. O întâlnire care reprezintă capitularea Berlinului în fața noului status quo: în ciuda unei opoziții puternice din partea Cancelariei și a conducerii Commerzbank, Piazza Gae Aulenti deține de facto controlul asupra grupului din Frankfurt, cu o participație de 49,65%. Este inutil să încercăm să ne opunem acum. Este mult mai bine să încercăm să obținem garanții semnificative pe care să le prezentăm electoratului după vot. înfrângerea suferită în Saxonia-Anhalt.
Unicredit-Commerzbank: Condițiile guvernului german
Și acesta este exact obiectivul pe care Klingbeil pare să-l fi urmărit în timpul întâlnirii de ieri de la Berlin cu Orcel. Predare, da, dar condiționată. Și unele dintre aceste condiții nu sunt ușor de acceptat de Unicredit. Ministrul a cerut mai întâi ca banca să rămână cotat la bursa de valori și că sediu rămâneți în Frankfurt. Întrebați și garanții de credit și angajareCommerz va trebui să continue să finanțeze întreprinderile mici și mijlocii germane, iar cei 40 de angajați ai săi vor trebui luați în considerare în mod adecvat. Simplu spus, guvernul dorește ca „chiar și rețeaua externă” a sucursalelor Commerz să rămână neatinsă, o solicitare oarecum prea ambițioasă care riscă să creeze suprapuneri. Cu toate acestea, concedierile ar putea fi rezolvate mai ușor.
Ultimul punct, poate cel mai delicat: în calitate de al doilea cel mai mare acționar al Commerzbank, cu o participație de 12,7%, guvernul solicită menținerea două locuri în consiliul de supraveghere. Această prezență, însă, ar putea reprezenta un obstacol pentru planurile lui Orcel, deoarece l-ar împiedica să dezmembreze consiliul de administrație al Commerz și să numească directori mai înclinați să aprobe planul său Commerzbank Unlocked. Pe de altă parte, un acord cu Berlinul, așteptat peste doi ani, ar permite Piazza Gae Aulenti să se îndrepte mai rapid spre integrare, deschizând calea pentru controlul consiliului de administrație încă de la adunarea generală a acționarilor programată pentru aprilie 2027. Prin urmare, negocierile vor fi necesare pentru a găsi un echilibru.
Comentariile lui Orcel și Klingbeil
„Îi sunt recunoscător ministrului Klingbeil pentru oportunitatea pe care mi-a oferit-o de a-i explica prioritățile noastre și de a afla despre ale sale pentru prima dată. Am avut o primă un interviu fructuos și constructiv, care vor fi urmate în curând de altele”. Acesta este comentariul intermediar al directorului general al Unicredit, Andrew Orcel, după întâlnirea cu ministrul german de finanțe, Lars Klingbeil, pe tema Commerzbank. „Acum depinde de ambele părți să reflecteze asupra acestei prime întâlniri, astfel încât să se poată găsi o modalitate” procedează în interesul tuturor părților „părțitori și acționari”, a adăugat Orcel, care așteaptă aprobarea BCE până la sfârșitul lunii octombrie pentru a-și mări oficial participația la instituția din Frankfurt peste 30%.
„Într-o conversație constructivă cu Orcel, am precizat clar că negocierile viitoare trebuie să fie purtate” în mod responsabil. „Este crucial pentru Guvernul Federal ca Commerzbank să își poată continua rolul important în finanțarea economiei germane și a întreprinderilor mici și mijlocii germane”, a declarat el. Lars Klingbeil„Suntem atenți la interesele celor peste 40.000 de angajați ai Commerzbank și îi susținem în această perioadă de incertitudine. Guvernul federal, în calitate de acționar al Commerzbank, trebuie să continue să aibă doi reprezentanți în consiliul de supraveghere. Mai exact, guvernul federal se așteaptă ca Commerzbank să rămână o companie publică listată la bursă, cu sediul central la Frankfurt, și să își continue activitatea solidă de sprijinire a întreprinderilor mici și mijlocii, inclusiv prin intermediul rețelei sale internaționale.”
Soluția: fuziune inversă cu HVB
Ar exista o soluție care i-ar permite lui Orcel să îndeplinească cerințele Berlinului și, în paralel, să-și ducă mai departe „planurile germane”, adică fuziunea inversă cu HVB, Filiala UniCredit. Bank of America sugerează și ea acest lucru. După ce și-a majorat prețul țintă pentru UniCredit la 113 euro pe acțiune (de la 100 euro anterior), confirmând recomandarea sa de „Cumpărare”, susține că o posibilă cale de a ajunge la un acord cu Berlinul ar fi o ofertă inversă, în care Commerzbank achiziționează HVB la o valoare justă. Această mișcare ar duce la UniCredit va deține aproximativ 70% din entitatea rezultată din acțiunile combinate fără cheltuieli de numerar și ar dilua participația statului german la aproximativ 8%.
