În fiecare săptămână, negocierile dintre autoritățile elene și finanțatorii internaționali ne țin în suspans. În timp ce Grecia face mici completări la planul de reformă respins anterior, trio-ul de creditori, partenerii din zona euro, FMI și BCE, solicită reforme structurale ample și credibile, în conformitate cu ceea ce sa convenit anterior, în schimbul furnizării celei mai recente tranșe din al doilea plan de salvare.
În fiecare săptămână, observatorii încearcă să estimeze cât de multă lichiditate rămâne în cuferele guvernului, iar în fiecare săptămână insolvența pare iminentă, cu incapacitatea guvernului de a îndeplini obligațiile interne, cum ar fi plata pensiilor. Cu toate acestea, până acum guvernul a reușit să rămână pe linia de plutire, printre altele prin jefuirea rezervelor fondurilor de pensii și ale administrațiilor locale, cu plata a 448 de milioane de euro către FMI pe 9 aprilie.
Suspansul ar putea dura până la următoarea întâlnire a Eurogrupului de la Riga, programată pentru 24 aprilie, dar nu cu mult peste aceasta. Cu cât negocierile înregistrează mai puține progrese, cu atât vor dura mai mult, iar acest lucru îi va împinge pe greci într-o fugă bancară de teama înghețarii retragerilor. Cel mai critic factor este nu atât capacitatea guvernului de a plăti facturile, cât situația financiară a băncilor grecești. Această cursă epuizantă a băncilor i-ar putea duce la insolvență și ar obliga BCE să suspende injecția de lichiditate, deja în jur de 100 de miliarde de euro.
În acest moment, este greu de descifrat intențiile autorităților elene: ne întrebăm dacă noua Adunare Națională a țării, având în vedere componența sa, are autoritatea politică de a găsi un acord pe probleme delicate precum interzicerea negocierilor colective de muncă. , extinderea planului de privatizare sau suspendarea plății pensiilor suplimentare de către casele suplimentare de asigurări sociale deja falimentare. Timpul va spune, o resursă care este întotdeauna insuficientă. Între timp, prevedem trei scenarii posibile:
SCENARIUL POZITIV
Prevalează dorința de a negocia. Guvernul elen efectuează reforme structurale, modifică ținta de excedent primar, Grecia are un rezultat pozitiv, ultima tranșă a împrumutului este plătită (pe lângă cupoanele obligațiunilor aflate în mâinile BCE), iar Grecia obține un reducerea valorii actuale nete a datoriei tarii.
SCENARIUL DIFICIL
Cursa băncii accelerează, în așteptarea rezultatului negativ al Evaluării, guvernul aplică controale de capital și un plafon săptămânal la retragerile de lichidități, așa cum sa întâmplat în Cipru în 2013. Recesiunea rapidă a economiei convinge guvernul să negocieze (poate după ce mai devreme). alegeri). Apoi revenim la scenariul anterior.
GRECIA IN AFARA UE
Începutul este similar cu scenariul anterior, dar guvernul revine la poziția inițială (poate după alegerile anticipate), fuga de capital și insolvența băncilor forțează emiterea unei noi monede, inițial la paritate cu euro, care se depreciază brusc. după plutire. Costul financiar pentru Zona Euro este uriaș, între 150 și 200 de miliarde de euro. Cu toate acestea, Grecia rămâne în Uniunea Europeană, devalorizarea are succes și în cele din urmă urmează redresarea.
După introducerea controalelor de capital, decizia politică de a emite o monedă națională ar putea avea loc după o lungă perioadă de timp și, prin urmare, poate fi gestionabilă. Ca alternativă la o ieșire controlată din zona euro, situația politică ar putea deveni haotică, iar Grecia ar putea părăsi Uniunea Europeană. Dar acest scenariu foarte negativ ni se pare foarte puțin probabil.
