Membrii din FOMC de fed- Vor începe întâlnirea astăzi, iar data va fi anunțată mâine, la ora 20:00, ora Italiei. decizie privind rata. Piețele prevăd oprobabilitate mare a unui creștere cu un sfert de punct, prima sub noul președinte al Fed, aducând-o la un interval între 3,75% și 4,00%. Kevin Warsh nu a dorit să ofere indicații cu privire la traiectoria ratelor dobânzilor, așa cum a făcut predecesorul său, dar inflația ridicată, petrolul la peste 100 de dolari pe baril și propria sa subliniere a necesității de a asigura stabilitatea prețurilor și de a acorda atenție semnalelor pieței par să lase puține îndoieli despre ce se va întâmpla mâineDecizia restrictivă va creșterea costurilor de finanțare si ar putea încetinirea economiei, factori care nu vor mulțumi nici pe cetățeni americani, nici la Atu în vederea Alegeri la mijlocul mandatuluiÎnsă mulți investitori avertizează că ar putea exista... probleme mai mari dacă Fed decide în schimb să mențină tarife neschimbate.
Obligațiunile americane pe 10 ani trag semnale de alarmă: randamentele de peste 5%, cele mai ridicate din 2007
Între timp, tensiunea este la limita piața de obligațiuni. Randament din indicele de referință global al obligațiunilor reprezentate de obligațiunile americane pe 10 ani a crescut astăzi la 5,02%, atingând cel mai înalt nivel din 2007, anul fatidic al falimentului Lehman Brothers și al crizei sistemice. numere rotunde sunt adesea identificate ca puncte cheie de cotitură capabil să catalizaze deciziile investitorilor și factorilor de decizie politică.
Creșterea randamentelor a început odată cu începutul războiului dintre SUA și Iranul și odată cu creșterea prețului petrolio ceea ce a creat așteptări de creștere a inflațiaDin acest motiv, investitorii au căutat acoperire în acțiuni pe termen lung. În ultimele săptămâni, mișcarea a înregistrat oaccelerare în legătură cu declarațiile lui Trump privind intervalul lung de timp pentru încheierea războiului și, prin urmare, reluarea aprovizionării cu petrol și gaze din Orientul Mijlociu. La acestea se adaugă și alți factori, cum ar fi uriașa îndatorarea corporativă pentru a finanța cheltuielile îninteligenta artificiala care inundă piețele cu obligațiuni. Mai mult, acest lucru se întâmplă într-un context în care cantitatea de datorie Emisiunile de obligațiuni guvernamentale americane continuă să crească, atât pentru refinanțarea obligațiunilor guvernamentale ajunse la scadență, cât și pentru finanțarea cheltuielilor în deficit (deja în jur de 6,5% din PIB): Datoria SUA a depășit recent pragul critic de 40.000 de miliarde de dolari.
Creșterea ratei dobânzii pe 10 ani este deosebit de importantă deoarece servește și ca punct de referință în SUA pentru stabilirea prețului altor împrumuturi, cum ar fi ipoteci. Creșterea sa este o problemă pentru președintele Trump, având în vedere alegeri intermediare, în calitate de secretar al Trezoreriei Scott Bessent a declarat în ultimele săptămâni că scăderea randamentelor pe zece ani a fost o obiectivul cheie al administrației.
Ma dacă Fed-ul ar trebui să decidă să nu creșteți ratele Sau, dacă Warsh ar semnala o politică monetară mai puțin restrictivă în lunile următoare decât au prevăzut deja piețele monetare, investitorii în obligațiuni ar putea cere randamente și mai mari pentru a se proteja de riscurile inflaționiste, spun analiștii - ceea ce înseamnă randamente și mai mari ale obligațiunilor.
Warsh versus Trump: Cum să reziști presiunii magnatului?
Decizia de mâine este importantă nu doar pentru piețe, ci și pentru... împletire delicată între'independența băncii centrale a SUA și presiunea din partea președintelui din Statele Unite. război, care a ajuns la Fed în luna mai a anului trecut, fusese ales chiar de Donald Trump cu așteptarea explicită că va reduce ratele dobânzilor (după ce președintele anterior rezistase unor astfel de presiuni). Așadar Warsh se află într-o situație dificilăPână acum, Trump a dat vina pe colegii săi bancheri centrali „politici” pentru eșecul său de a reduce ratele, și nu pe Warsh însuși, și chiar a amenințat că va sancționa partenerii comerciali dacă ratele nu sunt reduse. Însă Este o perioadă dificilă și pentru TrumpO creștere a ratelor dobânzilor atât de aproape de Alegerile din noiembrie, în care petrecere republicană trebuie să apere o majoritate slabă în Congres, ar putea crește îngrijorările alegătorilor cu privire la sustenabilitatea plăților, oferind candidaților democrați un avantaj.
Există două elemente care trebuie puse pe cântar: pe de o parte, indicele de preturile de consum în august, care a crescut cu 0,4% față de luna precedentă (0,3% componenta de bază), menținând inflația mult peste ținta băncii centrale de 2%. Dar, pe de altă parte, există trei luni consecutive de scădere a ocupării forței de muncăUnii analiști subliniază că Warsh, deși a clarificat în cadrul ședințelor anterioare ale FOMC că nu mai intenționează să ofere îndrumări viitoare privind traiectoria ratei dobânzii, ar putea începe acum să-și schimbe tonul și să-și ofere propriile așteptări cel puțin pentru economie.
Potrivit analiștilor de la Bank of America, alegerea pentru factorii de decizie monetară de la Fed este simplă: „să crească ratele dobânzilor sau să riște o creștere bruscă a ratelor obligațiunilor... Lui Trump nu-i va plăcea această alternativă, dar ar trebui să înțeleagă riscurile unei dezancorări a ratei obligațiunilor și implicațiile pentru piață”, relatează aceștia. Reuters„Ar fi foarte dificil pentru Fed să lase ratele dobânzilor neschimbate săptămâna aceasta fără a-și compromite credibilitatea în combaterea inflației”, a declarat el. Bloomberg Vail Hartman, strateg la BMO Capital Markets: „Piața este vulnerabilă nu doar la o menținere neașteptată a ratelor dobânzilor, ci și la o creștere moderată a dobânzii, care implică o așteptare mai lungă pentru rezultatele graficului punctual sau pentru conferința de presă.”
