Para cima, para cima, para cima novamente. A pesquisa do Wall Street Journal com economistas deixa poucas dúvidas: o índice de preços, saindo em algumas horas, confirmará a tendência de aumento de preços, chegou a barreira de 5% acima de um ano atrás. Para rever um crescimento de magnitude semelhante, devemos voltar a 2008, em meio à turbulência causada pela crise financeira. Desta vez, porém, a origem do fenômeno está sobretudo na energia liberada pela recuperação, que afeta tanto as matérias-primas quanto os salários.
Mas e os lucros? Acontece que os dados da inflação chegam no dia em que começa a campanha trimestral da Corporate America. Uma boa oportunidade para avaliar se, trimestre a trimestre, a recuperação da economia americana continua com relação aos fracassos da pandemia. Ou seja, estabelecer até que ponto o rali de Wall Street, com alta de 16% desde o início do ano, se justifica ou não.
Poucas horas depois do pontapé inicial da partida, este ano inaugurada pelas contas da Pepsico antes dos grandes nomes entrarem em campo (JP Morgan e Goldman Sachs na liderança), os analistas apostam na estabilidade das listas. A Factset espera que os lucros das empresas do índice Standard & Poor's 500 aumentem 63%, ante 52,5% no trimestre anterior. O aumento da inflação não preocupa muito: pelo contrário, passada a época mais difícil, os bancos estão dispostos a aproveitar um alargamento do gap de juros e a recompensar os acionistas com dividendos e recompras. Outro impulsionador do crescimento das tabelas de preços será a energia: o aumento dos preços do petróleo permite uma lufada de ar fresco para grandes e pequenos protagonistas da tabela de preços. Até porque, apesar da enxurrada de recordes dos mercados americanos, os fundamentos continuam sob controle: a relação preço/lucro é de 21,6 vezes, ligeiramente abaixo do valor de dezembro (22,1).
No entanto, estes números confortam apenas parcialmente o centro financeiro norte-americano, que agora também se mobiliza para absorver a oferta de 120 mil milhões de obrigações em leilão. De fato, Wall Street também é apoiada pela baixa taxa de juros dos T-bonds fixados em cerca de 1,35% nos títulos de dez anos. Por quanto tempo um desequilíbrio tão acentuado entre o mercado de títulos e a inflação será sustentável? Isto é, até que o rendimento do mercado de ações, acima de 3%, tenha uma vantagem tão grande sobre os títulos?
Claro que, o principal credor do Tesouro é o Fed, que reiterará amanhã através do presidente Jerome Powell que a inflação é apenas temporária. Tampouco ameaça o segundo credor dos Estados Unidos, a saber, o Japão, fielmente implantado no Mar Amarelo ao lado de Washington.
O mesmo não é verdade, entretanto, para os 1.100 bilhões de dólares em títulos detidos pela China, separados por um conflito que registra novos capítulos a cada dia: o último diz respeito ao documento sobre o risco de atrocidades no mundo apresentado ao Congresso na noite de segunda-feira pelo secretário de Estado Anthony Blinken: entre os seis lugares do planeta onde o maior recurso violência e crueldade, Xinjiang também é indicado. Mas é improvável que os direitos humanos possam perturbar o equilíbrio global da dívida, um problema que une o Oriente e o Ocidente.
Se alguma coisa, com uma estranha sincronicidade, Washington e Pequim colocaram no visor a Big Tech, protagonistas da revolução digital. O Antitruste dos EUA parte para o ataque do Google, Facebook e Amazon, agora capazes de condicionar todos os setores da economia (e assim desacelerar os benefícios da concorrência). Pequim, após as punições infligidas a Jack Ma e Didi, assustou a ByteDance, empresa do aplicativo TikTok que decidiu adiar o seu projeto de listagem em Hong Kong e na Nasdaq para uma data posterior, após uma série de reuniões com agências chinesas que monitoram a proteção dos direitos do consumidor, postas em risco pela imensa quantidade de dados coletados das plataformas.
Mas atenção: segundo Xi Jinping, esses dados não são privados, mas pertencem ao Estado.
