A recuperação da economia italiana já começou e se fortalecerá nos próximos trimestres, mas o governo ainda precisa acelerar as reformas. Esta é a principal mensagem lançada pelo presidente do Banco da Itália, Ignazio Visco, nas considerações finais da reunião anual.
“A recuperação iniciada em nosso país no primeiro trimestre deste ano – disse Visco – deve se consolidar neste e nos próximos trimestres. O aumento do PIB no primeiro trimestre interrompe uma longa fase cíclica desfavorável; continuaria no trimestre atual e subsequentes".
ECONOMIA ITALIANA: CONSOLIDANDO A RECUPERAÇÃO
Segundo o governador, “foi lançada uma ação de reforma para remover os entraves ao desenvolvimento do país, reconhecida internacionalmente por instituições e mercados. Para não frustrar as expectativas de mudança, é preciso ampliar seu espectro e acelerar sua implementação. Em alguns casos os benefícios não são imediatos mas esta é mais uma razão para agir, seguindo um plano orgânico e coerente”.
No que diz respeito às contas do Estado, Visco acredita que "graças também às reformas do sistema público de pensões, em Itália, mais do que noutros países europeus, pode ser garantida a sustentabilidade a longo prazo das finanças públicas".
SINAIS POSITIVOS PARA EMPREGO, TRABALHO MAIS ESTÁVEL
“A forte expansão das contratações permanentes nos primeiros meses de 2015 – acrescentou Visco –, também favorecida pela forte desoneração fiscal em vigor desde janeiro, é um sinal positivo; sugere que, com a consolidação da recuperação, o emprego poderá crescer e caminhar para formas mais estáveis. As recentes medidas de reforma do mercado de trabalho alargaram os mecanismos de apoio ao rendimento dos desempregados e reduziram, para os novos contratos, o desincentivo à contratação permanente associado à incerteza quanto ao desfecho da cessação da relação laboral. Uma avaliação completa dos efeitos dessas medidas é prematura”.
RISCO DE QUE A RECUPERAÇÃO NÃO CRIE EMPREGO COMO NO PASSADO
O número um da Via Nazionale sublinhou que “existe o risco, particularmente acentuado no Sul, de que a retoma não consiga gerar emprego na mesma medida que aconteceu no passado após fases económicas desfavoráveis. A demanda por mão de obra das empresas mais inovadoras pode não ser suficiente para reabsorver o desemprego no curto prazo. A própria sustentabilidade da recuperação seria prejudicada, que não encontraria alimento suficiente nos gastos domésticos”.
EMPRESAS ITALIANAS MUITO BEM EM INOVAÇÃO
O governador também acredita que “a atividade inovativa na Itália é menos intensa do que nos outros grandes países avançados, especialmente no setor privado. A última pesquisa europeia de inovação indica que o atraso, particularmente grande em relação à Alemanha, é acentuado nos setores industriais de maior conteúdo tecnológico. Para as empresas italianas, a capacidade de realizar atividades de pesquisa e desenvolvimento internamente e de colaborar com universidades e outras instituições de ensino superior é muito menor”.
BANCOS: EXAME DO BCE MOSTRA SOLIDEZ, NÃO À RESTRIÇÃO DE CRÉDITO
Quanto aos bancos, Visco observou que a revisão da qualidade dos ativos iniciada pelo BCE nas contas dos principais grupos europeus "confirmou a capacidade do sistema bancário italiano como um todo para resistir a choques extremos, embora não tenha beneficiado de apoio público significativo durante a crise. Com a supervisão única europeia encabeçada pelo BCE, estão agora definidos os critérios com os quais os objetivos de capital dos bancos serão definidos no futuro. A necessidade primordial de garantir a solidez das instituições individuais terá de ser satisfeita sem atenuar, nesta fase de retoma ainda incerta, a capacidade global de desembolso de crédito à economia”.
TRANSPOSIÇÃO URGENTE DA DIRECTIVA DA UE SOBRE A CRISE BANCÁRIA
O Governador voltou a pedir ao Parlamento italiano que transpusesse a diretiva da UE sobre gestão de crises bancárias: “É urgente agir: não só para evitar ser colocado em incumprimento pelas instituições europeias, mas também porque a transposição é necessária garantir a segurança jurídica e permitir às autoridades o exercício das novas funções que o legislador europeu lhes atribuiu". O prazo de implementação expirou no final de 2014 e, a partir de 2016º de janeiro de XNUMX, os mecanismos europeus de resgate bancário também devem ser introduzidos no ordenamento jurídico italiano.
À FRENTE NA COMPARAÇÃO COM A UE PARA O BANCO RUIM
Visco pediu, assim, que seja feita rapidamente a criação de um bad bank público, que permitirá resolver o problema do crédito malparado bancário: "O desenvolvimento de um mercado secundário de crédito malparado, que é quase hoje existente, ajudaria a reativar plenamente o financiamento das famílias e das empresas. Há algum tempo, propomos iniciativas nesse sentido, também com a ajuda do setor público. Estamos colaborando com o governo para desenhá-los em conformidade com as regras europeias sobre auxílios estatais. Está em curso uma discussão sobre o assunto com as autoridades europeias, que esperamos seja rápida e construtiva”.
ZONA EURO: RECUPERAÇÃO ACELERA…
Alargando o seu olhar a toda a Zona Euro, o Governador disse que o crescimento económico está a fortalecer-se e continuará a fazê-lo no próximo ano “em grande parte graças ao apoio da política monetária. No entanto, ainda existem riscos externos de uma recuperação menos sólida e, em geral, a política monetária por si só não pode garantir um crescimento duradouro e elevado. É necessário um uso razoável das margens de flexibilidade existentes e o Plano de Investimento para a Europa deve ser implementado rapidamente”.
…MAS OS INVESTIMENTOS PRECISAM SER AUMENTADOS
Segundo Visco, seria necessária uma capacidade de financiamento autónoma da zona euro, o que “poderia ser conseguido com o estabelecimento de mecanismos de estabilização automática do ciclo económico, um primeiro passo para uma verdadeira união orçamental. Além disso, a médio prazo, a criação de novos rendimentos, nova procura e novas oportunidades terão de ser apoiadas por intervenções e reformas destinadas a aumentar a produtividade e o potencial de crescimento. Será necessário investir em infraestrutura, educação e treinamento para intervir no aumento da eficiência do mercado de trabalho e conter os efeitos sobre os trabalhadores individuais na fase de transição”.
QE SERIA MAIS CONSISTENTE COM COMPARTILHAMENTO TOTAL DE RISCO
Em termos de afrouxamento quantitativo, a incompleta partilha de riscos entre os países em termos de compras de títulos de dívida por parte do BCE “reflete os atrasos e limites do processo de unificação europeia – prosseguiu Visco -. A partilha total do risco teria estado mais de acordo com o quadro único de política monetária e consistente com o Tratado”. Em geral, o QE deve ser feito com “determinação”, disse o governador, alertando para os riscos de uma implementação incompleta, que teria “custos muito elevados”.
CONSEQUÊNCIAS SÉRIAS SEM A IMPLEMENTAÇÃO COMPLETA DO QE
Os receios de deflação diminuíram, “mas os efeitos positivos do programa até agora observados não devem enfraquecer a determinação em levá-lo adiante, mas sim uma confirmação da necessidade de levá-lo a cabo. As melhorias dependem da credibilidade desse compromisso: o custo de uma implementação incompleta seria muito alto. Além disso, até o momento não há sinais de que as baixas taxas de juros estejam causando o surgimento de desequilíbrios generalizados. Em vez disso, se não tivéssemos começado a comprar títulos, teríamos enfrentado riscos muito maiores. A principal ameaça à estabilidade financeira na área do euro decorreu das perspetivas de estagnação da produção e baixa inflação”.
GRÉCIA: O RISCO DE CONTÁGIO FOI CONTIDO
Por último, no que respeita à Grécia, Visco sublinhou que as “dificuldades” na definição das reformas necessárias, aliadas à incerteza “sobre o resultado das negociações prolongadas com as instituições europeias e com o Fundo Monetário Internacional, alimentam tensões graves, potencialmente desestabilizadoras. No entanto, o agravamento da crise grega teve até agora limitadas repercussões nos prémios de risco soberano na restante área, refletindo as reformas lançadas em muitos países, os progressos alcançados na governação europeia e nos instrumentos à disposição das autoridades para evitar fenómenos de contágio " .
