A palavra para Mario Draghi. A reunião da diretoria do BCE na quinta-feira é, sem dúvida, o ponto alto da semana. Os mercados consideram uma expansão adicional da manobra de flexibilização quantitativa, mas a extensão da manobra é debatida. A hipótese mais popular prevê um aumento no tamanho (de 60 para 80 bilhões por mês) e na duração (até setembro de 2017) das compras. Adicionalmente, as taxas negativas dos depósitos deverão subir para -0,30% (possível isenção das reservas obrigatórias das instituições).
Nos últimos dias, tem circulado a hipótese de estender as compras para incluir minibônus ou mesmo pacotes de empréstimos problemáticos. “Só falta – brinca Alessandro Fugnoli – é a adoção de penas de prisão para gerentes de banco que não vão aumentar seus cargos”. Certamente, o mercado espera uma manobra "forte" após as repetidas mensagens do BCE.
Enquanto isso, hoje será um dia histórico para a China. O FMI se prepara para promover o yuan ao clube das moedas que compõem os direitos especiais de saque. É uma grande vitória para a direção de Pequim, em meio à longa marcha para dar credibilidade às finanças chinesas. No entanto, ainda há um longo caminho a percorrer, como demonstrou a blitz de sexta-feira contra as principais corretoras de Xangai, alvo das autoridades pelas práticas ilegais por trás do colapso em agosto. Enquanto isso, o banco central de Pequim continua a apoiar a taxa de câmbio com a venda de títulos dos EUA e Bunds alemães, favorecendo assim o trabalho de Draghi e do Fed.
A audiência de Janet Yellen na próxima quinta-feira no Senado será o acontecimento chave numa semana cheia de discursos de vários membros do Fed. A contagem decrescente para a hora x já começou: a conferência de imprensa da mesma Yellen no final da reunião do conselho em meados de dezembro, quando será anunciado oficialmente o primeiro aumento das taxas americanas desde 2008. Mas o verdadeiro objetivo do Banco Central é tranquilizar as bolsas de valores: os aumentos serão graduais e escalonados no tempo, repetem os membros há semanas do tabuleiro.
MILÃO DE JANEIRO +18,8%, SPREAD PARA 94
Quase ausente de Wall Street, em pleno Dia de Ação de Graças e Black Friday, os holofotes do mercado voltaram-se para a Europa. A bazuca de Draghi foi, pelo menos por enquanto, suficiente para prevalecer sobre as tensões entre a Rússia e os turcos e a emergência do terrorismo. O saldo das últimas cinco sessões do índice FtseMib é de alta de 2% (hoje fechou inalterado). O desempenho desde o início do ano é de +18,8%. Em cinco pregões, a Piazza Affari fechou apenas na terça-feira (-1,5%), dia em que o avião foi abatido. O índice global das bolsas europeias Stoxx 600 termina a semana com uma valorização de 0,5%, o que eleva o desempenho desde o início do ano para +12%.
O rendimento dos títulos do governo também caiu fortemente, após o excelente resultado dos leilões de final de mês: o BTP foi negociado a 1,39%, o spread com o Bund caiu para 94. O título de 5 anos atingiu a mínima histórica em 0,37%.
WALL STREET, PREVISÕES PLANAS
Terminada a temporada trimestral, as atenções de Wall Street já estão voltadas para as previsões para 2016, o primeiro ano de alta dos juros nos EUA. As previsões dos grandes corretores são baseadas na prudência. O Goldman Sachs espera uma tendência estável para os próximos 12 meses (índice S&P 500 em 2.100 contra os atuais 2.090).
O Bank of America fala em um potencial de valorização da ordem de 5%. Morgan Stanley é ainda mais cauteloso. No fundo, os grandes nomes não acreditam que Wall Street consiga absorver o golpe duplo da alta das taxas e do dólar forte sem cair.
NO DIÁRIO DA FEIRA DE MILÃO
O aumento de capital da Fiera Milano começa esta manhã: 31.126.821 novas ações serão oferecidas à razão de 3 novas ações para cada 4 já detidas ao preço unitário de 2,245 euros. A operação, que termina a 14 de dezembro, servirá para financiar a atividade de M&A.
MPS E BANCO POPOLARE APOIAM O BANCO MAL
Em evidência hoje o setor bancário. Após o resultado positivo dos exames realizados pelas autoridades supervisoras europeias sobre os níveis de capital das instituições de crédito italianas (mas também sobre liquidez, governança e modelos de negócios) e o resgate dos bancos comissionados, o dossiê Bad Bank está ganhando velocidade, mesmo se o ministro da Economia, Pier Carlo Padoan, especificou em entrevista ao Corriere della Sera que "não tomaremos uma decisão antes do final do ano: primeiro precisamos implementar a lei Sbilità". Para ultrapassar as objeções da UE e acelerar o processo, segundo o Il Sole 24 Ore, está a concretizar-se a hipótese de mais novidades para canalizar empréstimos problemáticos com a garantia do CDP. No centro das atenções, à espera de uma solução, os bancos mais atingidos por empréstimos problemáticos como o Monte Paschi e o Banco Popolare.
PROBLEMAS BRASILEIROS PARA GERAIS. PEQUIM PROMOVE UNIPOL
Azulejo do Brasil para o Leão Generali. A prisão de André Esteves, CEO do Btg Pactual, no âmbito da investigação de corrupção contra a Petrobras terá um efeito negativo nos resultados do quarto trimestre da empresa, sublinha nota da Mediobanca Securities. De fato, em setembro a Generali concluiu a venda do Banca della Svizzera Italiana ao Banco Btg Pactual por um valor de 1,248 bilhão de francos suíços, dos quais 1 bilhão em dinheiro (aproximadamente 900 milhões de euros) e o restante em instrumentos de patrimônio do Btg Pactual listados na Bolsa de Valores de São Bolsa de Valores de Paulo.
Mas as ações da empresa brasileira, também acionista majoritária da Monte Paschi, perderam mais de um quarto do valor após a prisão de Esteves. A Generali tem um bloqueio nesta ação até março, com o resultado que não pode deixar de sofrer perdas de capital.
Boas notícias para a Unipol. A agência de rating chinesa Dagong começou a cobrir o título com BBB+, dois degraus acima do boletim da dívida da República Italiana. Um bom cartão de visitas tendo em vista os próximos investimentos italianos de Pequim.
FCA NO ATAQUE COM O LOW COST
Depois de uma semana brilhante, o mundo automotivo busca a confirmação. Nesse sentido, os números de vendas da Volkswagen, que serão divulgados no mesmo dia, são decisivos. Entretanto, a FCA alarga a gama da marca Fiat com o lançamento do novo Fiat Tipo, uma berlina compacta de três volumes que também aponta as suas cartas ao “preço de choque” que começa nos 12.500 euros.
TELECOMUNICAÇÕES
Dezembro cheio de novidades para a antiga operadora de telecomunicações, Telecom Italia. De acordo com Il Sole 24 Ore, entre agora e a assembleia de acionistas em 15 de dezembro, a Vivendi pode aumentar sua participação dos atuais 20% para pouco menos de 25%.
Entretanto, iniciou-se o processo de venda de uma participação na Inwit: por meio de nota, a Telecom formalizou a esperada abertura do processo de valorização da Inwit, pedindo aos potenciais investidores que manifestem interesse na aquisição de 45% da empresa torre. A Telecom Italia detém atualmente 60% da Inwit, depois de listar os 40% restantes no verão. A valores actuais de mercado, e sem considerar quaisquer prémios de controlo, o valor do pacote à venda é superior a 1,3 mil milhões de euros.
Na pole position para se tornar o novo parceiro de referência das torres está o consórcio formado pela Cellnex-F2i. No entanto, o procedimento deve ver o US private equity Providence, a subsidiária da Mediaset EiTowers e a American Tower entre os jogadores na janela.
Entretanto, no que diz respeito à Inwit, os analistas da Equita sugerem que o grupo de torres pondera a possibilidade de explorar a legislação em vigor para proceder ao resgate do goodwill, operação possível mediante o pagamento de uma taxa próxima dos 16% e a amortização do goodwill mais de dez anos.
"Isso, se aplicável a todo o ágio no balanço patrimonial da Inwit (1,4 bilhão), levaria a um pagamento inicial de cerca de 220 milhões e um valor presente líquido positivo de cerca de 100 milhões", calculam os analistas.
