"É o começo de uma nova era”. Estas foram as palavras com que o Ministro das Finanças, Kwasi Kwarteng, apresentou a reforma fiscal de 45 mil milhões fortemente desejada pela Premier Liz Truss que prevê cortes de impostos para os cidadãos mais ricos e que as empresas sejam financiadas inteiramente por meio de dívida. Até agora, porém, mais do que "uma nova era" foi o início da um colapso histórico da libra, um aumento nos rendimentos dos títulos do governo do Reino Unido e um crise de confiança dos mercados para a economia britânica que ainda não havia sido visto por ocasião do referendo do Brexit. Uma tempestade perfeita que, como o Financial Times, até ofuscou a vitória da direita nas eleições italianas que até sexta-feira pareciam ser o principal temor dos investidores internacionais.
A opinião dos mercados sobre a reforma tributária britânica
Irresponsável e arriscado. Este é o julgamento implacável dos mercados sobre o plano maciço de cortes de impostos para as camadas mais ricas da população anunciado na sexta-feira pelo governo britânico. A pergunta que todos se fazem é essencialmente uma: como se pode pensar em lançar um plano estrutural tão caro financiando-o totalmente em dívida e, além disso, em um período tão difícil para a economia mundial? A de Liz Truss é, de facto, uma aposta: segundo o primeiro-ministro, só reduzindo os impostos dos mais ricos é que a economia poderá voltar a crescer. Uma aposta ao estilo thatcherista que trará o déficit em alta histórica de 9%, numa altura em que o Reino Unido já se encontra praticamente em recessão e sem garantias de que a 'cura' irá funcionar.
As críticas do FMI e a opinião negativa da Moody's
Para piorar uma situação já mais que delicada por si só eles também chegaram as críticas do Fundo Monetário Internacional que, em uma declaração extraordinariamente explícita, literalmente demoliu o plano do Governo Truss afirmando que corre o risco de aumentar ainda mais a inflação e aumentar as desigualdades. O FMI, lê-se no documento, “não recomenda grandes pacotes de estímulo fiscal nesta conjuntura, porque é importante que as políticas fiscais não atuem em conflito com a política monetária”. Os bancos centrais de todo o mundo, incluindo o Banco da Inglaterra, estão indo na direção oposta há meses, elevando as taxas de juros para derrubar os preços. O Fundo acredita, portanto, que a apresentação do orçamento anual (previsto para novembro, ed.) representará uma oportunidade para o governo britânico encontrar outras maneiras garantir um apoio mais direcionado à economia e à reconsidere as medidas impostos anunciados, especialmente os que favorecem os contribuintes com rendimentos elevados”.
Duro também o julgamento de Moody's. Segundo a agência de classificação de risco, o plano de corte de impostos do governo britânico pode levar a déficits orçamentários mais amplos e taxas de juros mais altas, ameaçando a credibilidade do país junto aos investidores. Os cortes, aponta a Moody's, são “ruim para o crédito”. Não só isso: “Um choque de confiança prolongado, decorrente das preocupações do mercado sobre a credibilidade da estratégia fiscal do governo, resultando em custos de empréstimos estruturalmente mais altos, poderia enfraquecer a capacidade de pagamento da dívida do Reino Unido de forma mais duradoura”, disse ele.
O colapso histórico da libra
A rejeição dos mercados foi tão imediato quanto peremptório. Imediatamente após a apresentação do novo pacote fiscal pelo Chancellor of the Exchequer, o equivalente ao nosso ministro das finanças, a libra caiu para 1,102, tocando a mais baixa desde 1985. A queda também continuou nos dias seguintes: na segunda-feira, a moeda britânica caiu para a mínima histórica de 1,035 dólares, registrando a maior queda desde que a taxa de câmbio foi mensurável. Hoje, uma libra vale $ 1,0691. a libra é também em baixa face ao euro (-3% em uma semana) e hoje está em 0,8951 por um euro.
Nem mesmo o novo anúncio de Kwarteng, que antecipou planos para uma nova estratégia fiscal de médio prazo, serviu para esfriar a tensão. No dia 23 de novembro será publicado o “Plano orçamentário de médio prazoque fornecerá mais detalhes sobre as regras fiscais do governo, inclusive garantindo que a dívida caia como parcela do PIB no médio prazo. Mas o cobertor parece ser muito curto: segundo economistas, a única saída seria lançar um corte drástico nos gastos públicos que, no entanto, recairia sobre as camadas mais baixas da população, quase ignoradas pela reforma tributária (para elas os impostos cairão apenas 1%) e às voltas com as consequências da inflação galopante.
Rendimentos de títulos do governo Britânico
Não há paz nem no mercado secundário. Rendimentos de títulos do governo de XNUMX anos os britânicos ultrapassaram os 4% (chegando a 4,25%), o nível mais alto em 12 anos, e segundo as previsões chegarão mesmo a 6%. Enquanto isso, Bund spreads Os alemães passaram de 130 para 210 pontos.
“Nada nos mercados de títulos do governo do Reino Unido nos últimos 35 anos – nem mesmo a saída do Reino Unido do Sistema Monetário Europeu, 11 de setembro, a crise financeira de 2008, Brexit, Covid ou qualquer movimento do Banco da Inglaterra – é comparável aos movimentos de preços em reação ao plano promovido pelo Governo”, sublinhou o Financial Times.
A intervenção de emergência do Banco Central Britânico
Como resultado do que está acontecendo, o Banco da Inglaterra anunciou uma intervenção no mercado de títulos do Reino Unido. O Boe fará compras de títulos do governo para "restaurar as condições normais do mercado". Além disso, o leilão de Gilt de 31 anos agendado para esta manhã foi adiado para XNUMX de outubro.
“O Banco realizará compras de títulos públicos de longo prazo”, anunciou o BoE em nota, na qual especificou que esta “operação será integralmente financiada pelo Tesouro”.
Em resposta, a taxa de 30 anos, que havia subido para 5,14% no início da sessão (o maior nível desde 1998), caiu para 4,73%.
