É o caminho do desenvolvimento que a Itália deve seguir se quiser encontrar o equilíbrio financeiro em suas contas. "Relançando o desenvolvimento econômico em nosso país, após mais de vinte anos de estagnação ou progresso muito lento, - disse Salvatore Rossi, gerente geral do Banco da Itália em seu discurso no Credit Day - é a principal prioridade de toda a empresa. Se a nação não acumula mais riqueza, ela acaba declinando, apesar dos talentos e habilidades que o mundo reconhece em nós. O desenvolvimento deve ser harmonioso e sustentável ao longo do tempo, mas não pode deixar de existir. O mesmo equilíbrio financeiro do país só pode ser encontrado graças a um maior desenvolvimento "
Mas relançar o desenvolvimento não é uma operação fácil, “é preciso modificar profundamente os traços de caráter e as opções políticas de nossa comunidade nacional que estão enraizadas no passado, mesmo remoto”, continua Rossi. Quais são então as escolhas políticas e os traços de carácter que devem ser alterados e em que sectores é mais urgente intervir. Rossi, em sua análise muito detalhada, identifica primeiro três: “o sistema educacional, a capacidade competitiva, o sistema financeiro. Nunca devemos nos cansar de debater esses temas, não devemos desconfiar ou ter medo das palavras. Se as palavras forem certas e convincentes, as ações virão”, diz ele.
Mais detalhadamente, a análise de Rossi é dividida em vários capítulos: desenvolvimento, competência, competitividade e crédito. Focando apenas neste último – no centro do Dia e da conferência – lemos que “é um componente historicamente importante na Itália, um país onde os bancos sempre estiveram no centro do sistema financeiro. Mas há alguns anos refletimos sobre qual é a estrutura financeira mais adequada para apoiar o relançamento do desenvolvimento econômico da Itália”. o tema é como financiar a inovação, essencial para o crescimento a partir do fato de que o sistema financeiro italiano é cerca de 4 vezes o PIB, um valor muito inferior não só ao inglês, mas também aos equivalentes franceses ou alemães. Outro problema é a incidência do peso dos bancos no sistema financeiro como um todo. A indústria de Venture Capital, por exemplo, é completamente inadequada para a demanda por capital de risco. Conseqüentemente, “O autofinanciamento – observa Rossi – cobriu 90% desses investimentos, mais vinte pontos do que em 2012. O aumento dos capitais próprios foi acompanhado pela diminuição da dívida bancária, cujo peso no passivo total das empresas caiu de 24 por cento em 2012 para 19 por cento em 2017”.
O problema coloca-se sobretudo para as startups dado que as empresas mais consolidadas podem recorrer mais facilmente ao capital próprio para financiar investimentos em tecnologia e inovação. Nos últimos anos, o uso de emissões de títulos para financiar a inovação tem ganhado mais espaço, principalmente por empresas maiores e já listadas, mas “Os investidores institucionais italianos detêm poucos títulos privados e muitos títulos públicos em comparação com os outros grandes países europeus.“. Voltamos, assim, à centralidade dos bancos que, alerta Rossi, “podem desempenhar um papel no sentido de favorecer uma maior difusão do financiamento obrigacionista junto das empresas de menor dimensão, nomeadamente na colocação e subscrição inicial de valores mobiliários. Atenderiam a seus próprios interesses obtendo receitas de comissões que entretanto se tornaram atractivas e reequilibrariam um mercado agora dominado por bancos estrangeiros”.
Para ler o texto completo do discurso de Salvatore Rossi clique aqui
