Gestão imobiliária positiva, mas rentabilidade negativa. Imu e Tasi ainda têm impacto, embora de forma menos incisiva. Há um aumento de liquidez na alocação de ativos. Estas são as principais conclusões do X Monitor de Financiamento Imobiliário, o estudo realizado pelo Departamento de Ciências Económicas e Empresariais da Universidade de Parma em colaboração com o Caceis Bank (asset service do grupo Crédit Agricole) que visa analisar as investimentos de fundos imobiliários italianos.
O inquérito deste ano contou com a participação de 16 sociedades gestoras de imóveis e analisou 67 fundos imobiliários, 23 dos quais cotados, para um ativo total a 31 de dezembro de 2016 de 8.352 milhões de euros, ou seja, cerca de 18% do património de todas as Fundos imobiliários italianos pesquisados no relatório da Assogestioni no segundo semestre de 2016.
Do ponto de vista dos rendimentos, destaca-se o prejuízo do exercício reportado em 2016 pelos fundos imobiliários abrangidos pela amostra, no valor de -296,4 milhões de euros. Este é um resultado pior do que o registado em 2015, quando o prejuízo ascendeu a -83,6 milhões de euros.
O resultado líquido das operações ordinárias apresentou um saldo negativo de 208,4 milhões de euros. O resultado foi afetado pelos contributos negativos da gestão dos instrumentos financeiros, no valor de -234,8 milhões de euros, da gestão do crédito, no valor de um milhão de euros, e dos encargos financeiros, no valor de -58,5 milhões de euros.
Por outro lado, a gestão de imóveis deu um contributo positivo de 84,5 milhões de euros, embora inferior aos 98 milhões de euros de 2015. Por outro lado, o prejuízo final foi compensado por custos de gestão no valor de 84,7 milhões de euros . Em 2016, a incidência de IMU e TASI na perda do ano foi de 16,31%, uma queda em comparação com 66,51% em 2015 e 19,38% em 2014.
“Os dados da décima pesquisa confirmam que os fundos imobiliários dos campeões, apesar de um cenário ainda não totalmente positivo - disse Claudio Cacciamani, professor titular de Economia dos Intermediários Financeiros da Universidade de Parma - apresentam um resultado de gestão em todo o caso positiva, sinal de uma capacidade de gestão profissional consolidada”.
Em termos de afetação patrimonial, os fundos analisados detêm uma quota de ativos imobiliários (imóveis e direitos imobiliários) igual a 79,97%, ligeiramente inferior (-1,5%) face ao inquérito do ano passado, mas ainda superior ao patamar mínimo de 66,67 % imposta por legislação e regulamentação.
A principal utilização pretendida destes ativos é o setor terciário de escritórios, seguindo-se o comércio (centros e parques comerciais, supermercados), residências de saúde e hotéis, que são ladeados, de forma limitada, por parques de estacionamento descobertos e cobertos, armazéns, aldeamentos turísticos , quartéis, armazéns industriais, cinemas multiplex. Do ponto de vista geográfico, prevalece a escolha de propriedades localizadas no Norte (especialmente no Noroeste), com as cidades de Milão, Turim, Bolonha, Lodi, Modena, Biella, Como, Pádua e no Centro (com Roma cidade).
A análise da carteira dos fundos imobiliários indica que a utilização de instrumentos financeiros tem diminuído (esta classe de ativos representa hoje 9,15% dos ativos, em 2015 era de 10,09%). Nesta categoria, as participações societárias não cotadas sofreram uma redução acentuada, cuja quota passou de 52,57% em 2015 para 37,10% em 2016 (-15,47%), representadas maioritariamente por de controlo, que em todo o caso diminuiu 13,43%. Os fundos imobiliários privilegiaram o investimento em unidades de UCI, cuja incidência passou de 36,76% para 55,42%. Já o peso dos títulos de dívida ascendeu a 7,10% (menos que 8,19% em 2015). Por fim, os fundos imobiliários aumentaram suas posições de liquidez líquida, que passaram de 4,07% para 6,62%.
