O papel mudou, a atitude pomba não. E assim, como já repetiu diversas vezes como membro do conselho do BCE, para seu A primeira atuação de Fabio Panetta como governador do Banco da Itália alerta a Eurotower: as taxas de juro já se encontram num nível "suficiente para voltar a alinhar a inflação com o objectivo de 2%", pelo que devemos evitar “danos desnecessários à atividade económica”, disse ele ao participar das comemorações dos 60 anos de Iccrea, líder da galáxia de crédito cooperativo. E os dados publicados pelo Istat e pelo Eurostat parecem provar que ele tem razão. Segundo estimativas do Instituto Nacional de Estatística, aliás, em Novembro inflação caiu para 0,8%, valor que não era registado desde março de 2021. A inflação subjacente, a mais acompanhada pelo BCE, também continua a abrandar (de +4,2% para +3,6%), enquanto a inflação adquirida para 2023 é igual a + 5,7%. Dados positivos chegam também à zona euro, onde em Novembro a taxa de inflação anual atingiu 2,4% contra estimativas de 2,8%. Em outubro foi de 2,9%, em setembro foi de 4,3%.
Panetta: “Tenha cuidado para evitar danos desnecessários à atividade económica”
Na sua primeiro discurso como governador do Banco da Itália, Panetta parte dos dados hoje publicados: “A nova queda considerável da inflação na área do euro” divulgada hoje pelo Eurostat “é boas notícias", ele afirma. Sublinha depois: “O actual nível das taxas de juro seria suficiente para colocar a inflação novamente em linha com o objectivo de 2%”, desde que, no entanto, as taxas se mantivessem nestes níveis durante “o tempo necessário”, alerta, fazendo eco das palavras já proferidas pela presidente do BCE, Christine Lagarde. O número um da via Nazionale, porém, acrescenta uma nota importante: este tempo necessário “poderia ser mais curto” no caso de a fraqueza da economia acelerar ainda mais o declínio da inflação.
Segundo Panetta, de facto, “a transmissão dos impulsos monetários às condições de financiamento está a revelar-se mais forte do que o esperado. É necessário evitar danos desnecessários à actividade económica e riscos para a estabilidade financeira, o que acabaria por colocar em risco a estabilidade dos preços."
O orçamento do BCE
No actual contexto económico-financeiro não devemos considerar apenas as taxas. A actual correcção monetária “produz efeitos não só através da manobra tradicional sobre as taxas oficiais, mas também através de uma contração do balanço do Eurosistema, o que leva à queda da liquidez em circulação”, explica o Governador que alerta para o risco de novos efeitos restritivos indirectos: “é necessário proceda com cautela no processo de normalização do balanço do Eurosistema".
A referência é sobretudo ao fim do programa emergencial de compra de títulos públicos introduzido durante a pandemia, que os falcões gostariam de acelerar. De acordo com Panetta, no entanto, “a redução dos títulos detidos pelos bancos centrais irá empurrar para cima os retornos dos activos financeiros, com efeitos restritivos adicionais”. E precisamente por esta razão "Depois de ter aumentado as taxas oficiais para um nível que permita recuperar a estabilidade de preços, uma contracção acentuada do balanço do Eurosistema - depois da já rápida dos últimos meses - teria efeitos restritivos sobre a economia que não ser justificado pelas perspectivas de inflação"
Panetta: “Crescimento abaixo de 1% também em 2024
Da Europa à Itália. Depois da recuperação registada no rescaldo da pandemia, “a economia italiana está numa fase de estagnação, como o europeu. De acordo com as previsões disponíveis, a actividade produtiva deverá acelerar nos próximos meses; em 2024 o crescimento permaneceria abaixo de 1 por cento“, antecipou o Governador.
“A recuperação dos investimentos é um sinal de confiança nas perspectivas da nossa economia que deve ser apoiada e reforçada através do direcionamento de recursos para projetos capazes de aumentar o potencial de desenvolvimento”, afirma o número um da Via Nazionale, mas “que a Itália tem um crescimento estrutural problema é conhecido, assim como as causas do problema." “O relançamento da economia italiana – continua – segue um caminho que vai dos investimentos à produtividade e, portanto, ao crescimento. Dadas as perspectivas demográficas, o emprego não poderá, no máximo, contribuir para a actividade económica, mesmo em cenários favoráveis. O crescimento dependerá, portanto, da capacidade de umaaumentar o produto por unidade de trabalho".
A receita para acelerar o crescimento também envolveampliação do público de empresas inovadoras e dinâmica, incentivando a difusão da tecnologia entre outras empresas. “É um objetivo ambicioso, que além de investimentos exige a valorização dos recursos humanos. É necessário concentrar, com perseverança, as políticas públicas e o compromisso de todo o sistema produtivo e financeiro, que nestes anos difíceis mostrou resistência e capacidade de recuperação sobre a qual construir para dar força ao crescimento da economia italiana" , ele conclui.
Panetta sobre Itália: “A dívida tem oprimido a economia há demasiados anos”
Il peso da dívida “oprimiu a economia italiana durante demasiados anos. Devemos nos libertar disso evitando os erros do passado, atuando tanto na frente das finanças públicas como na frente do crescimento. Esta não é uma tarefa fácil, a ser enfrentada tendo em conta a necessidade de continuar o compromisso de relançar a economia do Sul", disse Panetta, segundo quem a redução da dívida em relação ao produto é uma prioridade porque "tira recursos do políticas anticíclicas, intervenções sociais e medidas a favor do desenvolvimento; aumenta o custo do financiamento das empresas privadas, reduzindo a sua competitividade e o incentivo ao investimento e torna o país "vulnerável a movimentos erráticos nos mercados financeiros".
