bbva ha aumentado em 10% sua oferta pública de aquisição (OPA) em 100% de Banco Sabadell, elevando o preço implícito para cerca de 3,39 euros por ação, para uma avaliação geral do banco catalão de 17 bilhões de euros (dos 15 iniciais). mercado mas não aplaude: com a notícia do relançamento, as ações do Sabadell caíram até -4% e depois fixaram-se em -2,77% (3,23 euros), enquanto a título As ações do banco basco caíram cerca de 2%, para 16,18 euros. A esses preços, o prêmio efetivo pago aos acionistas é de apenas 3,56%, bem abaixo dos 30% considerados "padrão" para transações desse tipo.
LEIS MESMO BBVA recebe sinal verde para uma oferta de aquisição hostil do Sabadell.
OPA BBVA-Sabadell, a oferta atualizada: tudo em ações
La novo proposta è feito inteiramente de papel: o componente em dinheiro inicialmente previsto (0,70 euros para cada 5,5483 ações da Sabadell) desaparece, e a taxa de câmbio passa a ser de 1 ação do BBVA para cada 4,8376 ações da Sabadell. Uma escolha que visa reduzir o impacto fiscal (porque não realizam ganho de capital imediato e a transação pode ser considerada neutra em termos fiscais) e tornam a operação mais atrativa para investidores institucionais, pelo menos se a oferta ultrapassar 50% mais uma ação.
O Conselho de Administração do BBVA também decidiu desistir tanto à possibilidade de fazer mais melhorias ao equivalente, ambos estender o período de aceitação.
A oferta foi lançada 8 de setembro e permanecerá válido até 8 de outubro, com o BBVA oferecendo a opção de prorrogá-la por até 70 dias. Mas o caminho a seguir é árduo: o governo espanhol já impôs uma suspensão temporária da fusão por pelo menos três anos (prorrogável para cinco), impossibilitando a concretização imediata das sinergias esperadas.
Sabadell critica: "Oferta ruim"
O número um de Sabadell, Cesar Gonzalez-Bueno, não escondeu sua oposição. Em entrevista à Onda Cero, ele reiterou: "O novo preço não é grande coisa. Normalmente, os primeiros giram em torno de 30%, e 1,6% não é grande coisa."
E acrescenta: “O nova oferta ela é má e pior do original." Com o relançamento, os acionistas receberiam 15,3% do banco combinado, em comparação com 16,1% na proposta de maio de 2024 e 13,6% na primeira oferta. A queda na participação também está ligada às recompras de ações realizadas pelo Sabadell.
González-Bueno também lembrou a extraordinária reavaliação do banco catalão nos últimos anos: desde a tentativa de fusão amigável em 2020, seu valor cresceu 1.000%, enquanto desde o anúncio da OPA, as ações valorizaram cerca de 80%.
González-Bueno finalmente minimizou a volatilidade do mercado"Veremos muita flutuação nestes dias. A abertura da manhã não é muito significativa."
As sinergias prometidas pelo BBVA
Apesar dos obstáculos, o gigante bancário de Bilbau continua a prometer benefícios significativo da operaçãoA equipa de gestão liderada por Carlos Torres Vila elevou as sinergias estimadas entre cortes de custos e novas receitas para 900 milhões de euros (de 850), a serem alcançadas quando a fusão for possível, entre o final de 2028 e o início de 2029.
"Com esta oferta aprimorada, estamos colocando uma proposta extraordinária nas mãos dos acionistas do Banco Sabadell, combinando uma avaliação e preço históricos com a oportunidade de participar do valor substancial gerado pela integração. Isso se traduzirá em um aumento significativo nos lucros futuros esperados por ação, caso eles vendam suas ações", afirmou o presidente do BBVA. Carlos Torres Vila.
Investidores chamados para decidir
O destino da oferta pública de aquisição está agora nas mãos de grandes fundos internacionais, que detêm a maioria do capital da Sabadell. BlackRock, a gigante americana, acaba de elevar sua participação acima de 7%, enquanto a suíça Zurique, o parceiro de seguros do banco catalão, está em torno de 4%.
Para o banco basco o limiar mágico continua a ser o de 50% mais uma ação: somente superando-o será possível assumir definitivamente o controle do grupo catalão e escrever um novo capítulo na história bancária espanhola.
