Os países emergentes estão tentando mudar de rumo, mas não conseguem encontrar o caminho para cima. No último mês, o índice Msci EM perdeu 16,6%, elevando o desempenho acumulado no ano para -11% (dados em euros de 25 de agosto). A fuga de investidores é explicada em parte pelo agravamento das perspetivas de crescimento global (que tem levado os investidores a afastarem-se de ativos considerados de maior risco) mas, também, pela próxima subida das taxas de juro nos EUA que está a levar os operadores a centrarem-se nos ativos financeiros denominados em dólares .
Caos China
Para complicar as coisas para todo o segmento, a China também começou. O governo do país asiático interveio na bolsa após as vendas nas listas locais, entre meados de junho e início de julho, terem queimado 30% do seu valor. As autoridades reagiram com uma série de medidas destinadas a estabilizar o mercado, incluindo cortes nas taxas de juros e índices de reservas compulsórias, suspensão de IPOs (que reduzem a liquidez do mercado), proibição de grandes acionistas venderem seus investimentos por seis meses, impondo restrições à venda a descoberto e incentivo à compra de ações por bancos, corretoras, seguradoras e fundos de pensão. As intervenções não foram apreciadas pelos mercados, que interpretaram o plano como uma tentativa do Estado de condicionar os preços das ações. O sentimento dos operadores não melhorou quando o Banco Popular da China decidiu desvalorizar o yuan, provocando um pequeno terremoto nos mercados globais que voltaram a questionar a estabilidade da primeira economia emergente e de toda a economia mundial.
Problemas comuns
Deve-se dizer que os problemas que os mercados emergentes enfrentam agora não terminam com a Terra do Dragão. “A desaceleração do comércio global está forçando as economias em desenvolvimento a repensar seu modelo de crescimento”, explica um estudo de Alex Wolf, economista da Standard Life Investments. “Os países emergentes, especialmente aqueles cujos modelos de crescimento dependem das exportações, precisam se adaptar à fraca demanda externa, aos baixos preços das commodities e ao reequilíbrio da China. Como resultado, as exportações foram muito fracas na primeira parte do ano, principalmente devido aos baixos preços dos materiais e ao dólar mais forte, embora excluindo esses dois fatores, ainda assim seja claro que é a fraqueza da demanda externa que afeta mais”.
Dados do World Trade Monitor mostram que os volumes de comércio em países emergentes caíram significativamente em comparação com a primeira parte do ano e dados de países individuais mostram que as exportações permaneceram fracas no segundo trimestre. “A fraqueza na demanda doméstica chinesa desempenha um papel. As exportações coreanas caíram 6,8% no segundo trimestre ante 2,9% no primeiro, enquanto as exportações para Taiwan caíram 9,8% ante 4,1% no primeiro trimestre”, explica o estudo de Wolf. "Dito isso, as exportações se recuperaram ligeiramente em junho, com os dados mais fortes da China, Coréia, Vietnã e Brasil sugerindo um fortalecimento da economia dos EUA e uma recuperação na Europa."
