Em julho de 1997, a desvalorização do banho, a moeda da Tailândia, inutilmente compensada pelo aumento das taxas de juros, foi o estopim que acendeu a crise asiática, o primeiro terremoto na economia global. Ontem, 22 anos depois, as decisões do Banco Central de Bangkok voltaram à primeira página do noticiário financeiro: juntamente com a Índia e a Nova Zelândia, a Tailândia cortou ontem o custo do dinheiro, movimento que hoje deve ser replicado pelas Filipinas, em aguardando as escolhas do Banco Central Australiano, que pode entrar na tendência de baixa na próxima semana. À espera da Fed e do BCE, os cortes no custo do dinheiro numa função anti-recessão partiram da APAC, a zona Ásia-Pacífico, que também desta forma reafirma o novo equilíbrio da economia. Agora os holofotes se voltam para o Japão: encurralado pela corrida do iene (nada valorizado pelo BoJ) que em uma semana caiu de 106,20 para 109,30 contra o dólar.
Não é difícil prever que o tsunami vindo do leste encontrará uma resposta imediata no oeste. A Zona Euro, afetada pelo abrandamento da economia alemã e pelas turbulências provocadas pela aproximação do Brexit, já está a descontar o efeito das taxas negativas. Nos EUA, sob crescente pressão da Casa Branca sobre o Fed, os mercados já estão precificando os títulos do tesouro de 30 anos a 2,123%, uma baixa de 3 anos. Até agora, os títulos com rendimentos reais negativos (incluindo a taxa de inflação) atingiram o teto astronômico de 30 trilhões de dólares no mundo, quase como se replicassem o efeito estufa nas bolsas de valores.
A verdadeira surpresa, nesse contexto, é a resiliência das bolsas: a queda das taxas, que mesmo sinalizando uma recessão, continua sustentando uma economia capaz de suportar as mazelas dos impostos e das moedas. Esta é a nota positiva em relação aos terríveis dias de 97.
As bolsas de valores chinesas estão avançando. Índice Csi 300 +0,9% impulsionado por dados comerciais mais positivos do que o esperado: exportações +3,3%, o melhor valor desde março, mas importações em queda (-5,6%).
O yuan se valoriza, depois de atingir a mínima de nove anos ontem: a taxa de câmbio cai para 7,044 de 7,065 ontem. O Banco Central da China, determinado a restabelecer a calma nos mercados, fixou para hoje o valor de referência em 7,001, acima do que os traders esperavam (7,015).
O iene japonês foi negociado a 106,2 em relação ao dólar, ligeiramente acima dos 106,3 no início da sessão. Na Ásia, o dólar taiwanês, o won coreano, a rupia indonésia e o ringgit malaio se fortaleceram.
O euro está pouco movimentado em 1,121.
Tóquio também subiu (+0,7%). Os futuros nas bolsas americanas também estão positivos (+0,2%).
Ontem à noite, Wall Street registrou variações modestas após uma forte recuperação nas últimas horas: Dow Jones 0,08% (de -2,3% no início), S&P +0,09%. NASDAQ +0,38%.
Vale destacar a queda de Walt Disney (-4,9%) após os resultados. Os mercados temem o desafio lançado contra a Netflix, que planeja baixar drasticamente os custos dos serviços (incluindo esportes).
Esta manhã a queda do petróleo desacelerou após a intervenção para proteger os preços da Arábia Saudita. O Brent é negociado esta manhã a 57,63 dólares. Eni (-1,4%) e Saipem (-3,4%) caíram na Piazza Affari. Na última semana, Exxon e Shell perderam mais de 7%.
O ouro, o verdadeiro vencedor do verão, está acima de US$ 1.500 esta manhã.
PERTO DA CRISE, SÓ COMÉRCIO DE PIAZZA FECHA NO VERMELHO
As bolsas europeias fecharam em alta na quarta-feira, depois de uma sessão em ziguezague: sinal de mais pela manhã até uma máxima de 1,4% para o índice Eurostoxx, depois recuou (-0,3%) antes de nova correção de cabeça para baixo. Para fechar o dia, uma última queda relacionada aos estoques de petróleo. No final, o EuroStoxx parou em +0,5% em linha com as principais listas. Mas há uma exceção: a Piazza Affari, retida pela resposta do mercado à Contas Unicredit mas também pela rápida deterioração da situação política. A bolsa italiana fecha a sessão em baixa de 0,4%, para 20.538 pontos, depois de atingir um pico de 20.809 pontos
ALEMANHA, ACHTUNG! INDÚSTRIA EM VERMELHO
Mas as notícias das bolsas ficam em segundo plano, submersas pela corrida às obrigações, que também afetou os mercados da Zona Euro, que dão por certo intervenções robustas sobre o custo do dinheiro, também à luz dos maus dados sobre Produção industrial alemã, em junho, caiu 1,5% (contra +0,4% esperado):
NOVO RECORDE DO BUND, BTP NA RODA
O bund de 0,60 anos atinge um novo recorde histórico em -0,54% de -XNUMX% ontem.
A BTP também voa. O rendimento de 1,38 anos cai para 12% (menos XNUMX pontos), apesar o destino do executivo realmente está por um fio.
A diferença entre as taxas Btp e Bund situou-se em 199 pontos base face aos 205 na véspera da última sessão, após uma queda para 198 pontos.
A parte extra longa da curva foi particularmente forte: a taxa BTP de 30 anos caiu no final para 2,42% de 2,56.
Globalmente, os títulos de taxa negativa estão agora perto de 15.000 bilhões de dólares.
BANCOS EM ALARME: UNICRÉDITO CORTE ESTIMATIVA
As margens foram a cruz e o deleite da Piazza Affari.
Unicrédito -5%. Juntamente com o Commerzbank e o Abn Amro, o instituto é um dos três bancos europeus que ontem reviu em baixa o guidance devido ao impacto da queda da margem de juros, que caiu para 2,55 bilhões de euros, -2% ano a ano e -1 % sobre o trimestre anterior. Lucro operacional de 4,51 bilhões, -5% no ano. O lucro líquido aumenta 81% para 1,85 bilhão de euros graças à venda da Fineco, mas o lucro operacional cai 5%. O banco cortou sua previsão de receita para 300 em € 2019 milhões, para € 18,7 bilhões.
MENOS SOFRIMENTO, KEPLER PREMIA BANCO BPM
Pelo contrário, eles brilham as contas do Banco Bpm (+4,72%), que fechou o segundo trimestre com 1,02 bilhão de euros de receitas, uma queda de 20% ano a ano, ligeiramente abaixo das estimativas dos analistas. A margem de juros foi ligeiramente melhor do que o esperado, ascendendo a 515 milhões de euros (+2%). O lucro líquido subiu para 443 milhões de euros, de 151 milhões no trimestre anterior. A exposição ao crédito mal parado cai de 9,7% para 10,5%. Kepler Cheuvreux elevou a recomendação de reduzir para manter.
Ubi Banca -0,7%: A Cattolica e a francesa Cnp Assurances estão prestes a apresentar uma oferta vinculativa para o negócio de seguros. Bper Banco +2,3%.
Amplifon (+2,8%) e Recordati (+2%) tiveram um bom desempenho entre as blue chips.
Ferrari +1,6%: Morgan Stanley elevou seu preço-alvo de 160 para 175 dólares, confirmando a recomendação de sobrepeso.
TOD'S, VENDAS QUEDA. DELLA VALLE: EU INVESTIR
Depois de uma semana brilhante, o Tod's fechou no vermelho, -1,2%, aguardando as contas provisórias anunciadas após o fechamento dos mercados. O volume de negócios consolidado caiu para 454,6 milhões (-4,7%). O lucro antes dos impostos é negativo para 6 milhões.
Diego Della Valle tranquilizou o mercado: “Eu e minha família continuaremos investindo. Este é o momento de investir sem hesitar para obter os volumes de negócios necessários, que certamente são alcançáveis. Se agora sacrificamos alguns pontos do Ebitda no curto prazo, é para favorecer a rentabilidade no médio prazo”.
Merece destaque o salto da Confinvest, líder italiana no mercado de dealers de ouro físico para investimento, que ganha 6,5% na onda de alta das cotações do metal.
