Abre-se nova campanha eleitoral e os indicadores do mercado mantêm-se no centro das atenções no início da semana que se abre com feriados nos mercados anglo-saxónicos e os diferenciais de taxas do Tesouro/Bund e Bund/BTP dos EUA sob pressão. Novas ampliações são esperadas e a passagem por proposta de um governo liderado por Cottarelli irá conter novos picos de volatilidade, mas não impedirá uma nova alta para a relação euro-dólar esperada próxima a 1,16.
E enquanto a turbulência cambial continua envolvendo os mercados emergentes, após a alta de juros pelo Banco Central da Turquia para conter o colapso da moeda, também o resultado eleitoral das eleições venezuelanas, em plena reestruturação da dívida (com taxas acima de 20%) e com o repúdio das oposições, e a enésima crise na Argentina alimentará um novo salto no preço do petróleo. Rússia e Arábia Saudita impõem então sua linha à OPEP, e essa nova turbulência caracterizará uma semana difícil para os mercados europeus, complicada pela possível extensão de tarifas de Trump ao setor automotivo. Enquanto isso, o ouro em euros está no nível mais alto desde setembro de 2017.
Após três semanas de queda, o Ftse Mib voltou aos níveis do início de abril e pode atingir hoje o patamar psicológico de 22000 pontos e o BTP de 2,50 anos pode mover-se rapidamente para perto de 200%, deixando o spread acima de XNUMX pb até a política a retórica diminui com um maior sentido de responsabilidade para com as necessidades de estabilidade económica do país.
E enquanto correm nas redes sociais as proclamações que pouco têm a ver com uma política construtiva ao serviço do país, faltam mais de 100 mil milhões de euros de emissões para continuar com o pagamento da dívida vencida, é evidente a urgência trazer ao foco de um Governo as medidas necessárias para a retomada da competitividade e sólida produtividade do país. Não esqueçamos que a Itália é o décimo país no ranking mundial da Organização Mundial do Comércio, elaborado pela OMC, onde a lista de países exportadores é liderada pelos EUA, China e Alemanha.
Embora pareça cada vez mais difícil compreender porque quiseram insistir em impor um Ministro com o dobro da idade do Presidente da República Francesa que nunca se expressou de forma coerente com o papel da Itália enquanto país fundador da UE, a realidade é que são meses que as atividades ministeriais estão bloqueadas pelo impasse político e que a alternância democrática com um programa de governo convincente não foi alcançada. E se para os investidores isso se traduz em uma queda no consenso para uma alocação de carteira em favor dos mercados italianos, mesmo toda a onda positiva desencadeada na economia real pelos PIRs e SPACs naufraga nos cardumes da enésima crise política.
A volatilidade do spread impede essencialmente novas emissões no mercado primário de obrigações e faz perder o rumo aqueles emitentes empresariais e não empresariais, que encontram no mercado os meios de financiamento necessários para alimentar os planos de desenvolvimento, mesmo a nível internacional. O bloqueio das atividades regulares de refinanciamento privado e público são o perigo concreto de o famigerado spread se voltar para si mesmo, não considerar esses aspectos é míope e deletério como as pesadas lacunas em um programa de governo que todos esperavam já pronto e amplo ao longo do tempo , sendo uma expressão daquelas forças que jogavam uma oportunidade agora definitivamente desperdiçada.
