S&P Global confirma o Classificação BBB da Itália manutenção a perspectiva estável. É o que resulta das tabelas publicadas no site da agência de rating. Havia receio de uma revisão da previsão de estável para negativa, depois de ter em conta o Nadef e Manobra do Governo Meloni, mas no final não foi esse o caso. O teste mais difícil, contudo, será o julgamento da Moody's em 17 de Novembro: Roma poderá perder o seu estatuto de grau de investimento e cair em território de lixo, impedindo efectivamente a compra de títulos italianos por muitos investidores.
No entanto, a imagem que emerge não é tranquilizadora. Por um lado existe uma dívida pública que está a lutar para diminuir, um défice que será maior do que as previsões da Primavera e a incerteza quanto às perspectivas de crescimento. Por outro lado, o estímulo dos fundos europeus - em particular o Pnrr e o Next Generation Ee - que no entanto farão sentir os seus benefícios especialmente a partir de 2026.
Crescimento lento e dívida elevada
O panorama geral não é nada positivo: duas guerras em curso, uma inflação ainda elevada que obrigará o BCE a manter as taxas elevadas por mais tempo, o inverno que se aproxima e corre o risco de aumentar o custo da energia. Todos os elementos que pesam cenário de crescimento, que irá desacelerar 2023 e em 2024. Para este ano, estima-se que o PIB cresça 0,9%, 0,7% no próximo e 1,3% em 2025. Embora “o dívida do governo e a sua sensibilidade às condições de mercado permanecerão elevadas”, explica a agência, sublinhando que “dados os elevados níveis de dívida pública, a Itália continua particularmente sensível a uma deterioração das condições de financiamento”.
“A perspetiva estável equilibra a nossa visão de uma consolidação orçamental mais lenta do que o anteriormente esperado – lemos na nota – também devido ao aumento dos pagamentos de juros da dívida pública, com o estímulo económico significativo que os fundos da UE deverão fornecer”. A S&P espera um défice de 5,5% do PIB em 2023. “Isso reflete parcialmente os 0,8% adicionais de despesas” que surgem dos incentivos de superbônus.
Classificações futuras da S&P Global
A agência explica que poderia diminuir a classificação no caso de “a trajetória orçamental do governo se desviar significativamente dos seus objetivos. Mesmo uma implementação parcial de reformas económicas e orçamentais estruturais, em particular as relacionadas com o desembolso de fundos da UE, representaria riscos para o crescimento económico e para as finanças públicas e, consequentemente, exerceria uma pressão descendente sobre a notação.
Pelo contrário, destaca a S&P, a classificação poderá melhorar se “o desempenho orçamental melhorar, por exemplo graças à implementação de políticas de redução do défice ou a um crescimento económico mais forte do que o esperado, levando a uma diminuição da dívida pública em percentagem do PIB”.
