Há muito financiamento no mundo e por muito tempo. Não só antes da crise que causou, mas também hoje com a economia ainda desacelerando por causa disso. Há também muito dinheiro, uma enorme quantidade de dinheiro disponível para os bancos a um custo muito baixo. Uma situação nunca antes vista e muito mais permissiva do que aquela que incentivou a ruinosa corrida pelo lucro da última década. É o efeito de políticas econômicas de longa data confiadas principalmente a manobras monetárias, que chegaram a tomar caminhos extremos e não convencionais para forçar o retorno ao crescimento.
A financeirização da economia e o abuso do instrumento monetário para a governar, ou a enorme influência da banca e dos banqueiros centrais, são os factos tratados neste livro, que pretende fazer os especialistas reflectirem sobre uma tese nada óbvia, e ou seja, não podemos mais ignorar os problemas criados por uma excessiva delegação do governo da economia aos bancos centrais. É uma forma de uma política que não merece "P maiúsculo" abrir mão de suas responsabilidades, pois é incapaz de pautar sua ação sobre o que seria necessário para reduzir a grande incerteza que permeia a economia e a sociedade. Os bancos centrais podem e lutam contra essa incerteza, mas têm que lidar com o "dia a dia". E a delegação recebida dos governos choca-se com a necessidade da gestão do dinheiro olhar para além, para tendências mais básicas, como a financeirização que a “visão curta” de facto tem promovido.
Esses tópicos são ilustrados respondendo a três perguntas simples que muitos, não apenas os iniciados, se perguntam. Por que as finanças se tornaram hipertróficas? Quais são os efeitos desse desenvolvimento anormal? Será possível freá-lo com a grande massa de regras impostas pelas reformas pensadas nos últimos anos, ou será necessária uma mudança real na gestão da economia? O livro explica como o aparato financeiro foi ampliado ao enfatizar o ponto crucial, ou seja, o tratamento do risco e suas infinitas espécies, representadas por tudo o que pode acontecer amanhã. Esta é a chave para compreender os já conhecidos "castelos de cartas" que configuram uma finança diferente do passado porque é capaz de se multiplicar em teoria sem limites, mesmo que a economia real subjacente cresça pouco e até desacelere .
Estamos diante de uma notícia "geneticamente modificada", um OGM superdesenvolvido em relação à sua função natural de "serviço da economia" que hoje gostaríamos de restabelecer. Os enormes prejuízos decorrentes da crise chamaram a atenção para os efeitos mais duradouros, antes ignorados, dessa mutação. Não só dívida crescente, maior insegurança econômica e fragilidade dos bancos, mas também mais desigualdade com distribuição de renda e riqueza a favor de poucos, além de menor crescimento. Os protagonistas desta nova finança que se consolidou nas duas últimas décimas conseguiram fazer com que a procura da sua principal actividade, os riscos derivados do desconhecimento do futuro, se mantivessem robustas. O leitor é explicado por que e como não foi uma coincidência. Foi o resultado da mesma delegação de controlo da economia atribuída aos banqueiros centrais, olhando mais para trás do que para a frente, para o combate à inflação – outrora relevante mas cada vez menos ao longo dos anos – e para um paradigma teórico que para este objetivo influencia substancialmente política macroeconômica.
Com a inflação cada vez mais facilmente controlada, as políticas monetárias tornaram-se progressivamente mais complacentes com a tomada de riscos: um fato excessivamente negligenciado que mudou as próprias características das economias, a começar pela americana. O hábito da droga de dívidas e bolhas de ativos se espalhou, uma triste condição que continua a ressurgir hoje. Desta forma, a finança tem praticamente gerido a economia: não pode prescindir de uma gestão da moeda que a sustém e acaba por a impor com a arma dos desastres que é capaz de provocar. Então aqui está "o mundo de cabeça para baixo", onde não é o dono que mantém o cachorro na coleira, mas o contrário.
Ele pode sair? As reformas pós-crise estão tentando, atingindo os grandes bancos em várias frentes com uma massa de regras para tornar seu trabalho nas finanças mais difícil e caro. Acima de tudo, queremos evitar “colocar a mão no bolso dos contribuintes” replicando a experiência dos salvamentos públicos aos bancos, forçados pela crise. É um slogan para a opinião pública. Mas muito frágil se o trabalho, a poupança e os negócios não forem resguardados dos enormes custos que o financiamento ainda pode acarretar. Se adentrarmos na floresta das reformas, muitas dúvidas são legítimas. As novas e mais rígidas regras são marcadas por defeitos estruturais e repletas de detalhes, onde muitas vezes "o diabo abana o rabo" em defesa de lobbies substanciais e até mesmo (na Europa) de interesses nacionalistas. No entanto, resta a certeza de que, afinal, os bancos centrais são os verdadeiros reguladores, com suas taxas de juros, do incentivo a correr riscos e também a contornar, senão transgredir, as regras quando a conveniência é forte.
A conclusão? Há uma moral para refletir e uma esperança para avaliar. A moral é que os governos devem receber a bola que passaram para os bancos centrais, sobrecarregando-os de responsabilidades. Há uma incoerência fundamental entre economias altamente financeirizadas e o uso de manobras sobre o custo e a quantidade de dinheiro como principal instrumento de intervenção. Os políticos devem tomar nota disso e deixar de abdicar dos seus deveres, como tem acontecido há demasiados anos: pensem como o crescimento do bem-estar dos cidadãos americanos é confiado sobretudo às manobras do FED; ou no caso do BCE, chamado a colmatar as lacunas na construção da moeda única europeia. A esperança vem da lição cada vez mais clara do pós-crise sobre os limites e riscos da gestão majoritariamente monetária da economia.
Após sete anos de taxas americanas mantidas em zero pelo banco central em Washington, o contágio do dinheiro ultrafácil se espalhou para a Europa e países emergentes, reforçando os temores de uma nova turbulência financeira global grave. Não é por acaso que está em curso um repensar do quadro da política macroeconómica para reduzir o recurso a manobras monetárias, orientá-las mais para uma visão de longo prazo e responsabilizar os governos. Se os eventos se seguirem, poderemos ver o fim de uma era que alimentou as finanças além da medida, permitindo-lhes dirigir a economia.
