A Alemanha está entre os países europeus que passaram pela Grande Recessão com repercussões negativas limitadas (taxas de crescimento sempre positivas exceto em 2009). Nos últimos anos, a evolução do PIB tem oscilado em torno de 1,5% a/a, tendência que deverá manter-se em 2016 graças ao aumento da despesa pública (políticas de acolhimento de refugiados) e do consumo privado, favorecido pelo aumento dos rendimentos e pela baixa taxa de desemprego.
O contexto macroeconómico também facilitou a melhoria dos balanços das famílias alemãs: no primeiro trimestre deste ano, os activos financeiros ultrapassaram os 5.500 mil milhões (+2,1% y/y); o passivo, que aumentou 2,5% (para 1.628 mil milhões), continua a diminuir tanto no que diz respeito ao PIB (54% em 2015, 68% dez anos antes) como ao rendimento disponível (82% em 2015, 98% em 2005) .
A carteira financeira é historicamente pouco diversificada: no primeiro trimestre de 2016, 39% estava alocado em depósitos, 37% em seguros e previdência, enquanto um quinto dos recursos poupados foi reservado para investimento em ações. A baixa rentabilidade (se não negativa) dos ativos líquidos não parece influenciar a escolha dos ativos que, por outro lado, seriam sobretudo afetados pelo rendimento disponível, riqueza, fatores demográficos e uma consolidada aversão ao risco.
A riqueza líquida mantém-se particularmente concentrada: quase 60% está nas mãos dos 10% das famílias mais ricas e cerca de três quartos das famílias situam-se abaixo do valor líquido médio (214 mil euros). Os títulos imobiliários e de ações são detidos principalmente pelas famílias mais ricas, cujos ativos são atualmente favorecidos pelo aumento dos preços das casas e pela estabilidade dos preços das bolsas.
O endividamento limita-se a 45% dos agregados familiares, mas apenas 17% têm dívidas hipotecárias, valor que reflecte a baixa frequência de agregados familiares com casa própria (44%). A aceleração dos desembolsos de hipotecas e dos preços dos imóveis sugere que esses níveis podem aumentar no futuro próximo.
