Após cinco anos, em Grécia a crise ainda não acabou. Na verdade, a situação está piorando a cada dia. Segundo um número crescente de observadores, economistas e políticos, a culpa recai sobre os planos de ajuda impostos pelo Troika: muita austeridade, pouco tempo e falta de verdadeira solidariedade.
Os críticos da cura grega acreditam que, em princípio, o ônus do ajuste não deve recair apenas sobre o devedor. Os credores também devem fazer a sua parte porque é evidente que é do seu interesse não levar o devedor à falência. Portanto, podemos muito bem ajudar os países em dificuldade, em vez de lhes impor tratamentos exaustivos e impossíveis. Em essência, mesmo os “países virtuosos” precisam fazer sua lição de casa e corrigir seus desequilíbrios. Lá Germania, por exemplo, tem um superávit comercial que supera 7% do PIB há anos e, portanto, deve implementar políticas fiscais expansionistas para aumentar a demanda interna e, assim, contribuir para reduzir a lacuna de competitividade com os países periféricos. Numa união monetária, estes últimos não conseguem alavancar a taxa de câmbio (desvalorizando-a) e, portanto, cabe aos credores agir, gerando inflação.
Deixando de lado o facto de esta tese não considerar o papel fundamental das reformas na competitividade de um país, na realidade, a Alemanha está a dar o seu contributo para a estabilidade da zona euro, até porque, pela forma como o governação europeia, escapar não é tão fácil. E o fez principalmente por meio de dois caminhos.
Primeiro, por meio de aumentos salariais. Para dar apenas um exemplo, no início deste ano o sindicato dos metalúrgicos IG Metall obteve um aumento médio de 3,5% para seus membros em Baden-Wurttemberg, bem acima da inflação (em fevereiro l índice de preços ao consumidor cresceu 0,9% mês a mês e 0,1 por cento ano-a-ano): um arranjo que, muito provavelmente, servirá de modelo para as renovações de contrato de mais de 6 milhões de trabalhadores esperadas até o final de 2015. A isso deve ser adicionado a introdução do salário mínimo (8,50 euros por hora), fortemente desejada pelos sociais-democratas e que se realizou em 2014. Os efeitos no consumo começam a ser sentidos. O PIB do quarto trimestre cresceu 0,7 por cento, face ao trimestre anterior, graças ao contributo da procura agregada: tendência que se prevê que se reforce na primeira parte do corrente ano.
Em segundo lugar, pela aceitação "apesar" da utilização de instrumentos não convencionais de política monetária, como o Quantitative Easing. Chegamos lá aos poucos, fazendo os alemães digerirem instrumentos intermediários como l'Transações Monetárias Definitivas (OMT) ainda nunca foi usado porque só pode ser ativado se o país solicitante participar de um programa de resgate (e, portanto, concordar em assinar um Memorando de Entendimento (MOU) com a Troika); ou o Security Market Program (SMP), lançado entre 2010 e 2012, e que se revelou fundamental no controlo dos spreads graças à compra de cerca de 200 mil milhões em obrigações do Estado, quase metade das quais italianas. Ambas as ferramentas foram percebidas pelo público como uma violação da sem cláusula de resgate, ou seja, a cláusula do Tratado de Maastricht que proíbe o financiamento direto dos Estados e, de fato, houve uma avalanche de apelos, - nunca antes -, para denunciar o que na Alemanha é considerado um "uso ilegal" da política monetária.
Também no lançamento do Quantitave Easing, os alemães tentaram fazer valer as suas motivações: inúteis, ineficazes, proibidas pelos Tratados e, sobretudo, um verdadeiro presente para os países do Sul da Europa, que poderão beneficiar de spreads e taxas de juros mais baixas (só o anúncio da operação fez com que caíssem substancialmente) e um euro desvalorizado: uma excelente desculpa para desacelerar, ou mesmo interromper - o processo de reforma.
Um euro fraco certamente também é conveniente para a Alemanha, mas o que realmente não é conveniente são as taxas de juros ainda mais baixas do que as existentes antes da flexibilização quantitativa. De facto, quanto mais baixam as taxas, mais problemática se torna para as seguradoras que têm de financiar os seus compromissos com prémios definidos. Em 2013, o Bundesbank estimou que, no caso de um período prolongado de taxas baixas, mais de 10% das seguradoras de vida deixariam de cumprir os requisitos regulatórios até 2018 e mais de um terço até 2023 – um cenário dramático considerando que as apólices de seguro de vida são um instrumento popular em Alemanha
No entanto, apesar da firme oposição da Alemanha – o presidente do Bundesbank, Weidmann, nunca perdeu uma oportunidade de expressar sua discordância – o Quantitative Easing foi lançado no início do mês.
Em essência, a linha de manjerona européia prevaleceu sobre a alemã. Exatamente o que está acontecendo com a Grécia, que se viu sozinha contra os outros 18 países do euro que se opuseram aos seus pedidos. Quando Alexis Tsipras ele afirma ter recebido um mandato do povo grego, na verdade subestima o papel do mandato que os mais de 500 milhões de cidadãos europeus conferiram às instituições de Bruxelas (Parlamento e Comissão) em maio do ano passado. Numa união monetária, que caminha para uma maior integração política, contribuir para a estabilidade e o crescimento da zona é também aceitar ser vencido na votação, como fizeram os alemães com o Quantitative Easing.
