Não há paz para os mercados. Há um ano que a conjuntura política e económica internacional criou e continua a criar uma profunda incerteza e uma forte volatilidade com fortes repercussões no desempenho das finanças globais. Da China ao petróleo, passando pelo Brexit e a emergência do terrorismo, a "tranquilidade" agora parece ser uma memória distante. Quem paga o preço mais alto do que está acontecendo são as bolsas de valores, que se tornaram as presas favoritas da especulação pessimista
Olhando para nossa casa, não é difícil ver o efeito que as vicissitudes listadas acima tiveram no desempenho da Piazza Affari. No ano passado, o índice Ftse Mib, onde 15 das 40 ações são financeiras, perdeu 23,7%. Além da incerteza global, o contexto político italiano também pesa no desempenho do índice milanês, caracterizado nos últimos meses pelo desconhecido referendo constitucional, cujo resultado pode ter fortes repercussões no crescimento e no futuro econômico-político do Village . Não é por acaso que, em seu último relatório, o Morgan Stanley decidiu permanecer cauteloso em seus "conselhos de compra", acreditando que o resultado da consulta do referendo poderia impactar na confiança geral na Itália e nas escolhas de investidores nacionais e estrangeiros.
As primeiras consequências do efeito do referendo na Bolsa estão à vista de todos: Unicredit e Monte dei Paschi decidiram adiar seus aumentos de capital para 2017, enquanto o Tesouro optou por adiar a colocação da segunda tranche (igual a 29,7% do capital) da Poste Italiane.
As razões não são difíceis de entender. Segundo a Milano Finanza, por exemplo, a recapitalização do MPS lançada antes do referendo poderia arrecadar no máximo 2 bilhões de euros no mercado dos 5 esperados e garantidores. Caso o Sim vença o referendo constitucional agendado para o final de novembro ou início de dezembro, os técnicos do MF acreditam que a mesma operação pode ser integralmente contemplada.
Mas a sofrer, positiva e negativamente, os efeitos decorrentes do resultado da consulta do referendo não podem ser apenas os bancos ou os correios. O calendário financeiro para os próximos meses está, de fato, cheio de compromissos importante, cujo resultado pode ser influenciado pela tendência (mais ou menos volátil) dos mercados, determinando também as escolhas das empresas. Um exemplo pode ser a listagem da Italgas, prevista para o final de 2016. Segundo rumores, o grupo liderado por Paolo Gallo poderia desembarcar na Piazza Affari em meados de novembro, às vésperas do referendo que poderia causar mais de um distúrbio à tabela de preços milanesa. O mesmo destino para Denora ou para a financeira Farmafactoring que pretendem ser listadas na Bolsa de Valores, desde que o mercado não seja caracterizado por "turbulência excessiva".
Fique também de olho no setor de private equity, onde domina a possível venda da Esselunga por Bernardo Caprotti, no âmbito de uma operação cujo valor pode situar-se entre os quatro e os seis mil milhões de euros.
Em suma, do ponto de vista financeiro, espera-se um outono cheio de novidades e incógnitas em que o contexto político nacional poderá ter um impacto profundo, muito profundo.
