As altas bolsistas deste 2014 são efémeras para evitar que as bolhas accionistas, por agora limitadas, assumam proporções preocupantes e perigosas. Quanto aos títulos, parece que na América se fala em aumentar as taxas de curto prazo para evitar a alta das de longo prazo, que são decisivas para o mercado de hipotecas residenciais.
Então tudo parece estar se movendo, em palavras, para que nada realmente se mova, nem compartilhe, nem ligue. O que também parece acontecer no mundo mágico do Quantitative Easing.
Na verdade, a América pratica o afunilamento e está se preparando para colocar Qe no sótão. Acontece, porém, que o Japão está substituindo-o por quantidades muito semelhantes e a Europa, ouça, não considera mais o QE teologicamente incorreto e se declara pronto para iniciá-lo, se necessário.
Para o princípio do vaso comunicante, não importa de qual cano a água sai, apenas a quantidade total despejada. Vimos isso com o QE dos EUA, que elevou os preços dos ativos não apenas nos EUA, mas em todo o mundo.
No entanto, o nome e o sobrenome da pessoa que introduz a liquidez contam para determinar as taxas de câmbio. Quem pratica o Qe vê (e quer ver) sua moeda enfraquecer, quem não pratica se resigna a ver seu câmbio fortalecido.
O euro se valorizou depois de 2012 em relação a todas as moedas, emergentes e desenvolvidas, até que as exportações alemãs explodiram. Agora que está se tornando cada vez mais difícil para a BMW, Daimler e Volkswagen vender na China, Índia e Rússia, a perspectiva alemã está mudando.
A gota que quebrou as costas do camelo e forçou o Bundesbank a rever seu aparato dogmático é a Ucrânia.
A Rússia é o maior mercado automotivo da Europa, maior que isso Alemão. Em Moscou e em São Petersburgo, portanto, não são os carros utilitários que circulam, mas os carros de alta margem. A Alemanha não tem vontade de passar para a terceira fase das sanções anti-russas, a econômica, mas ainda será afetada pelas já em vigor agora, porque a demanda russa vai cair.
Quanto ao gás e petróleo, a Rússia está acelerando ao máximo a reconversão de suas exportações da Europa para a China. Levará algum tempo, mas a estratégia, que já está definida há alguns anos, é muito clara.
A política energética da Alemanha já era caótica e disfuncional antes da Ucrânia e hoje parece estar em desordem. Com a energia nuclear sendo eliminada em uma fase acelerada e com o gás europeu três vezes mais caro que o gás americano, as usinas alemãs agora são movidas a carvão.
O resultado dessa obra-prima é mais poluição, uma superprodução de renováveis subsidiados, uma rede incapaz de lidar com os picos, um custo final de energia duas vezes maior que o da França e a fuga dos principais produtos químicos básicos para os Estados Unidos. A partir de hoje, acresce o risco de a Rússia fechar as torneiras numa altura em que não existem fábricas para regaseificar o gás líquido que pode ser importado da América ou do Qatar. Claro, a Rússia precisa do dinheiro e não cortará suprimentos, exceto como retaliação extrema, mas não é uma vida tranquila.
A Ucrânia permanecerá na agenda não apenas porque a Rússia nunca se resignará com sua perda, mas também porque há dinâmicas políticas internas na América que obrigam Obama, que de outra forma ficaria parado, a levantar a voz. Os republicanos estão pressionando o Executivo a exaltar suas contradições.
Os democratas, por sua vez, têm sido tradicionalmente mais radicais do que os republicanos em política externa e, desta vez, também têm motivos eleitorais específicos para manter as tensões altas. Os americanos descendentes de poloneses e ucranianos somam vários milhões e tradicionalmente votam nos democratas. Em Chicago, o feudo de Obama, os poloneses são particularmente numerosos e não é por acaso que o senador Durbin, de Illinois, um ortodoxo Obamaan, pressiona seu chefe a elevar a fasquia contra a Rússia.
Resumindo, o mundo não é tão bonito quanto parece. Graças a isso, em troca, finalmente teremos um euro mais fraco e uma Alemanha mais flexível. Vamos aproveitá-lo.
Anexos: Realidade Virtual-RN-27.03.14.pdf
