A sereia, a libertina, a amante ideal, a dândi, a natural, a coquete, a fascinadora, a carismática, a estrela, a anti-sedutora. Sem ter títulos particulares nem como historiador, nem como antropólogo, nem como psicólogo, Robert Greene foi um caso literário menor na América pela facilidade com que vendeu mais de meio milhão de exemplares de seu livro de 500 páginas, A Arte da Sedução. . Seu segredo era ir além dos clássicos manuais dos séculos XVIII e XIX para jovens em busca de marido, baseados no princípio simples, mas eficaz, de dar pouco e fazer muito suspirar. Aqui, então, não está apenas uma figura de sedução (o Fugitivo), mas as nove que elencamos, que entram em confronto com as dezoito figuras de vítimas identificadas por Greene. Uma taxonomia completa, pelo menos na intenção.
A décima figura do sedutor, não incluída no livro publicado em 2004, é o Banco Central Europeu. Como nas Liaisons Dangereuses, onde o libertino de Valmont escolhe como alvo o desafio mais difícil, a correta e angelical Madame de Tourvel, a décima figura tem a ambição incomensurável de manter os mercados financeiros em constante estado de excitação, revelando pouco a pouco , insinuando, concedendo verbalmente e depois se retratando, vendendo a mesma coisa várias vezes seguidas sem nunca entregá-la. Gostaria mas não posso, posso mas não quero, gostaria mas ainda não consigo, posso se quiser, farei se for o caso e todas as infinitas variações do tema. Tudo sob o olhar estrito dos guardiões alemães.
Nessas infinitas variações o mercado se contorce no monólogo amoroso dos Fragmentos de Roland Barthes. O que meu objeto de amor quer me dizer? Por que ele me conta tão pouco? O que significa o silêncio dele? Da última vez ele me fez meia promessa e desta vez não fez, mas fez outra. Então aqui está o Draghi del Qe alcançando as alturas virtuosas do Draghi dell'Omt, aquele que salvou a Itália com o único poder da palavra. Aqui está ele, prometendo um trilhão na primeira vez, um trilhão, mas talvez não na segunda vez, um trilhão como aspiração na terceira vez. Aqui está vendendo o trilhão (que em retrospectiva é uma restituição do que foi retirado do balanço do BCE no último ano e meio) primeiro como um todo, depois uma peça de cada vez, depois não excluindo a possibilidade de conceder o Qe mais valioso, o soberano, então dando como provável, depois dizendo que está trabalhando nisso.
Estamos sempre falando do mesmo trilhão no final, mas a cada vez em novas formas. Não está claro por que o mercado ficou fixado no Qe soberano.
É claro que funcionou nos Estados Unidos, mas como Friedman e Bernanke disseram muitas vezes, a quantidade do que você compra importa muito mais do que o tipo de ativo. Pelo princípio dos vasos comunicantes, que Greenspan citou sempre que pôde, a liquidez despejada em um vaso é imediatamente distribuída para todos os outros. Se o BCE gasta seu trilhão em ações, casas, títulos deste ou daquele tipo, títulos estrangeiros ou títulos do governo não é tão importante quanto se pensa. O que importa, no fim das contas, é derrubar o câmbio, inflar o preço de todos os ativos e fazer com que todos se sintam melhor. E, como Draghi disse várias vezes na coletiva de imprensa, mande um sinal.
De qualquer forma, bem ciente da fixação no soberano Qe, Draghi (com Merkel atrás dele que supervisiona tudo e aprova tudo com antecedência) habilmente o alimenta, apresentando-o como o fruto proibido do jardim do Éden, guardado com uma espada flamejante por os cavaleiros do Bundestag e do tribunal constitucional alemão.
Economistas e analistas estão quebrando a cabeça com os números cada vez mais invisíveis da inflação europeia e preenchendo páginas incontáveis para explicar que o Qe deve ser feito imediatamente e que, no mínimo, já deveria ter sido feito semanas, meses ou anos atrás. Mas por que o BCE deveria gastar sua arma estratégica agora, em um momento em que o euro está caindo por conta própria e quando o mercado de ações alemão está muito próximo dos máximos históricos? Coma um biscoito e guarde-o, dizem os ingleses. Receber algo em troca com apenas uma promessa permitirá que o Qe soberano seja gasto quando for realmente necessário, quando e se a Ucrânia explodir novamente, quando e se a Grécia for para eleições antecipadas, quando e se um choque exógeno nos surpreender. Claro que não pode ser adiado indefinidamente, sob pena de perder a credibilidade. A ação provavelmente ocorrerá em 22 de janeiro, mas também pode esperar até março.
A fonte da esperança, ainda dizem os ingleses, brota eternamente. A decepção por uma reunião malsucedida do BCE dura algumas horas e imediatamente começa a espera febril pela próxima reunião. Ninguém se atreve a ficar seriamente vendido com um Qe soberano à porta e, assim, o mercado continua a subir inercialmente.
A queda do petróleo reforça as expectativas. Antigamente, até a primeira metade da década de XNUMX, os bancos centrais se comportavam prociclicamente. Quando o petróleo bruto subiu, eles aumentaram as taxas para combater a inflação e, quando ela caiu, eles as cortaram.
Então surgiu a ideia de que um banco central deve ser indiferente ao curso errático de alimentos e energia. Hoje voltamos à abordagem pró-cíclica.
O petróleo fraco já é expansionista por si só, mas como ele derruba a inflação (considerada uma commodity escassa e preciosa) é bom que a política monetária se torne ainda mais expansionista.
Já faz algum tempo que estamos brincando com a ideia de começar a reduzir aos poucos, e só aproveitando novas máximas, a superexposição patrimonial. Com o petróleo finalmente revelando sua fragilidade estrutural e com o BCE trabalhando para enfraquecer o euro e reduzir o prêmio de risco, essa redução pode ser alcançada ainda mais lentamente.
Na possível e temporária fraqueza dos ativos europeus, pode-se realmente comprar.
