Dado o que aconteceu e ainda está acontecendo nas bolsas de valores em todo o mundo, eu me pergunto se não seria apropriado reconsiderar a opinião de Keynes expressa na Teoria Geral de 1936. fato de que os cassinos, em nome do interesse público, devem ser tornou-se inacessível e muito caro. E isso vale também para as Bolsas de Valores”.
O certo é que muita coisa mudou desde a época de Keynes. Por exemplo, tornaram-se operacionais redes informáticas que ligam ininterruptamente as bolsas de valores ao longo de 24 horas e que aumentaram enormemente a velocidade dos movimentos de capitais entre os vários centros financeiros.
Mas o que certamente não mudou desde a época de Keynes é a propensão de muitos (intermediários financeiros e pessoas físicas) a especular na bolsa de valores em busca de ganhos imediatos ao invés de retornos de longo prazo, correlacionados com a tendência dos lucros esperados gerados por empresas admitidas à listagem e negociação em bolsa de valores. Busca de lucros imediatos hoje também favorecida pelas novas tecnologias de informação que orientam as negociações nas mais diversas plataformas informáticas.
Se há poucos dias, nos primeiros cinco minutos de abertura da bolsa de valores de Wall Street, o índice bolsista caiu quase cinco por cento, é difícil argumentar que esse colapso se deve à "mão invisível" que orienta as escolhas conscientes dos os traders sacaram que todos juntos e em poucos minutos resolveram inundar o mercado com as vendas dos títulos que tinham em estoque.
Acrescente-se, por exemplo, que os chamados "corretores puros" (muitas vezes pertencentes a um banco universal) também sempre operaram nas bolsas de valores, ganhando comissões quer o volume de negócios intermediado seja de compra ou de venda. É óbvio que quanto maior o volume de negociação, para qualquer instante de tempo de negociação contínua, maiores serão as comissões recebidas pela corretora.
Esses comportamentos foram exacerbados há algum tempo pelo progresso da nova tecnologia da informação que introduziu o chamado comércio de alta frequência: ou seja, a possibilidade de confiar um complexo sistema de algoritmos gerenciados pelos computadores dos grandes intermediários financeiros para aumentar o velocidade das bolsas para lucrar tanto com as comissões quanto com as microvariações positivas ou negativas de preços que se sucedem continuamente a cada segundo das negociações.
Se acrescentarmos que esses complicados algoritmos controlados por computador (leia-se principalmente dos grandes bancos americanos) são muito semelhantes entre si, pois respondem da mesma forma à mesma variação de um parâmetro (por exemplo, à notícia de que a China vendeu um grande volume de títulos do tesouro americano), pode-se concluir que as bolsas nas mais diversas plataformas de negociação, além de irracionais, também estão completamente fora do controle que caberia à inteligência dos intermediários.
Enquanto se espera que os computadores se tornem inteligentes, é preciso lembrar que um mercado sem regras não é mais um mercado, mas, diria Keynes, um cassino" que poderia ser remediado, em nome do interesse público, abolindo em todos os bolsas de valores e nas inúmeras plataformas informáticas de negociação de valores mobiliários, pelo menos a possibilidade de recorrer aos complicados algoritmos que geram automaticamente a chamada negociação de Alta Frequência e que tanto têm responsabilidade pela irracionalidade das tendências de negociação.
