De acordo com estimativas publicadas em nas Intesa Sanpaolo março, em 2012, a taxa de crescimento do PIB bielorrusso desacelerou 1,5% em comparação com 5,5% no ano anterior, principalmente devido à desaceleração da economia internacional e ao medidas de ajuste tomadas pelas autoridades para lidar com a crise do balanço de pagamentos de 2011. Se, por um lado, se registou uma quebra da atividade da construção (-9,8%) e da venda de serviços (-6,8%) do lado da oferta, esta não envolveu, no entanto, o setor da indústria transformadora (+6,4%), estando a transformação de produtos energéticos, química e montagem de veículos os setores industriais mais dinâmicos, apesar da falta de progresso tecnológico, cobertos por fornecimentos de energia a preços subsidiados e acesso privilegiado ao mercado russo. Mas sem a necessária modernização sistêmica impulsionada por reformas estruturais e progresso técnico, existe o risco de que a longo prazo isso repercuta como um bumerangue, cristalizando os padrões atuais tanto do ponto de vista econômico quanto social. A produção agrícola também cresceu (+6%), impulsionada pelas culturas de grãos (trigo, cevada), beterraba e batata, embora sua produtividade ainda seja baixa e dependa de subsídios estatais. Do lado da procura, a par do crescimento do consumo (+5,5%), registou-se, pelo contrário, uma quebra dos investimentos (-8%). Nesse contexto, estabilização financeira graças ao aporte de capital estrangeiro deve favorecer recuperação progressiva dos investimentos, enquanto no consumo se prevê uma evolução menos acentuada face a 2012, devido à tendência contida do rendimento disponível. Para a economia bielorrussa como um todo, as previsões falam de um crescimento de 2,5% em 2013, acelerando para 3,5% em 2014, apesar de 80% das atividades produtivas ainda permanecerem nas mãos do Estado, assim como 75% dos bancos.
A Bielorrússia enfrentou uma grave crise de balanço de pagamentos durante os anos de 2010 e 2011, causada por uma política econômica particularmente expansiva e uma taxa de câmbio real altamente sobrevalorizada que, em conjunto, favoreceram um aumento significativo do défice da balança corrente e uma forte drenagem das reservas cambiais utilizadas para suportar a taxa de câmbio nominal. Após, o país assinou novos acordos com a Rússia para o fornecimento de petróleo e gás a preços subsidiados no quadro do reforço das relações económicas, resultando em empréstimos no valor de US$ 1 bilhão (através do banco estatal Sberbank) e novos investimentos diretos (US$ 2,5 bilhões, incluindo a venda do controle acionário da operadora nacional de redes de gás Beltransgaz para a russa Gazprom). Após uma defesa de troca inicial, entretanto, as autoridades foram obrigadas a desvalorizar a moeda, o rublo, em etapas, a passar, em outubro de 2011, para um regime de flutuação controlada, abandonando assim a peg, em vigor desde 2009, da moeda nacional a um cabaz de moedas constituído pelo dólar, o euro e o rublo russo. Ao mesmo tempo, o governo adotou uma política fiscal mais restritiva e uma política monetária mais restritiva. A Bielorrússia conseguiu assim recorrer ao fundo anticrise EurAsEC (a Comunidade Económica da Eurásia que inclui a Bielorrússia, a Rússia, o Cazaquistão, o Tajiquistão e o Quirguistão), por 1,2 mil milhões de dólares. Estes fluxos de fundos conduziram em 2011 a um superávit substancial na conta financeira (equivalente a 11,7% do PIB) e a recomposição de reservas que, no final de 2011, ascendiam a 5,4 mil milhões de dólares. Durante o ano de 2012, o rublo estabilizou, enquanto a inflação diminuiu significativamente, embora permanecendo dentro de duas casas decimais, com a tendência igual a 21,8% em dezembro de 2012 contra 109,7% em janeiro de 2012.
Contudo a posição externa continua vulnerável. As reservas oferecem uma baixa cobertura das importações, enquanto os saldos do balanço de pagamentos ainda dependem fortemente do apoio, na forma de transferências, empréstimos e fornecimentos de gás e petróleo a preços subsidiados, de países amigos, principalmente da Rússia. O mercado interno ainda é fortemente regulamentado, a presença do setor privado é limitada e ainda sujeita a restrições, apesar de a Bielorrússia ter uma renda per capita relativamente alta, um baixo déficit público e uma grande base industrial (embora precise de investimentos substanciais para se modernizar) e uma força de trabalho altamente qualificada.
Do ponto de vista do produto, os recursos energéticos representam o principal item tanto nas importações (42% do total) quanto nas exportações (36%), pois são importados da Rússia e destinados principalmente aos mercados europeus após algumas transformações. Os outros principais itens estão relacionados a bens de capital, como máquinas mecânicas, elétricas e eletrônicas, veículos e matérias-primas como ferro e aço. Além disso, os outros principais itens de exportação são representados por meios de transporte, fertilizantes, máquinas mecânicas e produtos agroalimentares.
Neste cenário os principais mercados de destino e fornecimento de mercadorias são os dos países da CEI, em particular a Comunidade Econômica da Eurásia, e, dentro deles, a Rússia, com a qual teve cerca de 2011% do comércio em 45. Com o estabelecimento de uma União Aduaneira em outubro de 2007, que se tornou operacional desde o início de 2010, e a criação de um Espaço Econômico Comum a partir de janeiro de 2012 entre Rússia, Bielorrússia e Cazaquistão, foi estabelecida uma área de livre troca de mercadorias, capital e trabalho, aberta a sucessivas adesões entre os países da CEI, a chamada Área Eurasiática.
A Bielorrússia ainda não representa para o balança comercial italiana uma parcela significativa. Desde 2010, a recuperação permitiu um renascimento e os negócios atingiram 550 milhões de euros (+20% aprox.) em 2011 e 639 milhões (+15%) em 2012, graças a um forte crescimento (+95%) das importações empresas italianas (176 milhões), contra uma forte consolidação das exportações em 463 milhões (+0,04%). A balança comercial é positiva para a Itália, igual a 287 milhões em 2012. E se as exportações italianas dizem respeito principalmente a máquinas mecânicas para cerca de 50% do total, seguidas por metais e produtos de metal (10,2%), têxteis e vestuário (9,1%), produtos químicos (7,9%), elétricos eletrodomésticos (4,4%) e meios de transporte (4,2%), as importações são representadas por produtos de refino de petróleo por quase 60% do total, seguidos por produtos químicos (17%), metalurgia (12,2%), têxteis (7%), assim como madeira, papel e celulose (2,2%).
