“Caos” é a palavra que muitos usariam para descrever o que tem acontecido nos últimos meses emo setor bancário italiano, com o chamado risco que se torna cada vez mais complexo a cada dia. Entre acusações e contra-acusações, recursos judiciais, solicitações e intervenções contundentes das autoridades, acompanhar os detalhes das diversas operações é cada vez mais complicado. Mas aqueles que falam de um "cenário sem precedentes" estão muito enganados. Aliás, basta olhar rapidamente para além da fronteira para perceber que, afinal, "o mundo inteiro é igual". Consolidação bancária é de fato um tema central em muitos países europeus, com as principais instituições de crédito envolvidas em manobras e operações extraordinárias visando fortalecer seu capital e sustentar as receitas em um período de queda das taxas de juros. E se a "olhada rápida" for substituída por uma observação mais atenta, rapidamente se percebe que há uma característica que une o risco bancário europeu: o intervencionismo cada vez mais premente dos governos.
In Itália há o poder de ouro do governo Meloni que corre o risco de afundar as operações lançadas por Unicredit no Banco Bpm. In Germania há o governo Merz que levantou um "Muro de Berlim" contra a aquisição do Unicredit (sempre eles) Commerzbank. In Portugal há o governo de Lisboa que não vê com bons olhos os interesses dos bancos estrangeiros como CaixaBank (Espanhol) e Bpce-Natixis (Francês) em direção a Novo Banco, quarto maior banco do país português. Mas o caso mais emblemático de todos vem de Espanha, onde durante quase um ano o executivo liderado pelo primeiro-ministro socialista Pedro Sánchez tem feito tudo o que está ao seu alcance para bloquear o máximoa oferta lançada pelo Bbva no Banco Sabadell.
Bbva-Banco Sabadell: o que aconteceu
Há mais de um ano, mais precisamente a 30 de abril de 2024, o Bbva lançou uma proposta amigável de compra do Banco Sabadell que poucos dias depois, após a recusa do conselho de administração da instituição catalã, se transformou numaoferta hostil no valor de mais de 14 bilhões. Desde o início o O governo espanhol disse que era contra à fusão "tanto na forma como na substância", falando de fortes riscos para o emprego, apesar de ao longo dos meses a operação ter recebido sinal verde de todas as autoridades competentes, do BCE ao Antitrust.
No passado dia 24 de Junho, não sem alguma pressão de Bruxelas que tem reiterado reiteradamente não ver razão para bloquear a operação, o Conselho de Ministros Ibérico deu efectivamente luz verde, mas impondo condições muito difíceis. Um em particular: Bbva e Sabadell terão de permanecer por três anos, prorrogáveis por mais dois, duas entidades jurídicas distintas, com atividades separadas e gestão independente.
A intervenção do executivo madrilenho obrigou a instituição basca a analisar durante dias se fazia sentido manter a oferta. Em particular, a questão dizia respeito à possibilidade de continuar a explorar a oferta. 850 milhões de sinergias calculadas em maio de 2024.
Finalmente, a 30 de Junho, chegou o veredicto: “Apesar das condições impostas pelo Conselho de Ministros, o projeto cria um valor imenso para os acionistas de ambas as instituições”, disse o presidente do BBVA, Carlos Torres, em uma curta mensagem de vídeo. Traduzido: oa oferta segue adiante de qualquer maneira.
A venda surpresa do TSB para o Santander
Apenas 24 horas depois, em XNUMXº de julho, mais uma reviravolta aconteceu para derrubar uma operação já muito complicada: Sabadell anunciou a venda da sua subsidiária britânica TSB ao gigante bancário Santander por 3,1 bilhões de euros. Além disso, o instituto declarou que o produto da venda será usado para financiar uma dividendo extraordinário em dinheiro de 0,50 euros por ação, equivalente a 2,5 bilhões de euros (US$ 2,94 bilhões), além de 1,3 bilhão em dividendos ordinários que devem ser pagos dos lucros de 2025.
Embora a alta administração do banco tenha negado a ideia de que a venda representa “um escudo” para travar a oferta pública de aquisição do BBVA, A medida "complica ainda mais a proposta de aquisição da rival espanhola pelo BBVA e pode levar a uma mudança nos termos atuais do acordo", afirmou o RBC Capital Markets em nota, segundo analistas. A venda "parece ser o último grande esforço para persuadir os acionistas a não oferecerem suas ações à oferta do BBVA durante o período de aceitação", acrescentaram os analistas.
Para o Bofa, porém, "embora positivo para o Sabadell, o impacto no múltiplo preço/lucro será limitado, visto que o Reino Unido representa cerca de 15% dos lucros do grupo". Além disso, o Bofa lembra que A oferta do BBVA “continua válida e apresenta uma lógica industrial sólida e financeira, apesar das restrições impostas pelo governo espanhol”, além disso “a saída do Reino Unido está em linha com a estratégia do BBVA, e ainda poderá dar espaço para melhorar os termos da oferta ao Sabadell”.
