Il 2022 有意義な年になる 安定 2021 年の良好な回復と格付けに対する期待は、今朝の記者会見で発表されたイタリア経済に関する年次報告書に含まれる Standard & Poor's の見積もりであり、不変であるか、どちらかと言えば改善されています。 しかし、それらは出現しています 少数ではない リスク、 ほとんどが外因性であり、企業、とりわけ製造企業は、企業の利益率に過度の圧力がかからないようにするために直面する必要があります。
「2022年は、他のヨーロッパ諸国と同様に実質的な安定の年になるでしょうが、本当の課題は、エネルギーの成長、インフレの上昇、ボトルネックの持続など、一連の要因によるリスクに対処して状況を固めることです。 S&P グローバル レーティングのコーポレート レーティング担当シニア ディレクター、レナト パニチ氏は次のように述べています。
「2022 年中にこれらの要因が発生する可能性があります。 マージン圧力、現時点では経済的レバレッジのおかげで影響を受けていません」とパニチは言います。 「一方で、企業は次のことに注力する必要があります。 投資そのため、企業は最終的に良好なレベルのキャッシュ フローに依存するか、負債の増加に頼ることができるようになります。」
S&P の予測は 2022 年 成長 経済 4,7 年の推定成長率 +6,4% (2021% 修正) と実質的に一致しています。
の急増 エネルギーコスト 電力とガスは 4 倍にもなり、ボラティリティが高くさらに不利な状況にあるため、何よりもエネルギー集約型の企業 (セメント セクターから鉄鋼セクター、製紙産業、さらには食品セクターまで) に圧力がかかっています。 .
この重要性には、 継手 ヨーロッパとアメリカで行われている素材の。
この種の緊張は「2022 年後半には減速するはずです。その場合、企業の利益率は強化され改善される可能性があります」と Panichi 氏は言います。
さらに、経済の進化に伴う問題は背景にある パンデミックの今後の決定に関連する財務状況の可能な削減 ECB とのコスト 生態学的移行.
さらに、それはまだ考慮されなければなりません 労働者の給与 他のコストの伸びについてはまだ調整されていませんが、S&P によると、それは変わる可能性があります。 ネガティブなシナリオで – 供給不足と、特にエネルギーからの高水準のインフレが続く場合、これは消費者と企業の信頼に影響を与え、2022 年と 2023 年のイタリアの収益性を損なう可能性がある、と格付け機関のレポートは述べています。 「これは、当社のベースライン シナリオで示された 3% の成長に対して、7% に制限された収益成長につながります。 50 年と 2022 年の EBITDA マージンは 2023 年に比べて 2021 bps 減少するが、そのままだ」
に関しては 評価 イタリア企業の格付け会社の 2021 年の否定的な見通しは、主にビジネスの回復のおかげで、4 年末の 40% に対して 2020% に低下しました。
イタリアの企業格付けの 75% はパンデミック前の水準を超えて安定しており、21% の企業はソブリン格付けの見通しの改善を背景に前向きな見通しを示しています。
2021 年、S&P は評価対象の企業の格付けを 15% 引き上げ、テレコムとサイペムのみに格付けを下げました。
