の崩壊に伴い、 シリコンバレー銀行 「リーマン・ブラザーズ」の亡霊が戻ってきます。 2022 年末の時点で総資産が約 209 億ドル、総預金が約 175,4 億ドルに上るカリフォルニア州の新興企業向け金融機関である SVB の破綻は、一瞬の破綻です。 しかし、それは一連のチェーンイベントの結果、XNUMXつになりました デポジットエスケープ と 自信の崩壊 破産に導くような投資家によって。
2008 年の米国の金融システムの崩壊以来、 ウォール街 は、不運な投資銀行にちなんで名付けられ、銀行システムと経済の広範な崩壊につながったトリガーイベントである、新たな「リーマンモーメント」を恐れています。 しかし、SVB は、シリコンバレーの新興企業の流動性と、それらに資金を提供するベンチャー キャピタル ファンドを集めた非常に特殊な銀行であったと言わざるを得ません。
シリコンバレー銀行はなぜ破綻したのか?
これらの時間に出回っているすべての分析は一致しています。Svb は危険な財務戦略を採用し、その結果を支払っています。
Covid-19 パンデミックの最も深刻な段階では、テクノロジー企業は投資家 (ベンチャー キャピタル ファンド) から多くの流動性を獲得していたため、カリフォルニア州の銀行の当座預金口座にそれを保管していました。
SVP の顧客は投資を求めてドルでいっぱいだったので (もちろんローンは必要ありませんでした)、信用に対する需要は低く、銀行は高いリターンを保証する証券に預金を投資し始めました。 何を意味します 長期債務 リスクが高いという理由だけでクーポンやより高い料金を支払う人。 しかし、一方では新しい流動性の収集を枯渇させ、他方では銀行の資産の債券ポートフォリオに損失を与えた金利の上昇の結果として、米国財務省証券の価値は2022年中に大幅に減少しました。
ポーカーの手が悪くなった
インフレに対抗するための FRB の利上げは、預金者が当座預金口座に支払う利回りを増加させました。これは、企業が資金を保留しておくために市場と一致した金利を要求するためです。 市場金利が上昇すると、債券価格は下方修正されます。 これは、シリコンバレー銀行の主なクライアントであるテック系スタートアップ企業の重荷となった。なぜなら、彼らの投資家はよりリスクを嫌うようになり、現金を求めるようになったからである。 また、テクノロジーセクターが削減と投資の大規模な再考の季節に入ったためです。
預金の競争
償還の資金を調達するために、シリコンバレー銀行は 8 月 21 日水曜日、主に米国債で構成された 1,79 億ドルの債券ポートフォリオを売却しました。 ポートフォリオの平均利回りは 10% で、現在の 3,9 年国債利回りの約 1,8% を大きく下回っています。 これにより、SVB は XNUMX 億ドルの損失を計上せざるを得なくなり、増資でカバーしようとしました。 翌日、彼の価値 タイトル それは60％減少しました。 この決定はオペレーターと顧客を驚かせました。銀行は流動性を切実に必要としていたのです。そうでなければ、貸借対照表資産の XNUMX 分の XNUMX に相当する価値で赤字で T 債を売却することはなかっただろうからです。 その時点で、撤退の競争が解き放たれました。 そして、株式を売却することによって市場で同じ金額を調達しようとする (失敗した) 試みにより、Fdic は介入し、すべてを凍結することを余儀なくされました。 Fdci は、SVB の資産の売却を目指しており、今後の支払いは 配当 無保険の預金者に対して行うことができます。
株式市場でのSVBの暴落は世界中の銀行に影響を与えます
Svb 株の暴落も、ドミノ効果で、アメリカの XNUMX 大銀行の株を引きずり、 Jpモルガン・チェース, バンクオブアメリカ, シティグループ e ウェルズ·ファーゴ それは何十億ドルもの価値を燃やしました。 そして感染はヨーロッパやアジアにも広がっています。
近年は、金融危機後の規制強化もあり、破綻銀行は減少傾向にあります。 経済危機. シリコンバレー銀行が倒産する前の最新の会社は、パンデミックが国を荒廃させていた2020年後半でした。
SVBの倒産：伝染の恐れ
シリコンバレー銀行の破綻が業界全体に波及するかどうかは不明です。 この銀行は、テクノロジーおよびヘルスケアの新興企業への融資で最もよく知られており、昨年末の資産は 209 億ドルで、世界第 XNUMX 位になりました。 16番目に大きい銀行 国の。 しかし、それぞれ XNUMX 兆ドル以上を保有し、はるかに多様なビジネス モデルと顧客基盤を持つ上位 XNUMX 社と比べると、それでもまだ小さいです。
金融危機後に国内最大手の銀行に導入された法律には、厳格な資本要件があり、危機に備えて一定額の準備金を確保しなければならず、活動をどの程度多様化する必要があるかが規定されています。
さらに、シリコンバレー銀行や同規模の他の銀行は、同じような規制監督を受けていません。 2018 年、ドナルド J. トランプ大統領は、多くの地方銀行のチェックを緩和する法律に署名しました。 SVB の最高経営責任者である Greg Becker は、法律の強力な支持者です。 とりわけ、法律は、これらの銀行がショックから身を守るためにバランスシートに保持しなければならない流動性の量の要件を変更しました。
リーマンブラザーズとの違いは？
違いは次のとおりです。 リーマン倒産の原因となった .
一方、シリコンバレー銀行は主にベンチャーキャピタル企業にサービスを提供しており、テクノロジーの損失が増加したため、口座から資金を引き出し始めました。 大手銀行のような JPモルガン より多様な顧客ベースを持つ。 したがって、少なくとも今のところは、銀行の取り付け騒ぎに対応するために国債を投棄することを心配する必要はありません。 しかし、お腹の中にたくさんの債券を抱えている銀行では、危険性が高まります。 パシフィックウエスト, 西部同盟 e 第一共和国 昨日の株式市場で大きな損失を被った。
しかし、それは SVB の経験が心配ではないという意味ではありません。
低金利時代の終わりが、中央銀行や中央銀行からの長年の「ギフトマネー」によって築かれた傷跡を残すことは明らかです。 税の評価減 最近の利上げが大混乱を引き起こし始めているほどに銀行システムの配管をゆがめたバイデン政権によって、SVBだけでなく、すべての主要銀行が保有する債券を圧迫しています。
