2018 年は、一連の世界的な政治的論争の増加によって引き起こされた市場の苦難から始まりました。 それどころか、2017年は グローバルポートフォリオの計算されたリスクレベルの崩壊 リスクの高い資産へのエクスポージャーの付随的な増加。 後者の現実を強調するために、最新版の グローバルポートフォリオバロメーター によって処理された ポートフォリオリサーチ＆コンサルティンググループ （PRCG）のナティクシス・インベストメント・マネージャーズ。 実際、この調査によると、イタリアを含む国際レベルのすべての地域で、ポートフォリオのリスクレベルの低下が記録されています。 特にわが国では、さまざまな資産クラスの低いボラティリティと相関関係により、イタリアのポートフォリオのバリュー アット リスクは、これまで記録されたことのない最小レベルである 1% 未満に押し上げられました。
資産配分: イタリアのポートフォリオ
特にポートフォリオを分析すると、低レベルのリスクには、同じ構成内の興味深い変化が伴いました。 特に、リスクの高い資産への配分が増加し、特に国外株が優先されました。 ただし、これは、2017 年末の資産配分が 2016 年末と比べて変更されていないにもかかわらず、市場環境が変化した中程度のイタリアのポートフォリオには当てはまりません。
マルチアセット・ファンドが引き続きリード
ヨーロッパのベンチマークと比較して、イタリアの投資家は、参照インデックスを複製する配分に固有の為替レート リスク (特に米ドルに対する) のために、ヨーロッパの資産を好むことを確認しました。 しかし、マルチアセット ファンド、またはダイナミックなアセット アロケーションを行うファンドは、イタリアのポートフォリオで引き続き重要な位置を占めており、平均してアセット アロケーションの約 XNUMX 分の XNUMX を占めています。
Natixis Investment Managers の PRCG のシニア アナリスト、Alessandro Marolda 氏 「過去数年間、ヨーロッパの資産に焦点を当てるという選択は逆効果であることが証明されていましたが、最近のヨーロッパのアウトパフォーマンスは、特に2017年に、いくつかのイタリアのポートフォリオがリスク調整後の伝統的なベンチマークを打ち負かすのに役立ちました.伝統的な資産の良好なパフォーマンスのおかげです。」
オルタナティブ戦略は従来の資産クラスとの相関が最も低い配分を提供しますが、ナティクシスは指摘しますが、それらはマルチアセットファンドよりもイタリアのポートフォリオでは大幅に使用されていません. しかし、何かが変わりつつあります。
アントニオ・ボッティロ、ナティクシス・インベストメント・マネージャーのイタリア担当責任者彼は宣言します: 「年初以来、指数は歴史的な低水準のボラティリティから平均以上の水準にまで上昇しました。 2017年と比較すると、コンテキストが変化しています。 投資家は徐々に債券から離れ、別の戦略にアプローチしています。 エクイティ分野で。 現在の環境に照らして、投資家は株式セグメントの分散についてより慎重に考え始めており、株式リスクへのエクスポージャーを変えることができるより柔軟な株式戦略に対する需要が高まっています。 一方、株式の状況には他の要因も現れています。たとえば、ESG ファンド (倫理的、社会的、ガバナンスの原則に基づく) などです。」
