プロメテイアは本日ボローニャで、国際経済およびイタリア経済の短中期的な見通しに関する予測レポートを発表しました。 この報告書は、1974 年以来、Prometeia Associazione によって四半期ごとに作成されており、国際経済と我が国の分析において最も重要な瞬間の XNUMX つとして認識されています。
イタリアでは、財政コンパクトの遵守は、財政危機の結果として長期証券の利回り低下につながっている。 BTPと外債の差を縮小、300年には2014bps未満、200年末には2015bps近くに達する. ECB の介入なしにこれらの水準に到達することは可能ですか? Prometeia 内で行われた計量経済学的評価は、赤字と公的債務のファンダメンタルズによって正当化される Btp-Bund の差異が約 200bp になる可能性があることを示唆しています。 これは、3.5 年物 BTP の利回りが現在約 XNUMX% になる可能性があることを意味します。
現在の経済的、政治的状況、そして来年 2013 月の総選挙に関連して XNUMX 年上半期に起こるであろうギリシャの困難が長期化し、ポルトガルが再び窮地に陥るリスクがある。難しいため、プロメテイアは、当社の証券のスプレッドが減少し始める可能性はありそうもなく、むしろ増加するリスクがあると考えています。 それを防ぐ唯一の方法は、ECBによる我が国の証券市場への介入を要請することで、それを予測することである。.
イタリアは2012年までに予算目標を達成し、過大赤字手続きから抜け出そうとしている 一方、安定法の承認は、2013 年に予定されている目標の達成を保証するものである。さらに、我が国は、憲法の遵守を保証するための予算の構造的バランスを憲法に盛り込んだ。 タックスコンパクト。 国にさらなる予算制限措置を求める理由はない。 その間 金融市場の混乱が依然として起こる可能性があるため、過去 XNUMX か月間の努力が無駄になる可能性があります。 スペインとドイツとのタイムリーかつ連携した要請により、財政的および政治的リスクを最小限に抑え、成長の回復を確実にすることができるだろう。 それは、イタリアが景気後退のXNUMXつの重要な段階に苦しむことになるため、イタリアをさらに深刻な危機に逆戻りさせる可能性のある劇的な結果に対する保険となるだろう。
たとえ不確実性の余地があったとしても、 プロメテイアは、この秋の数か月間を大不況の底とみなす十分な理由があると考えています。。 一方、すべての循環指標はこの分析を裏付けています。鉱工業生産の減少率は鈍化しており、第 0.2 四半期にはわずかにプラスに戻るでしょう (+2,4%)。 家計消費の危機と公共投資の阻害によりサービスと建設の需要が弱まり、GDPは年末まで低迷するだろう(2011年比-2013%)。 0.3年、イタリア経済は本格的な不況から脱却するが、その回復は緩やかで、危機前の水準やフランスやドイツが代わりに講じた回復からは程遠い。 今年はGDPの変化が再びマイナス（-1%）で終わることになる。 ただし、今後 1.5 年間は XNUMX ～ XNUMX% の成長条件が整う可能性があります。
プロメテイアは、欧州中央銀行が２０１２年末に主要借り換え金利を２５ベーシスポイント引き下げ、今後３年間は０．５０％で一定に維持するとみている。 したがって、ECBは今後数カ月間、投資家のリスク回避を軽減し、金融政策の正常な波及メカニズムを回復することを目的とした債券流通市場への介入と、従来型の政策を組み合わせて、少なくとも部分的に相殺する試みを行うべきである。最近のユーロ高が EMU 諸国の競争力に及ぼす悪影響。 また、ECB は翌日物預金に報酬を与えず、金融政策の幅を狭めているとも考えています。
