2020 年には、国の支援により Covid-19 ショックが緩和され、脆弱な中小企業の数がドイツ、フランス、英国で 8.000 件以上減少しました。 ただし、オイラー ヘルメスは、示されている XNUMX つの国で、それぞれ 中小企業の 7%、13%、15% が今後 XNUMX 年間で倒産のリスクにさらされる. 倒産の前にビジネス上の問題を検出するのに役立つ 525.000 つの先行指標は、収益性、複利、およびインタレスト カバレッジです。 これらの基準を 19 近くの中小企業に適用すると、アナリストは、国の支援が Covid-2020 の打撃を緩和しただけでなく、非金融企業の付加価値の損失を完全にカバーする直接 (部分的失業制度を含む) および繰り延べられた補助金で過剰に補償したことを発見しました。 XNUMX年から。
政府の支援がなければ、脆弱な中小企業の割合はフランスと英国ではるかに高くなり、それぞれ 17% と 26% になり、利益率は 5 ポイント以上低下していたでしょう。 自動車、運輸、公益事業、小売、建設、エネルギーが最もリスクの高いセクターです. セクター レベルで PMI を見ると、国やセクター内で多くの不一致が見られます。 ドイツの 2020 つの指標を見ると、2019 年の自動車サプライヤー、電子機器、機械の指標は XNUMX 年よりも弱くなっています。自動車サプライヤーはまた、フランスと英国で XNUMX つの指標のうち XNUMX つが悪化していることを確認しましたが、生産者はより回復力があることが証明されています。
ドイツで脆弱な中小企業の割合が最も高い上位 XNUMX つのセクターは、自動車サプライヤー、設備、輸送サービスです。 エレクトロニクスと紙も、脆弱な中小企業の割合が国の平均よりも高いセクターです。 フランスでは、主に収益性と資本の悪化により、自動車、輸送、エネルギーのサプライヤーがリストのトップに立っています。 ただし、農業食品とサービスは、脆弱な中小企業の割合が国の平均よりも高い割合を占めています。 英国では、この問題は主にエネルギー、自動車サプライヤー、建設、小売に影響を与えています。
公的支援の終了に伴い、中小企業向けの支払い条件と未払いの販売日数が増加します。 2020年半ば以降、企業の現金貯蓄の傾向が注目されています. 一部の国では、中小企業よりも大企業の方が流動性が増加し（ドイツ）、他の国では、中小企業の方が流動性の蓄積が高かった（英国、イタリア、スペイン）。 フランスでは、大企業と中小企業の間で分布が比較的均一でした。
さらに、Covid-19危機の後、中小企業はより多くの負債を抱えていますが、 公的支援により、インタレスト カバレッジ率が向上しました. 2020 年の非金融企業債務の総額は、フランス (GDP の +14,3%) で、ドイツ (+5%) と英国 (+6,3%) よりも大きく増加しました。 同時に、株式は安定したままでした。 特に中小企業の場合、危機後の脆弱性を理解するために負債と自己資本の比率を調べることは興味深いことです。 アナリストによると、SME の負債と自己資本の比率は、英国よりもフランスで大幅に増加しましたが、ドイツでは比率の中央値が 1,22 から 1,23 までわずかに変動していました。
追加債務にもかかわらず、 中小企業はインタレスト・カバレッジ・レシオを強化することができた. 一方では、新規ローンの低金利が重要な役割を果たしています。 たとえば、フランスでは、中小企業向け融資の指標である最大 1 万ユーロの新規融資の金利が、危機の開始以来、ユーロ圏ですでに最低水準だった水準から -40 ベーシス ポイント低下しました (直近の 1,3%)。 10月）。 これは、ドイツの 1,9% の -XNUMXbps と比較されます。 さらに、収益性の回復力が重要な役割を果たします。 直接助成金（部分的失業制度を含む）および繰延税金に関して 2020年現在、非金融企業の付加価値損失は州の支援で完全にカバーされています
