Ops Intesa、Ubi Banca が計画変更: 利益は減るが配当は増加

同銀行は月曜日に発効するインテサ・サンパオロ氏のPEOを「合意されておらず、株主にとって不都合」として拒否した。そして、2022 年までの 562 か年計画を修正し、利益は 6 億 XNUMX 万に減少しましたが、配当は増加しています。一部の業務は停止されましたが（人員削減など）、技術投資は確認されました。結婚に反対するXNUMXつの理由を以下に示します。

新型コロナウイルスの緊急事態により産業計画は必然的に再検討されることになったが、いずれにしても発表された基礎を裏付けるものとなった昨年の17月XNUMX日とりわけ、その数時間前に、インテサ・サンパオロは来週の月曜日6月28日に発効し、2022日に終了するPEOを立ち上げた。これは要約すると、Ubi Bancaの取締役会によって開始された、Ubi Banca間の戦略に関する最新情報である。現在とXNUMX年には、カルロ・メッシーナ率いる研究所との合併につながる作戦の結果を待たずに再設計された。 2022年の予想純利益は562億XNUMX万ユーロ当初計画の 665 に対して、RoTE は約 1 パーセントポイント減少しますが、増配、840 年間で約 73 億 100 万ユーロに増加しました。これは、期間中の 10 株あたり XNUMX セントを超える累計額に相当します。「優れた回復力の実証」とロンバード銀行は主張し、偉大なイノベーションの一つはアビバ・ヴィータのXNUMX％を内部化することであり、これにより計画期間全体でXNUMX％を超える投資収益率が期待できると付け加えた。

「計画更新の結果は、グループの能力と対応速度、柔軟性、そして最良の瞬間に価値を維持する準備金を生み出すことの重要性を証明している」と取締役会の終わりにウビ・バンカからのメモは書かれている。今後数年間の強みとして銀行が思い出したのは 営業利益の維持 (Aviva Vita の 1% を含む CAGR0,7 +100%) 0,6 年間の GDP 進化とマイナス金利の保守的なシナリオ。運営コストの管理（特に、新しい労働協約の影響、新技術への投資増加、Aviva Vitaの内部化などを含むCAGR -62%）。「当銀行は、プレスリリースを続けて、バランスシートを完全に平静に保ち、予期せぬ危機に直面することができた。」

実際、データによれば、CET1比率は、以前に12,5年に設定された目標であった2022%を大きく上回っており、埋蔵量は、2019年に成功裡に実施された重要な排出プログラムのおかげで、必要に応じて、少なくともさらに 12 か月間は市場に留まります。 Ubi Banca は、パフォーマンスの高いローンのポートフォリオを持っていることも強調しています 低レベルの高リスククレジットを伴う (全体の2,7%)、十分にカバーされており(55年2020月末時点で7,5bps)、総減損ローンのレベルは2.000%に相当し大幅に減少しました。しかし、新しい計画はインテーサ・サンパオロの業務を考慮に入れることを欠かすことはできず、まさにこの理由から、カットーリカおよびアビバとの銀行窓販契約、人員削減（従業員数は175人以上のマイナスになると予想されていた）など、一部の業務が停止された。、XNUMX支店の閉鎖）および証券サービス契約の再交渉。

実際には人員削減は確認されているが、新計画では技術投資や不動産部門の再編も確認されているように、Opsの終わり次第では2021年に再度議論されることになるだろう。 645 年間の累計 IT 投資は XNUMX 億 XNUMX 万と見込まれています。 XNUMX月に発表されたものと比較して増加 過去 24 年間と比較して全体では XNUMX% 増加しました。さらに、Ubi Bancaには別れを告げるつもりはなく、場合によってはグループの商品会社（資産管理、ファクタリング、リース、給与担保ローン、IW銀行、銀行窓販、債権回収プラットフォーム）を強化することになる」最高の顧客サービスと付加価値の保存手段として。

インテサ・サンパオロの作戦にノー: その理由はここにある

計画を検討した後、ウビ・バンカはインテサ・サンパオロの作戦に関する取締役会の結果も伝えた。「取締役会で決議されたこの運営は発行会社と合意されておらず、株主にとって不便であると考えられる。」 Ubi が挙げた XNUMX つの理由は次のとおりです。

このオファーは現金の対価を想定していないため、UBI Banca の株主は、ISP が定義した取引の戦略的目標の達成に関連するリスクに対して責任を負います。対価 -UBI株式とISP株式の交換比率で表す- そのようなリスクを適切に補償していない さらに、ISP の現在の株主に対して、より有利な価値と相乗効果の配分がもたらされます。
この対価は、UBI Banca の評価を表しています。 実際の価値を反映していない そして、ISPの株主と比較してUBI Bancaの株主にペナルティを課します。
最新の事業計画の目標、その資本の堅実性、および 主要選手としての彼の立場 同国の銀行業務における統合プロセスにおいて重要な役割を果たすことができる。
公開買付者が本取引の戦略的目的を達成できるかどうかは不確実です。 複数の競合する要因によって条件付けられるこれには、ISP が定めた契約条件に基づく合併の完了および銀行支店の BPER への移転および保険支店の UnipolSai への移転に関する不確実性が含まれており、ISP 自体が登録文書で強調しています。
PEOに参加しないUBI Banca株主 彼らはまだ守られるだろう 法律で想定されている管理によって。
この買収提案は、欧州における ISP の位置付けを実際に変えることなく、競合他社の排除を通じてイタリアにおける ISP の地位を強化することを目的とした、より広範な戦略計画の一部です。 OPS はステークホルダーにとっても逆効果です これは、ヨーロッパの大国の中で異常であり、UBI Bancaが事業を展開している地域の経済的および社会的構造に潜在的に有害である可能性がある、イタリアでISPが支配的な指導的地位を築くことを可能にするためである。