イタリアの製造業は、2014 年と比べて売上高水準に変化がなく 2013 年を終えた。
イタリアの製造業の売上高は、2014年を約70億下回るレベル、2011年のピークと比較すると185億ドル減少し、実質的な安定を保って2007年を終えるはずだった。平均的な製造業の数字は、力強い拡大により、部門間の不均一な結果を隠している。ファッションシステムと家電製品は名目で3%から4%、自動車とオートバイは10%を超える顕著な回復を見せた（これらすべての分野において、海外売上高の寄与が決定的であった）。 一方で、海外市場での成功がそれを補うのに十分ではなかった中間財（特に化学製品や建設製品）や食品の生産者では、-2%から-4%という非常にマイナスの結果が予想されています。内需の弱さ。
2015 年の回復期待は輸出に支えられる
今後数カ月間は、ユーロ対ドルの突然の下落、米国の景気回復の定着、ECBによる量的緩和の開始、新興国におけるリスクの増大、および経済成長を特徴とする新たな国際シナリオの影響が特徴となるだろう。原油価格の暴落。 これらの要因の影響は、全体としてプラスとなるでしょう。 一部の市場（主に産油国）の困難にもかかわらず、イタリアの産業界は国際市場での新たな後押しから恩恵を受けることができ、2014年にすでに得られた優れた競争上の成果を強化することができるだろう。
ユーロ安のおかげだけではない
イタリアの競争力は、欧州通貨の大幅な上昇が続いた数か月間でも顕著でした。 2014 年 1.36 月から 1.8 月にかけても、ドル/ユーロ為替レートの平均値 1 に対して、イタリアの工業製品輸出の伸び (+10%) は世界で最も持続的な部類に入り、平均を大きく上回りました。国際貿易の数字（-2.4%）。 その後、夏以降は海外の業績が改善しました。最初の 4 か月の輸出は、現在の価格で 30% の伸びを記録し、自動車とバイク、医薬品、ファッション システムなど、すべての分野 (エレクトロニクスと冶金を除く) に広がりました。 35% 以上で、次いで日用消費財、機械、家電が約 XNUMX ポイント少ない。 これらの結果は、たとえイタリアの輸出のXNUMX％未満が対ユーロで上昇した通貨の国に向けられているということを強調する必要があるとしても、欧州通貨の切り下げのおかげで今後数カ月でさらなる改善を示す可能性がある。米国、ほとんどのアジアの新興経済国および中東）。 これらの国は、イタリア企業の関連市場における貿易シェアの XNUMX% も保有しています。 アウトレット市場としても競合国としても通貨高国の比重を考慮すると、ユーロ下落から最も恩恵を受けるはずのセクターは、家具、家電製品、エレクトロニクスに加えて、ファッションと機械だ。
今後の展望: 国内市場の明るい兆しは強まっています
今年の最後は、2015 年の国内状況が改善する可能性が高く、イタリア産業の回復を強化できることが確認されています。 最も安心できるデータは国内消費に関するデータで、低インフレ圧力、燃料価格の急落、2015年の万国博覧会への外国人観光客の流入、そして拡張的な財政措置によって再び成長の道筋が見つかる可能性がある。 家計消費の新たな改善見通しも企業の信頼感を高め、輸出の継続的な拡大だけでなく、インセンティブの更新や簡素化、銀行信用正常化プロセスからも恩恵を受ける投資サイクルを再開するはずだ。
デフレから需要回復までの企業会計
ユーロと原油価格は需要見通しに影響を与えるだけでなく、イタリア企業の会計にも大きな影響を与えるだろう。 過去 50 年間、企業の営業コストに関する特別な緊張はまだ表面化していませんでしたが、2015 年の石油価格が平均 1.10 ドル (ドルとユーロの為替レートが 2) であるため、イタリアの製造業の営業コストは大幅に上昇する可能性があると推定されています。 16%程度の減少を示しています（6億ユーロ以上の節約）。 このシミュレーションでは、石油派生製品 (化学) と最もエネルギー集約的な部門 (冶金および建設製品) のユーザーが最も有利になりますが、その利益はすべての生産チェーンに沿って下流に影響します (図 XNUMX)。 ECBの量的金融緩和によってデフレ緊張が決定的に解消されれば、今後数カ月のうちに、需要の回復、コストの低下、ユーロ安による競争力の組み合わせがイタリア企業の利益率と生産量の満足なレベルの回復を支援し、イタリア企業の利益率と生産量の回復に寄与する可能性がある。長い危機の後に製造業が必要とする財務回復の始まり。
