新興市場の株価は上昇を続けており、朝鮮半島の緊張の高まりでさえ、これまでのところ地域外の投資家に大きな影響を与えていません。
中央および東ヨーロッパの国々は平均以上のパフォーマンスを記録しましたが、傾向に反して、インドは大規模な新興市場の中でわずかに負けた唯一の国でした。 新興市場の株式、債券、および通貨に対するこのサポートは、堅調な世界経済とコモディティ価格の上昇から引き続きもたらされています。
ただし、これまでの流入の増加は主にポートフォリオ投資によるものであり、直接投資（FDI）は停滞しがちであることを忘れてはなりません。 前者は、株式、債券、および通貨の価格を押し上げるが、受益国の経済の永続的な回復には限られた範囲でしか貢献しない. 直接投資とは異なり、ポートフォリオ投資も非常に迅速に投資を回収できます。 現在、国際的な投資家が再考する兆しはありませんが、これらの資本流入は FDI よりも不安定で信頼性に欠ける傾向があります。
インド: 再び成長率が低下
多くのアナリストが驚いたことに、インドの経済成長は再び減速しました。 第 5,7 四半期の GDP 成長率は年率 99% にとどまり、XNUMX 年間で最低値を記録しました。 一方では、大規模な税制改革が始まる前の多くの企業の不安と慎重さがこれに貢献したはずです。 一方で、昨年の急激な通貨改革の悪影響は依然として感じられています。 後者に関しては、古い紙幣の約 XNUMX% が新しい紙幣に交換されているため、政府は少なくとも XNUMX つの目的を達成できませんでした。 したがって、通貨改革によって流通から引き出された汚れたお金の量はわずかでした。
税と通貨の改革によって引き起こされた一時的な問題にもかかわらず、インド政府は依然として構造的な問題に悩まされています。 とりわけ、投資意欲は長年にわたって低すぎます。 インフラ プロジェクトで期待される官民パートナーシップは、これまでのところ、予測をはるかに下回っています。 今年度（2018 年 XNUMX 月まで）に改善する可能性は低い。 政府はすでに最初の XNUMX 四半期で利用可能な投資額の大部分を使用したためです。 これは、今後数四半期の成長データもかなり弱いことを意味する可能性があります。 消費の伸びが弱いことと、それに付随する稼働率がかなり低いことも、現在、民間経済が投資を増やすインセンティブをほとんど提供していません。
EC3 諸国: ポーランド、チェコ共和国、ハンガリー
ポーランド – 第 3,9 四半期のポーランド経済は、年初よりはやや鈍化しましたが (+1,5% 年率)、再び力強い成長を遂げました。 食品価格の上昇により、1,7 月のインフレ率は XNUMX% から XNUMX% にわずかに上昇しました。 ただし、コア インフレ率 (食品とエネルギー価格を除く) は XNUMX% 未満で安定しています。 しかし、ポーランドと EU の間の緊張は続いています。
計画されたポーランドの司法改革をめぐる対立の後、ポーランドは現在、ドイツに対する新たな賠償請求を開始すると同時に、計画されている EU の労働市場改革に反対しています。 後者は、賃金ダンピングをこれまで以上に防止するはずです。 ポーランドの抵抗はどこからともなくやってきたわけではありません。 専門家の見積もりによると、ポーランドには約 XNUMX 万人のウクライナ人労働者が働いており、多くの場合、地元の人口よりもはるかに低い賃金しか受け取っていません。
チェコ共和国 - 第 4,5 四半期では、チェコ共和国の経済成長は驚くほど力強く加速し、年率 9,5% になりました。第 1996 四半期と比較すると、結果として経済効果は約 2008% 増加しました。 これは、四半期データ シリーズの開始 (0,05 年) 以来の最高値です。 この確信とインフレ上昇のリスクを考慮して、0,25 年以来初めて、チェコ中央銀行は XNUMX 月初旬に主要金利を XNUMX% から XNUMX% にわずかに引き上げました。
ハンガリー – ハンガリーでは、第 3,2 四半期の経済成長率は世界的な傾向に反して低下しましたが、年率 4,2% で依然として非常にプラスでした。 失業率はわずか 6% に低下し、過去最低を記録しました。 この地域の株式市場は XNUMX 月に上昇し、一部は非常に急上昇しました。 ワルシャワとブダペストのコースは XNUMX% 以上増加しました。 XNUMX％強の上昇で、チェコの株式はそれほど目立たない上昇を記録しました
