投資家は、金曜日に市場が閉鎖された後に Cologno Monzese から届いたニュースを気に入っているようです。これは、ヨーロッパの電気通信市場で近年最大の革命の XNUMX つにつながるでしょう。 アッファリ広場にて Mediaset 株は 5,4% 上昇して 2,842 ユーロになり、 リスト全体の最高のパフォーマンスの XNUMX つを実現します。 一方、スペイン人の反応は異なっていました: マドリッドで Mediaset España の株式は 4,4% 下落して 6,63 ユーロになりました. 企業によってサポートされているヨーロッパのリストのパフォーマンスは、一般的に肯定的でした 貿易面での明るいニュース メキシコ製品に対する米国の関税の停止後。
再編成: MFE の誕生
XNUMX日前、両社の取締役会は提案にゴーサインを出しました 新しい親会社の設立を規定する組織再編. 4 月 XNUMX 日に予定されている株主総会は、すでに明らかになっている事業に決定的な青信号を与えることになります。新しい持株会社は、Mediaset、Mediaset España、オランダの会社である Mediaset Investment NV の合併により誕生し、社名が変更されます。 ヨーロッパ向けメディア (MFE)。
取引所
ベビーガール 保有はマドリッドとミラノの両方に上場されます 税務署はイタリアに、登録事務所はアムステルダムに設置されます。 組織再編の一環として、メディアセットの各株主は保有株式2,33株につきMfe株6,544株を受け取り、メディアセット エスパーニャの各株主は保有株XNUMX株につき新たに保有するXNUMX株を受け取る。 なぜそんなに違いがあるのですか？ メディアセット エスパーニャの株式は、メディアセットの株式の約 XNUMX 倍の価値があるためです。 ただし、それだけでは不十分な場合があります。 確立された取引所は、一部のアナリストに鼻を向けさせ、スペイン株の「補償」は親会社のメディアセットよりも寛大ではないと述べています。 これの証拠は、新しい事業体におけるビショーネの株主の希薄化がスペイン人よりも低くなるという事実でもあります。 同じことが、過去 XNUMX か月の平均で計算された引き出し価格 (XNUMX ユーロ) にも当てはまり、グループのさまざまな目標価格よりも低くなっています。
また、両社が保有する自己株式は交換せず、合併日に消滅することを強調しておく。
再配置が完了すると、 Fininvest は 35,43% を保持します Mfe の議決権の 50% 以上を保有しているため、Simon Fiduciaria は 15,39%、Vivendi は 7,71%、市場は 41,47% に希薄化します。
見積もりと配当
金曜日に発表された見積もりによると、MFEの誕生はもたらすでしょう 約 100 億から 110 億 XNUMX 万の効率とコスト削減 今後 4 年間 (2020 年から 2023 年まで) の (税引前)、約 800 億ユーロの正味現在価値に相当します。 「それらは控えめな見積もりです - 彼は下線を引いた Mediaset の CFO、Marco Giordani 氏、アナリストに操作を提示します。今後数年以内に確実に実行したいと考えています。 XNUMX 億ユーロは「下限」レベルですが、より多くの節約を達成し、より多くの価値を生み出すことに意欲的です。」 ジョルダーニはその後、次のステップは代わりに、「特に収益面で」他の多くの開発機会に関係すると説明した.「現時点ではこれ以外のことを明らかにしたくない.より大きく国際的な」。
合併後、 MFEは株主に100億の配当を分配します 総額280億XNUMX万ユーロで自己株式を買い戻す計画を開始する。 アナリストへの取引のプレゼンテーションの一環として、MFEの配当方針が株主に支払うことを計画していることが明記されました」純利益の50%以上 連結年次決算」を普通配当その他の方法で行う。
ヴィベンディと撤退
操作は、まず第一に、いくつかの利害関係によって明らかに条件付けられています。 出金依頼 株主が提示しなければならない総額は、180 億 2,770 万ユーロを超えてはなりません。 いずれにせよ、株主総会による合併決議の承認に参加しない株主は、保有株式6,5444株につきXNUMXユーロ（Mediaset Españaの場合はXNUMXユーロ）の支払いを規定する撤回権を得る権利があります。
数字はすぐにビベンディを考えさせました: フランスが彼らの持ち分 (9,6%) に対して撤回権を行使した場合、Vivendi に支払われる総額 (約 300 億ユーロ) は、操作の先行条件として示された 180 億 XNUMX 万ユーロの上限をはるかに超えることになります。 「それはちょっと無理があると思います「VivendiがMFE事業に参加せず、財務的観点と戦略的産業的観点の両方から撤退を行使することは、「しかし、それは彼らの選択です」と、MediasetのCFOであるMarco Giordani氏は次のように述べています。 Vivendi の立場に関するアナリストからの質問。 Giordani 氏は、「技術的な観点から、Vivendi は撤退の権利を行使できる」ことを思い出しましたが、「彼らは喜んでプロジェクトに参加すると信じています」.
