経済への信用を回復する銀行同盟

銀行同盟の問題は非常に重要である。欧州経済に活力を取り戻すには、ユーロ圏の銀行間回路の「断片化解消」の道を進むことが不可欠である。

スプレッドだけではありません。それを「ターゲット」といいます。 BTPとドイツ連邦債との利回り格差と同様に、TARGETシステムの残高は、ユーロ圏危機の温度を評価するための重要な指標となります。 TARGET それはユーロシステムを相手として行われる銀行間決済の回路であり、むしろ単一のヨーロッパ通貨に固執するXNUMXか国の中央銀行のネットワークです。「通常の」期間では、各国の商業銀行間の債務と信用関係のほとんどは、相手方銀行や中央銀行の介入なしに、銀行と銀行の間で直接行われます。つまり、ソブリン・リスクの危機が進展するまで、このようなことが長期間にわたって起こったのです。 欧州銀行間市場の信頼感を打ち砕く。直接回路が断片化しました。同時に、ユーロシステムの中央銀行と決済される債権と債務の割合が増加しました。それは主に昨年の春から夏にかけて起こりました。

2012 年 XNUMX 月、ドイツの銀行が TARGET システムに登録した純信用残高が、 最大750億ユーロ。同じ日に私は 純借方残高 イタリアとスペインの銀行システムから請求された総額は、それぞれ290億ユーロと430億ユーロのピークに達した。主要債権者と最大債務者の立場を合計すると、2012年夏のTARGETシステムの残高は、「GOLF」諸国（ドイツ、オランダ、ルクセンブルク、フランス）のXNUMX兆の純信用と、「GIIPS」諸国（ギリシャ、アイルランド、イタリア、ポルトガル、スペイン）のXNUMX兆の純負債と対照的であった。

さまざまな要素がうまく組み合わさったおかげで、今日では状況は改善されたように見えます。新しい金融政策ツールとECBの賢明な「指導」は、昨年12月2012日の銀行同盟に関する合意などの他の要因と相まって、不信のスパイラルを断ち切るのに貢献した。 XNUMX 年 XNUMX 月 ドイツの銀行がTARGETに記録した純信用残高は、2012年XNUMX月のピークを約XNUMX億下回った。。イタリアの銀行の純負債は２５００億強に減少し、昨年夏より４０億減少した。総合すると、「GOLF」諸国の信用と「GIIPS」諸国の負債は両方とも、現在、半年も経たないうちに到達した臨界値である250兆ユーロを大幅に下回っている。しかし、状況は依然として厳しい。銀行間不均衡の削減におけるさらなる措置は、ユーロ圏諸国において依然として非常に困難な経済状況において、欧州の信用市場の流動化に貢献する。

銀行間不均衡の削減が条件となる ユーロ圏内の企業に対する銀行融資の動向において今日観察されている不均衡の軽減を促進するため。 ECB が発表した 2012 年 2012 月に関するデータによると、単一通貨圏における企業への銀行融資が平均して約 XNUMX パーセントポイント縮小していることが年間ベースで示されています。この大きな平均の周囲に分散が存在します。その範囲は、フィンランドで記録されたXNUMXポイントの増加から、ドイツで記録されたわずかXNUMXポイントの増加、ポルトガルやギリシャなどの国で記録されたXNUMXパーセントポイント程度の低下まで多岐にわたります。イタリアは毎年約 XNUMX パーセントポイント縮小しており、企業への信用の減少が景気後退によって想定される範囲よりも顕著ではない国の XNUMX つです。この点において、スペインの状況はより深刻であり、非金融企業への融資はXNUMXパーセントポイント減少し、実質GDPの低下はXNUMX年には約XNUMXパーセントポイントで止まっている。それにもかかわらず、 信用の問題は依然としてイタリアにとって最も重要である、企業による資金調達源が銀行に集中していることを考慮すると。イタリアでは、国が生み出す GDP 56 ユーロに対して、非金融企業から得られる銀行融資は 36 ユーロ以上あります。ドイツでは、GDP XNUMX ユーロあたりの企業信用はわずか XNUMX ユーロです。

不況、ルール、テクノロジー。銀行システムには、不況の克服に貢献し、困難に直面している経済セクターに寄り添うことが当然求められています。この重要な支援と選択の作業を完全に実施するには、個々の銀行のミクロ経済的な責任が問われるだけでなく、一連のマクロ経済的な状況にも関係します。 TARGETシステムの不均衡の縮小によって証明されるように、銀行間市場の「最適化」のマクロ面で改善の兆しを記録することが重要である。欧州銀行同盟の実現に向けた道を歩み、流動性カバレッジ比率の性質と適用時期に関して6月XNUMX日にバーゼル委員会が下した決定によって適切に定められたいくつかの規制規定を見直すことによって、さらなる進歩を達成することができる。

重要です 銀行間の信頼の糸と信用と経済のつながりを新たにする。しかし、銀行部門は今日、不況の影響とテクノロジーの変革の組み合わせを経験している「産業」部門であることも忘れてはなりません。不良債権やその他の問題のある債権の増加と、顧客による直接チャネルの利用の増加。これらは XNUMX つの波が組み合わさって、生産性、選択、簡素化という課題を再び開始します。銀行でも。