選挙と統治不能により、ここ数カ月間、信頼の道を再発見したかに見えた市場のペースがおそらく変わるだろう。 そして、過度の楽観主義に夢中になった人々は、今後、冷静かつ冷酷に投資戦略を見直す必要があるだろう。
「価格表を見て何ヶ月も費やした高揚感には理由がなかった - ネメシス・アセット・マネジメントのCEO兼シニア・ポートフォリオ・マネージャー、ピエール・アルベルト・ファーノ氏のコメント、ロンドンに本拠を置く管理会社 – は経済指標によって裏付けられておらず、フランスとイングランドの格下げでこれが確認されました。 そして今、私たちはこれらの選挙結果で重大な地点に達しており、統治不能により再び政治的議論が生まれ、再び欧州首脳会議が開かれるだろうが、問題はそこに残るだろう。」
ファーノのように熱意に夢中になっていない人にとって、シナリオは実質的に変わっていない。金は変わっていない。 ポートフォリオから離れたことはなく、株式に対して選択的なアプローチをとっています 値ロジックで。 なぜなら、基本シナリオでは、最終的には最終解決策によってインフレが上昇することになるからです。 「政府には、債務問題を解決する望ましい要因としてのインフレではないにしても、債務不履行以外に他の解決策はないと思います。」とファーノ氏は言います。したがって、私にとって金の物語は、保護としてと、保護としての両方で終わっていません。が戻ります。 私たちのファンドの 9 つでは、金が資産配分の XNUMX% を占めています。」
軟質材料と金属の両方の原材料用のスペースもある。 「前者は、中国やブラジルなどの経済的肺のおかげで引き続き必要であるとフルノは説明する。後者は、インフレに対する保護を意味するだけでなく、テクノロジーなど特定の産業の需要も存在し続ける。」
株式面では、その後市場はピンチを感じるだろう 過去数カ月間に高揚感に駆られてポジションを取った人の売上高の割合。 しかし、ポートフォリオのリスクは株式ではなく債券にある、とファーノ氏は警告する。 「最初は株式市場の反応は悪く、調子に乗った人は火傷を負って外に出て債券に逃げますが、そのリスクは永久に火傷を負う危険性があるとフルノ氏は説明します。」 国債に安全性を求めるのは全くの自殺行為だ。 外債に投資する場合、特に最終的な理論がインフレシナリオである場合には、資本を失うことで心理的安全性という代償を払うことになる。」
彼らが社債を好まないのと同じようにあまりにも多くの場合、これらでさえ Nemesis ロケーション アセットにスペースを見つけることができません。 実際、ポートフォリオは 60% が株式で構成され、残りはコモディティと現金に分割されています。 現在高い割合で保たれている流動性は、確かに戦略において重要な役割を果たしています。 実際、インフレシナリオでは、これは利回りのための駐車場ではなく、市場のボラティリティを利用して投資するための弾薬を用意したり、対象となり株価が自己資本を減少させると予想される企業へのエクスポージャーを増やすという目的を持っている。
実際、ファーノにとって株式は依然として最も健全な投資である 慎重なアプローチではありますが、長期的な観点から。 「長期的には、我々は引き続き前向きであるとファーノ氏は説明する。株式は、債券を購入して負債を調達するよりも健全な投資であり続けるだろう。」 もちろん、私たちは調子に乗ったわけではなく、慎重であり、キャッシュフローを生み出すニッチな企業をターゲットにした、価値あるボトムアップのアプローチを目指しています。」
