石油の世界で何が起きているのか? 低水準の価格、米国の生産量がサウジアラビアを追い越すこと、シェール革命… 「価格の下落は 2012 年前にはすでに予見できていたはずです」と Leonardo Maugeri は述べています。 国際的な炭化水素のトップの専門家の 2015 人と考えられている元 ENI マネージャーは、ハーバード大学とヘッジファンド Ironbark Investment の社長職の間で時間を割いています。 XNUMX 年 XNUMX 月、彼はまだケネディ スクールの准教授として働いているハーバード大学のために、XNUMX 年の論文「石油: 次の革命」の中で、XNUMX 年の価格の崩壊ではないにしても、価格の下落を予想していました。 それは多くの論争を巻き起こしましたが、時間が彼の正しさを証明しました。 ガスに特化したハーバード大学での彼の XNUMX 番目の研究は XNUMX 月に発表され、今日、彼は原油価格が「短期的にはさらに下落する」と見ている彼の分析を確認しています。 破壊的な地政学的イベントだけが、この傾向を抑えることができると彼は First online とのインタビューで述べています。 あるいは、原油の需要が大幅に回復したが、その条件は見えていない」. 「私はそれを繰り返すのに飽きることはありません.アナリストが-彼は続けます-計量経済モデルを見る代わりに、彼らが物事の現実を観察した場合、誰もが生産能力の成長の現象に気づき、現在の価格の下落よる、それでも見えた」。
あなたが言及している計量経済モデルは、国際エネルギー機関のものですか?
「IEA は常に予測を誤っており、数か月前まで石油価格を 100 ドル以上に維持していました。 ただし、そのデータベースは利用可能な最大のものであり、誰もが参照元として使用していますが、これは間違った計量経済モデルです。 そして、今日もそれを目にします。」
そのときの状況は？
「現実には、2010 年に始まった世界の石油産業への投資のスーパーサイクルに直面しています。この 2.500 年間で、合計約 2003 兆 XNUMX 億ドルが国営石油会社と主要企業によって費やされました。新しい石油とガスの埋蔵量の発見と開発。 私はこれをスーパーサイクルと呼んでいます。これはすべて、XNUMX 年以降に開始されたすでに堅調な投資サイクルの結果として起こったからです。 肝心なのは、これらの過去の投資の結果として、新しい生産能力が現在参入しているということです。」
実際には過剰供給はありますか？
「サウジアラビアを見てみましょう。9,5 日あたり約 11,5 万バレルを生産していますが、100 万バレルを抽出できます。 価格の崩壊を正確に回避するために、余剰生産能力、つまり生産能力を下回る生産を維持します。 また、イラク、イラン、リビアなどの他の地域でも、不安定さや国内の緊張から国際的な制裁に至るまで、さまざまな理由で未開発の能力があります。 原油、液化天然ガス、バイオ燃料を含む世界の生産能力に関する統計を見ると、数年前よりも 93 億バレル/日増加しています。 一方、需要は 2015 日 XNUMX 万バレルにとどまっており、明らかに余剰であり、価格に影響を与えています。 これが、XNUMX 年の物価下落を他の人に先んじて予測させた解釈です。世界各地で依然として政治的危機が発生しているにもかかわらず、それは確実に起こっています。価格を高く保つために。」
市場の構造を変化させているもう XNUMX つの要因は、サウジアラビアを追い抜いたシェール革命に関連する米国の生産の大幅な増加です。 これも価格に影響する可能性があります.
「しかし、追い越しは現在の生産量に関するものであることに留意する必要がありますが、米国とロシアは最大の可能性で生産していますが、これまで見てきたように、サウジアラビアにはさらに 3 万バレルの余剰生産能力があり、世界で XNUMX 位のままです。生産能力ランキング」。
炭化水素分野での米国の進歩は、どのような地政学的影響をもたらす可能性がありますか?
「石油に関しては、米国は再び湾岸諸国に対して刃物を持っている。 しかし、コメンテーターから、これらの分野での米国の注目度が低下すると予測する不正確な分析を数多く聞いています。 それはそんなに。 米国は、アラビアでイスラム革命が起きた場合、原油価格が 200 ドルまで急騰するリスクがあり、自国を含む世界のすべての経済に影響を与えることを完全に知っています。 代わりに、アメリカの輸入依存度の低下がバランスを変えているのは事実です: カナダ、メキシコ、ベネズエラは今日、アメリカの主要な供給国であり、アラビアは XNUMX 位に落ちています。
どのような結果を伴いますか？
「今日、米国に輸出した企業は、市場がないことに気づき始めています。 原油を他の市場、主にアジアで再配置しなければならない国。 これはアンゴラとナイジェリアだけでなく、サウジアラビアにも当てはまります。 彼は自分の原油を他の原油よりも競争力のあるものにするためにそれを行った.
もう XNUMX つの大きな問題は、ガスに関するものです。特に今日、ウクライナ危機が再びヨーロッパへの供給の問題を引き起こしています。 バラク・オバマはロシアに対して声を上げており、多くの人がアメリカのシェールガスに、プーチンのロシアの過剰な権力を抑える答えがあると考えている。 同意？
「米国はトップのガス生産国になり、世界で最も低い価格を誇っています。 しかし、この可能性を地政学的に利用することは困難です。 第一に、国内価格の下落がエネルギー集約型産業の成長を後押ししており、オバマ政権に輸出許可を制限するよう強い圧力をかけているからです。 彼らは、これが国内価格の上昇につながることを知っています。 一方、輸出には新たな液化ターミナルが必要です。 最初のプロジェクトは 2015 年に準備が整い、他のプロジェクトも進行中ですが、時間がかかります。 その後、輸出が増加した場合、アメリカのシェールガスは、ヨーロッパではなく、価格がより有利なアジアに向かうでしょう。 さらに、アメリカの政治家は輸出許可の付与に非常に慎重であり、国内産業に不利にならないバランスを模索しています。 結論として、80 年後の生産量は年間 100 億から 60 億立方メートルになりますが、70 から 20% がアジアに行き、30 から XNUMX% がヨーロッパに行きます。 これにより、市場の流動性が高まる可能性がありますが、ロシアのガス政策が損なわれることはありません」
添付ファイル: オイル: 次の革命
