石油と精製製品の埋蔵量は増加しましたが、過去、特に過去 48 年間とは異なり、これが原油価格のさらなる圧力につながることはありませんでした。 実際、現在の超過準備は、ベネズエラ、リビア、ナイジェリアなど、深刻な政治的および経済的状況に直面している国の需要の増加と、とりわけ生産の損失をカバーしています。 80 月の初めにカナダのアルバータ州で発生した火災により、国は大幅に生産を削減したことから、大きな環境上の悲劇が発生したことは言うまでもありません。 最近、カナダは採掘を再開し、今年は過去 12 年間の安値から XNUMX% 回復した後、WTI 価格を XNUMX ドルに統合することができました。
その後、50 米ドルへの復帰を支持した、サウジアラビアの石油大臣アリ アル ナイミの後任のアラムコ ハリド アル ファリフ社長など、他のイベントがあります。 2030年以上にわたる超大国が、石油から産業、さらには鉱業活動の管理に至るまで、幅広い影響力を持っていた後、「勅令による」政府議席のラウンドで行われたこの交代で幕を閉じる時代. このように、ムハンマド皇太子は、XNUMX 月の OPEC 会議の XNUMX か月後と、XNUMX 月中旬のドーハ会議に続く論争の後、権力を強化すると同時に、「ビジョン XNUMX」と呼ばれる野心的な計画で改革を再開します。
この状況は、よく知られている通貨の問題をめぐる米国と日本の間の新しい綱引きに関するいくつかの安心感を除けば、G7 がアイデアに欠けていることを背景に、BRICS が経験しているため、ロシアに再び注目を集めています。他の新興国と同様に困難な瞬間です。 アジアや東ヨーロッパの一部の国だけが新興ファンドからの資金流出、特に現地株や通貨の流出に抵抗している。
ロシアの企業は、商品の傾向がまだ納得できないにもかかわらず、農産品の反発に比べて鉄鋼と銅の弱気な傾向を見て、彼らの見積もりを非常に強化したため、現在、ソブリン債はより魅力的で安価になっています. 一方、銀行は資産の安定化を目的とした買い戻しオペを継続している。 欧州の国債の利回りに比べて 14,5% のリスク プレミアムを提供する株式市場は言うまでもありません。
最新のマクロ データによると、0,5 月のロシアの鉱工業生産は +0,5% の改善が見られ、マイナスの予想は -1,2% でした。 一方、第 2 四半期の GDP の数値は、予想の -2017% と比較して -XNUMX% であり、小売売上高が不況の数値を抑える上で重要な役割を果たしていることをすでに明確に示しています。 また、国際通貨基金の最近のミッションの結果は、XNUMX 年の不況から抜け出すロシア経済のさらなる回復への期待を高め、最近の資本フローの基礎である原油価格との直接的な相関関係を浮き彫りにしています。月。
それは確かに、制裁がロシアの経済危機でどのように基本的な役割を果たしたかを隠しているわけではありません. 320億米ドル。
2014 年間の地政学的不確実性を経て、ロシアは現在、220 年 180 月までに 2 億米ドル以上の債券発行があったユーロ債市場にハードカレンシーで戻る準備をしています。 そして今後 38 年間で、残りの XNUMX% が満期を迎えますが、ロシアの銀行は現在、未払いの対外債務の XNUMX 分の XNUMX 未満を短期および中期の満期に設定しています。
石油への投資がロシア ルーブルへの関心を呼び戻し、ポートフォリオ フローを回復させているのであれば、欧州と米国による制裁の解除または緩和がロシアの債券市場に米ドルとユーロの安息をもたらし、成長を満足させることに疑いの余地はありません。そういう意味での多様化が求められています。 しかし、私たちが知っているように、そのような決定の背後には、アメリカの選挙運動が重要な役割を果たしている地政学的バランスと、過去XNUMX年間にロシア人だけでなくそれ以上の犠牲を払ってオバマによって実行された狂気の戦略がかかっています。ヨーロッパの皆さん。
今年最高の通貨の 25 つであるルーブルは、2 月の安値から 70% 反発し、先週は 10% 下落しました。もし価格が米ドルに対して 7 を下回ったままであれば、ロシア中央銀行は必然的に利下げを控えることになります。 5% の目標を上回るインフレにもかかわらず、400 月 250 日の金利。 XNUMX 年物 CDS が XNUMX bp から XNUMX bp に低下したことでデフォルトのリスクが低下し、格付けは依然として投機的です。
今月の XNUMX 月を成果で上回り、XNUMX 月の OPEC 会合で、原油価格の動向とロシア経済の回復に関する投機的な観点から、ルーブルのさらなる反発またはそれ以下を目指してプレーします。
現在、ロシアは 27 月 XNUMX 日の軍事停戦を破り、シリアでの爆撃を再開し、アメリカ主導の国際連合との協調介入を求めている。 こうして、軍事分野での政治的和解の作戦が始まっています。 トルコで起きていることを考えると、現時点でロシアは慎重に評価される機会であり、BRICS ユニバースでおそらく唯一の輝かしいスターであり、今年は失望し、心配しているファンドと投資家は、「野生の」政治的勢力を封じ込めるために突然の反対運動を余儀なくされています。変数。
