世界経済の減速は、新興国の経済に波及効果を及ぼすリスクがあります。 金利を低く抑えるというFRBの決定と、ゴールドマン・サックスによる市場での米ドル売却の開始により、これらの国へのすでに多額の資本流入が拡大する可能性があります。
実際、近年、多くの投資家がこれらの市場が提供する高い利回りに惹かれています。 ブラジルでは 2008 年以降、持続的な成長にもかかわらず、資本流入が 189% 増加し、中国では 80% 増加したことに注意してください。 欧米が膠着状態に陥っている今、この現象が広がり、様々な悪影響をもたらす恐れがあります。
リースキ – これらの巨額の資本流入は必然的に通貨の過度の上昇をもたらします。 そして、これは輸出の減少につながり、結果として経済の窒息を伴うインフレの増加につながります. 中国もブラジルも、2011 年をインフレ率 6% 未満で終えることはおそらくできないだろう。 そして、経済が昨年減速したことを理解するには、主要な Brics 指数の傾向を見るだけで十分です。ブラジル市場の参照指数であるボベスパは、27,57 月 16,82 日以降、ボンベイ BSE (インド) 8,07%、SSE Composite (中国) 8,18%、南アフリカの FTSE/JSE XNUMX%。
測定 – しかし、Brics にはまだ切り札があります。 実際、多くの新興国の中央銀行は権力の座に就いており、必要に応じて、輸出を増やし成長を刺激するために、金利を引き下げ、強制準備預金を削減し、通貨を弱体化させることができます。
中国 – 中国の中央銀行は本日、「慎重な」金融政策により、インフレとの闘いが優先事項であり続けると述べました。 しかし、人民元はドルに対して上昇を続けており、2010 年 6,8 月 (人民元が米ドルから離脱したとき) 以来、人民元の価値は XNUMX% 上昇しています。 政府によって監視されているため、人民元の上昇は常に少しずつ発生しますが、先週の上昇は数ベーシスポイントであり、アジアの巨人の通貨にとって不利な状況を強調しています. 中国には過剰な生産能力と過剰投資の問題もあり、一部のアナリストは、中国はインフレの上昇を抑えることができないと考えています。 世界経済が減速すれば、インフレ懸念が和らぎ、地方自治体には、緩和された金融政策による低コストの資金調達ですでに開始されているインフラ プロジェクトを完了するための時間が与えられる可能性があります。
ブラジル – レアルもあまり良い状態ではなく、中央銀行は金利上昇政策で対応し続けています。ここ数か月で、金利を 12,5 倍の 6% に引き上げました。 中央銀行の元総裁であるヘンリケ・メイレレス氏は、「レアルの運命は不透明だ。 一方で、アメリカの低金利は多くの外国資本を同国に引き付け、通貨を高く評価しています。 一方で、世界的な需要の低下は、コモディティの下落につながる可能性があります。 コモディティ価格の行方は不確実であるため、レアル安につながる可能性は否定できません。 しかし、ジルマ・ラウセルフ大統領は、金融業務 (Iof) に課税することで予防策を講じ始めています。これまでのところ、ローン、ローン、株式の利子に 25%、デリバティブ証券にも課税されています。 「投機を可能な限り不採算にする」ことを目的として、XNUMX％までのレート。 グイド・マンテガ財務相は、欧州危機の伝染リスクに関連して、政府は「投資、信用、雇用の維持を保証するために必要なすべての措置」を講じる準備ができていると宣言し、政府がXNUMX兆セット以上を保有していることを保証しています。ブラジルを保護するために（準備金と財務基金の間で）取っておきます。
India – 9,44 月には、インドのインフレ率は 2011% に達し、8,2 年の GDP の予想増加率は 8,5% に相当します。 この数値は、インド準備銀行 (RBI) が消費者物価の高コストを正確に抑制するために実施した非常に制限的な金融政策により、(2010% から) 下方修正されました。 実際、RBI は 8 年 43 月以来 2011 回目の金利を XNUMX% に引き上げました。 目標は、短期的には成長を抑えてインフレを抑えることです。 しかし、この政策の結果は不確実であり、成長の崩壊が雇用を削減し、人口のより貧しい人々の質量を増加させることを観察した人も少なくありません. 確かに、外国直接投資（XNUMX 年の第 XNUMX 四半期にはすでに XNUMX% の減少を記録している）の結果としての減少を伴う危機の伝染は、インフラストラクチャーおよび開発プログラムへの多額の投資を必要とする国を助けません。
ロシア – 旧ソ連はこの傾向に逆らっている. ルーブルは 30 か月以上で最低水準に達し、100 ドルあたり 9,4 ルーブルのしきい値を超えました。 ロシア中央銀行は、市場に流動性を注入することによって介入しなければならず、今日、通貨は再び上昇しています. さらに、通貨は必然的に石油の価値に連動しており、ブレントが 9,6 バレル 50 ドルを下回ることは確かに有利ではありませんでした。 モスクワの主な問題は、ヨーロッパ諸国の問題に似ています。 実際、クレムリンが恐れているのは、17 月の 15% から 2015 月には XNUMX% に低下したインフレではなく、公的債務の増加です。 大幅に拡大する赤字を削減するために、モスクワは今後 XNUMX 年間、国際市場で年間約 XNUMX 億ユーロを探すことを余儀なくされるでしょう。 この動きは、ロシアの債務を GDP の XNUMX% まで押し上げる危険性があります (XNUMX 年の政府予測 XNUMX% を上回っています)。
要するに、BRICSにとって単純な月は先を行っていませんが、これらの国々は依然として高い成長率、開発に有利な年齢別の人口構造、新しい中産階級の消費者、大幅に改善された経済政策、および現時点でのより良い構造データを期待することができます先進国よりも。 世界銀行の最新の予測によると、2018 年には中国が米国を追い抜き、2025 年には新興経済国が平均 4,7% で成長し、先進国の 2,3% の XNUMX 倍以上になることが確認されています。 彼らもこの否定的な状況の影響を受けるかどうか。 これらの国が長期的に見て魅力的でないとは考えにくい
