一般的に、大きな資金はドネットに利益をもたらしますが、大きな決闘は金曜日に終わらないかもしれません-FIRSTonline

待望の29月XNUMX日金曜日のGenerali会議へのカウントダウン。誰が誰に投票し、テーブル上のすべての問題

までのカウントダウン 金曜日に開催される待望のジェネラリ会議 トリエステで開催され、イタリアの金融界で最も重要なイベントであることは間違いありません。それは決定されなければならないでしょう 今後XNUMX年間で、数少ないイタリアの大規模グループのXNUMXつであるレオーネを統治するのは誰ですか 国際的に重要であり、ポートフォリオの公的債務のかなりの部分を占めています。までとなります。 退任する取締役会のリスト、何よりもメディアバンカがサポートしており、その主な参照点はCEOのフィリップ・ドネまたは カルタジローネまた、Del Vecchio と Crt も支持しており、CEO には Generali の元トップマネージャーである Luciano Cirinà が、大統領には Goldman Sachs の元銀行家で Cdp の元社長である Claudio Costamagna が立候補しています。首都の 20% に近いベースから始まる XNUMX つのリストは、チームとその計画を提示しました。連続そして、これらすべての年にすでに達成されたドネットの成果の向上と、変更ガバナンスとより挑戦的な目的のすべてが、カルタジローネのそれを実証する必要があります。

金曜日の集会で勝つのは誰? 本当の仲裁者は機関投資家の資金になる

金曜日のチャレンジ・オブ・ザ・イヤーを制するのは誰? 議会の最後の投票までハザード予測が難しい。しかし ドネットに有利な XNUMX つの要素があります。 1) 議決権行使アドバイザーの ISS と Glass Lewis が表明した彼の計画とリストに対する好意的な意見。 2) 一部の大規模な国際ファンドが、有名なノルウェーのソブリンウェルスファンドや、米国最大の年金基金であるカルパーズを含む米国のファンドの大規模なグループをはじめ、ドネットリストを支持する姿勢をすでに表明し始めているという事実.

これは、金曜日の投票に関する最大の不確実性を排除するものではありません. 機関資金、イタリアおよび国際、資本の約 30% を保持するだけでなく、Generali の約 20% を保持する小売 (プライベートセーバー) も含まれます。

取締役会のリストが 6% 未満の差で勝った場合、カルタジローネはメディオバンカの証券ローンに関する論争を開く準備ができています。

しかし、偉大な挑戦は本当に金曜日に終わると言われています。メディオバンカが一時的に貸与したゼネラリの株と議論し、 コスタマーニャはすでに手を前に出している 理事会のリストが少なくとも 6% の差で勝てない場合、「理事会のリストが選出されることは受け入れられないため、実際には非合法化されるだろう」と主張している。 6%未満のギャップ、「メディオバンカとデ・アゴスティーニの債券が期限切れになるため」、その翌日には投票の 6% が消えることを考えると、この場合、 長い法廷闘争 または、数か月以内に、カルタジローネが経営陣を転覆させるために臨時総会を開催するよう要請するでしょう。しかし、それがすべてではありません。ジェネラリの戦いは、結局のところ、学校と 規制とガバナンスの問題を提起する これは長い間議論されるでしょう。

マイノリティのリストとAssogestioni事件

ヘネラリの戦いが頭に浮かんだもう一つの問題は、単に理論的なものではなく、いわゆる 少数民族リスト、取締役会のリストとカルタジローネのリストの間の90番目のリストであり、ミューチュアルファンドと資産管理会社をまとめる協会によって提示されました。これらは機関投資家であり、マイノリティリストの誕生は 2004 年代の民営化の際に正当化され、その後 XNUMX 年にすべての上場企業に拡張されました。 ジレンマに取り組む: 一方で、彼らはその経営陣を信頼しているために会社に投資しましたが、他方では、取締役会のリストではなく、次のタスクを行う少数派のアソゲスチオーニのリストに投票しました。 マネージャー自身をチェックする. それは小さなパラドックスではなく、遅かれ早かれ解決されなければならないパラドックスであり、ヘネラリの戦いが後を継ぐものです。